Q&A: Ang Angel Investing Sukat at Equity, Investment Pitfalls at Media & Art Trends (NFTS & Generative AI) - E244
"Iwasan ang underestimating kung gaano kahirap ang mamuhunan at pumili ng mga nagwagi. Kapag pumapasok ang mga tao, sa palagay nila ay madali at na mayroong maraming magagaling na tao. Natutuwa sila at malamang na mamuhunan sila nang maaga at mabilis. Na -undervalue nila na ang kanilang kakayahang makilala ang mga kumpanya ay nagpapabuti sa paglipas ng oras at magtatapos sa pagkakaroon ng hindi sapat na kapital para sa huling panahon ng kanilang oras ng pamumuhunan dahil ginugol nila ang lahat ng ito." - Jeremy au
Sa episode na ito ng Brave, Jeremy Au at Adriel Yong talakayin ang karaniwang laki ng tiket para sa mga namumuhunan ng anghel at ang inaasahang equity, paglalaan ng pondo ng LP sa mga tiyak na vertical, pitfalls upang maiwasan, kasalukuyang mga inisyatibo ng media at sining at mga uso tulad ng NFTs at pagbuo ng AI at paglipat sa isang papel na VC mula sa isang background ng direktor ng pakikipagtulungan ng korporasyon.
Sigurado?
Suportado ni Esevel
Pinamamahalaan mo ba ang iyong sariling ito para sa mga ipinamamahaging koponan sa Asya? Alam mo kung gaano kasakit ito. Tinutulungan ni Eevel ang iyong in-house team sa pamamagitan ng pagkuha ng mga mahihirap na gawain sa kanilang mga kamay at bigyan sila ng mga tool upang mabisa itong pamahalaan. Humingi ng tulong sa walong mga bansa sa Asya Pasipiko, na kasama ang onboarding, pagkuha, pamamahala ng aparato, suporta sa real-time na IT, offboarding, at marami pa. Makakuha ng buong kontrol ng lahat ng iyong imprastraktura ng IT sa isang lugar kasama ang aming state-of-the-art platform. Suriin ang ESEVEL.com at kumuha ng isang demo ngayon. Gamitin ang aming referral code, "matapang" sa loob ng tatlong buwan, libre. Nalalapat ang mga tuntunin at kundisyon.
Sigurado?
Jeremy AU: (00:00)
Hoy, Adriel. Ang isa pang session ng Q&A mula sa isa pang nakikinig. Kaya ano ang mayroon ka para sa akin?
Adriel Yong: (56)
Oo, kaya ang profile ng nakikinig na ito, siya ay isang ehekutibo sa isang malaking kumpanya ng pagbabayad. Naghahanap siya upang magsimulang makisali bilang isang mamumuhunan ng anghel at maging bilang isang pondo ng insidente ng LP. Kaya mayroon siyang mga katanungan sa paligid ng mga uri ng bagay na iyon. Una, bilang isang mamumuhunan ng anghel, ano ang mga karaniwang sukat ng tiket at kung magkano ang equity na dapat asahan ng isang anghel mula sa pagkuha ng isang tiket?
Jeremy AU: (05:37)
Ano ang kagiliw -giliw na ang mga bilang na ito ay talagang para sa Timog Silangang Asya, na kung saan ay isang napakalaking merkado na may iba't ibang mga heograpiya, di ba? At ang bawat heograpiya ay mayroon ding sariling tiyak na dinamika. Sasabihin ko, at huwag mag-atubiling hindi sumasang-ayon sa akin, kung sino man ang nakikinig, ay sa palagay ko ang antas ng entry ay marahil sa paligid ng $ 5,000 para sa maraming mga startup, lalo na halimbawa, sa mga bansang tulad ng Pilipinas o, alam mo, uri ng tulad ng mga lugar na may mas kaunting kapital.
At pagkatapos ay maaaring medyo mas mataas, halimbawa, marahil sa paligid ng isang 10 grand mark sa Singapore, di ba? O Indonesia. At pagkatapos ay malinaw naman na dumadaloy hanggang sa gusto mong ilagay. Ngunit maaari mong makita ang tulad ng, 10 Grand, 20 Grand, 50 Grand, kahit isang daang grand para sa mga laki ng check ng anghel depende sa kanilang diskarte at kung magkano ang pagkumbinsi nila. Sa palagay ko ang nakikita din natin ay dahil mayroong maraming mga sindikato ng anghel at ang mga sasakyan ng SPV ay nagsisimula na itayo, at sa gayon sinusubukan nilang itulak ang sahig na iyon na gusto ang tungkol sa $ 1,000 upang ang sinumang na -akreditado ngunit handang uri ng pagpasok, ay makakakuha ng pagkakataon na pumasok.
Kaya iyon ay isang kagiliw -giliw na pabago -bago kung saan sinusubukan nilang gawin itong mas madaling ma -access sa mga tao. Sa palagay ko ang nakakalito na bahagi na tinanong ay tulad ng, alam mo, para sa kung magkano ang equity na ibibigay sa iyo ng isang sukat ng tseke? At malinaw naman sa isang antas ay, mas maraming pera na inilalagay mo, mas maraming equity na makukuha mo, di ba?
At sa palagay ko ay gumagawa ng maraming mga namumuhunan na nasasabik tungkol sa kumpanya ay may posibilidad na, halimbawa, ilagay sa mas malaking sukat ng tseke. Ano ang hindi malinaw na kurso ay kung ano ang eksaktong presyo ng, alam mo, para sa bawat dami ng isang dolyar na inilagay mo. At sa gayon ang katotohanan ng bagay, ang merkado sa Timog Silangang Asya ay medyo lumayo sa mga pag -ikot ng presyo na kasaysayan na ginamit upang maiisip ko, ang lahat na gumagamit ng ilang bersyon ng ligtas na tala, na kung saan ay isang anyo ng nababago na utang.
Ang isa pang paraan ng pagsasabi na walang pagtatalaga ng presyo para sa dami na iyon, ngunit tinutukoy ito ng presyo ng susunod na pag -ikot kapag pumapasok ang isang namumuhunan sa institusyon. At iyon ang transaksyon. Iyon ang nararapat na sipag. Iyon ang negosasyon at nagtatakda ng isang presyo. At kaya sa susunod na pag -ikot ng pagpopondo, sana sa dalawang taon, halimbawa, kung gayon ang lahat ng mga ligtas na tala na ito, ang komportableng utang ay makakakuha ng convert nang sabay. At kaya sa average, ang mga mamumuhunan ng anghel na dumating sa paligid ng mas maaga kaysa sa mga namumuhunan sa institusyonal na binhi ay dapat na makakuha ng isang mas mababang presyo. O ngayon ay sinasabi namin na may posibilidad silang makakuha ng mas maraming pagbabahagi para sa katumbas, ang parehong dami na nakuha ng mga namumuhunan sa institusyonal. Sa madaling salita, mas maaga, ang mga namumuhunan ay gagantimpalaan para sa pagkuha ng panganib na premium sa pamamagitan ng pagkuha ng kaunting pagmamay -ari para sa parehong usang lalaki.
Ngayon ay teoretikal na. Sa palagay ko kung ano talaga ang nakita natin, siyempre, ay ang maraming mga ligtas na tala, lalo na para sa mga kumpanya na may mataas na pagganap, at kapag sinabi kong mataas ang pagganap ay mahusay silang mag-fundraising o napakaraming mga numero ng kita, ay may posibilidad silang mag-reset, sa palagay ko kung ano ang dati na ang dalawang variable na ginamit upang magbigay ng gantimpala na ito para sa pagkuha ng panganib na premium.
Kaya, iyon ang magiging rate ng diskwento, pati na rin ang cap ng pagpapahalaga. Kaya ang mga rate ng diskwento, sa kasaysayan, halimbawa, pangkaraniwan na makita ang isang 20% na rate ng diskwento, na karaniwang nangangahulugang hey, para sa pagpunta sa pag -ikot na ito nang maaga, uh, dalawang taon nang maaga sa susunod na pag -ikot, karaniwang makakakuha ka ng 20% na higit na pagbabahagi kumpara sa taong pumapasok sa loob ng dalawang taon, na sa palagay ko ay talagang napaka -teoretiko na tunog, lalo na dahil sa pag -ikot ng mga numero sa labas, mayroong, o sa tingin ko, Kahit na ang pagtatalo ay mas mataas sa average kung isasama mo, alam mo, lahat ng iba pang mga startup na sumusubok na itaas. At sa gayon kung ano ang nagpapahiwatig ng kaunti ay sa palagay ko ang average na mamumuhunan, ang mamumuhunan ng anghel ay may posibilidad na talagang, kumuha ng labis na peligro, alam mo dahil hindi sila sapat na nabayaran. Ang panganib na darating sa dalawang taon nang maaga para sa 50% na rate ng kamatayan, ngunit nakakakuha lamang sila ng 20% na diskwento para sa baligtad, di ba? Kaya, na sinabi, sa palagay ko ay malinaw na mayroong isang makatarungang punto na para sa pinakamahusay na mga kumpanya na may mataas na pagganap, et cetera, ang dahilan kung bakit hindi na nila diskwento ang rate ay dahil sa karaniwang sinasabi nila, alam mo, ito lamang ang iyong pagkakataon na makapasok.
Kaya mas mahusay para sa iyo na dumating nang maaga, kung hindi, maaari kang mapisil ng mga namumuhunan ng binhi sa kalsada, di ba? Kaya, sinabi na, nawala ang mga rate ng diskwento sa panahon ng mga merkado ng toro, alam mo, 2021 at kahit 2022. Ano ang kagiliw -giliw na makita sa 2023 ay ang mga rate ng diskwento ay nagsisimula na bumalik dahil muli, sa palagay ko, alam mo, ito ay isang masaya, alam mo, ito ay isang mekanismo ng pagtatakda ng merkado, sa pagitan ng supply ng mekanismo ng ang anghel at ang demand para sa kapital, sa pamamagitan ng mga tagapagtatag na nangangailangan ng kapital, kaya't ito ay ang mekanismo ng pagpepresyo o pagkakapantay -pantay na ang mga tagapagtatag na. debate. At pagkatapos ay maging sanhi ng mga takip ng pagpapahalaga ay medyo kumplikado din.
At ngayon, ngayon sinasabi namin na kung ang kumpanya ay naglalabas ng target na iyon, ang cap ng pagpapahalaga, kung gayon ang mga unang namumuhunan ay gagantimpalaan para doon. Alin ang muli ay isang magandang paraan ng pagsasabi na kung ikaw ay sobrang bullish sa isang kumpanya, pagkatapos ay alam mo, nakakakuha ka ng isang paga sa na, maaari mong makita ang Ray na bumagsak muli nang mabilis, dahil ang dami ng 50% ng mga kumpanya na hindi bababa sa mamatay sa entablado.
At mahirap hulaan kung alin ang, sa average, karamihan sa mga namumuhunan ng anghel, lalo na ang mga mas bagong mamumuhunan ng anghel, ay masyadong maasahin sa mabuti. At sa palagay ko ito ay madalas na isang bagay na, alam mo, ang mga namumuhunan ng anghel na uri ng pag -unawa sa matematika lamang ng dalawang taon sa o tatlong taon na, at pagkatapos, sila ay uri ng, oh hindi, alam mo, hindi talaga nakakakuha ng gantimpala.
Para sa isang buong hanay ng mga kinalabasan, halimbawa, tinamaan nila ang kanilang target na pagganap o sila ay nasa ibaba ng target na pagganap, ngunit mabubuhay pa rin. Pagkatapos ay walang pagkalat ng gantimpala. Kaya sa personal, sa palagay ko kung ikaw ay isang Intro Investor, sa palagay ko kung ikaw ay isang pagpipilian, sa palagay ko ang isang rate ng diskwento na 20% ay nagbibigay sa iyo ng isang patag, pare -pareho, gantimpala para sa pagdating sa dalawang taon bago, ang pagiging unang mananampalataya sa kumpanya sa isang buong hanay ng mga kinalabasan mula sa iyo.
Average sa higit sa average sa mahusay na pagganap. Kaya sa palagay ko iyon ang inirerekumenda kong tingnan ang mga namumuhunan ng anghel. Ngunit sa palagay ko, ang merkado ay marahil ay gumagamit ng higit pang mga takip ng pagpapahalaga, kaya lahat sa lahat, sa palagay ko kung ano ang itinakda ng presyo sa pagtatapos ng araw, sa kalsada ng susunod na mga namumuhunan. Ngunit sa palagay ko ang tanong ay gaano pa ang isang premium na nakukuha mo, di ba? At kaya inirerekumenda ko ang isang libro na tinatawag na Venture Deals ni Brad Feld. Mayroon ding maraming mga online na kurso sa paligid ng mga ligtas na tala, ngunit sa palagay ko ito ay mahusay na mga paraan upang sanayin at maunawaan ang matematika dahil kailangan mong gawin ang matematika, di ba? Na sinabi, kapag iniisip mo iyon, kailangan mong mag -isip tungkol sa presyo, ngunit kailangan mo ring isipin ang rate ng kamatayan. O sa pakikipag -usap nito ay ang iyong kakayahang pumili ng mga nagwagi na rate ng pagpili ng unicorn, pati na rin ang pag -iisip tungkol sa kahusayan ng kapital, di ba? Gaano karaming kapital ang kanilang itataas? Dahil sa pagtatapos ng araw, kung ano ang makukuha mo sa pagtatapos ng transaksyon, sa loob ng 10 taon o 15 taon, kung ano ang stake na natunaw ng kapital na pagmamay -ari sa pagtatapos ng oras na iyon, di ba? At sa gayon, kung ang kumpanya ay malinaw na namatay, pagkatapos ay wala kang, di ba? Kung ang kumpanya ay lubos na matagumpay, nakakakuha ka ng mas maraming pera. Na sinabi kung ang kumpanya ay lubos na mahusay na kapital, pagkatapos ay makakakuha ka ng mas maraming pera. Ngunit kung ang kumpanya ay sumunog ng maraming cash at naging kapital, kung gayon kailangan nilang itaas ang maraming pondo. At sa gayon ang iyong pagbabanto ng stake ng pagmamay -ari ay lubos na malaki. At sa gayon mayroon kang isang mas maliit na stake kaysa sa gusto mo kahit na ito ay isang matagumpay na kinalabasan. Kaya sa palagay ko iniisip mo ang tatlo. Isipin ito bilang isang tatsulok, kung ano ang presyo na nakukuha nila ngayon, syempre.
Pangalawa ay ang iyong kakayahang pumili ng nagwagi. At upang maiwasan ang pagpili ng mga kumpanyang mamamatay. At ang pangatlo, siyempre, ay ang kahusayan ng kapital na inaasahan mo para sa pamumuhunan sa pamumuhunan. Kaya bilang isang resulta, kung ano ang ibig sabihin nito ay mahalaga ang presyo, at ito ay isang bahagi ng tripod na iyon. Iyon ay sinabi, kailangan mong kumilos bilang bahagi ng isang sindikato dahil ang karamihan sa mga anghel ay walang pag -uusap sa pag -uusap. At sa gayon, alam mo, sa ilang sukat, kung hindi ka maaaring makipag -ayos, kung gayon bakit isipin ang tungkol sa presyo? Kunin mo lang ang presyo. Ngunit kung maaari kang makipag -ayos sa iba pang mga tao, pagkatapos ay sulit na talakayin sa tagapagtatag. At sa palagay ko ang isang bagay na medyo underrated din ay, kung nag -aalis ka ng mga laki ng sertipiko at pag -aalis ng equity, nagpapasya ka tungkol sa presyo.
Pinapabuti mo rin ba ang mga startup odds? Kaya kung talagang tinutulungan mo ang mga startup nang malaki at talagang makakatulong ka na mapabuti ang mga logro, doble mo ang kanilang rate ng tagumpay, et cetera, kung gayon sa ilang sukat, maaari mong gamitin iyon upang makipag -ayos ng isang mas mahusay na presyo. O maaari kang maging mas komportable sa isang mas mahal na presyo sa iyo dahil alam mo na ang rate ng tagumpay ay magiging mas mataas kaysa sa inaasahan ng merkado.
Adriel Yong: (14:46)
Oo. At alam mo, sa palagay ko pagkatapos nito, mayroon ding tanong na ito kung kailan namuhunan ka sa isang pondo bilang isang LP, posible bang humiling ng paglalaan sa mga tiyak na inisyatibo?
Jeremy AU: (15:01)
Oo. Kaya, alam mo, kukunin ko ang tanong na ito bilang mga tiyak na inisyatibo tulad ng sa, maaari ka bang pumunta sa ilang mga vertical na pamumuhunan o maaari kang pumunta para sa isang tiyak na mandato? At ang sagot ay para sa pangkalahatang LP, ang sagot ay hindi, dahil ang laki ng iyong tiket ay marahil ay napakaliit para sa pondo upang bigyang -katwiran ang isang buong istraktura ng nobela, alam mo, lalo na kung maraming iba pang mga LP na gagawin, di ba?
Kaya maaari mong isipin na ito ay isang malaking desisyon. At ang katotohanan ay kung talagang naniniwala ka, isang tiyak na inisyatibo na talagang naniniwala ka, marahil mas mabuti para sa iyo na maghanap ng isang pondo na talagang sumasalamin sa mga buong inisyatibo sa loob ng mandato, di ba? Sa halip na tingnan ang pagsisikap na mag -insentibo ng isang pondo sa uri ng tulad ng mga sub na bagay.
Na sinabi, kung ikaw ay tulad ng pinakamalaking LP, alam mo, halimbawa, ikaw ay isang napakalaking institusyon kumpara sa isang maliit na pondo, o alam mo, ikaw ay sa malayo ang namumuhunan sa angkla. Kaya ikaw ang unang mamumuhunan at gumagawa ka ng isang napakalaking tipak ng kabuuan, alam mo, ang unang tawag sa kapital halimbawa, kung gayon maaari kang mag -leverage upang magawa ang kahilingan na iyon, di ba?
Kaya marahil maaari kang humiling para sa isang pangkaraniwan. Humihiling para sa mga tiyak na mga layunin ng ESG na maiulat, at mga sukatan na makolekta at makamit. O para sa amin, maaari kang mag-utos at humingi ng pagkakataong magkaroon ng unang karapatan na mag-co-mamuhunan sa isang sundin ang isang pag-ikot, halimbawa. Kaya, ang sagot sa pangkalahatan ay hindi. Ngunit may mga pagbubukod, lalo na kung ikaw ang pinakamalaking LP.
Adriel Yong: (16:42)
At paano ang tungkol sa mga pitfalls upang maiwasan, kung ito ay isang LP.
Jeremy AU: (16:48)
Sa palagay ko mas nakatuon ako sa gilid ng anghel. Alam mo, sa palagay ko una sa lahat ay, alam mo, sa pangkalahatan ang katotohanan ay ang teknolohiya ay talagang mahirap, di ba? At kung ano ang ibig sabihin nito ay alam mo, ang Angellist halimbawa, ay may data na isa lamang sa 40 na mga startup ng US na nakatanggap ng isang de-kalidad na pag-ikot ng binhi ay talagang gagawin ito upang maging isang unicorn sa kalaunan, di ba? At iyon ay talagang matigas na sining. Ito ang ekosistema ng US na mas matanda, mas kapital, at marahil mas curated kaysa sa, halimbawa, sa Timog Silangang Asya. At alam mo, ito ay isang mahirap, mahirap, mahirap, domain upang maitayo, di ba? At sa gayon maraming paggalang ang nag -post ng mga tagapagtatag na handang kumuha ng mga logro, at magtayo para sa hinaharap, alam mo, para sa maraming mamumuhunan bilang isang resulta, maliitin nila kung gaano kahirap ito. At sa gayon, alam mo, kung mayroon kang isang kasalanan, kung paano ito epektibong katumbas ng roulette, di ba? Kaya alam mo, ilan ang nag -iikot sa gulong ng roulette na kailangan mong gawin, at gaano kalayo upang maging matagumpay? Kaya kung ano ang dapat gawin ay, una sa lahat, maunawaan na mayroon kang isang curve ng paglago.
Kaya sa palagay ko, alam mo, mahirap ang roulette, di ba? At sa gayon ang katotohanan ay ang average na namumuhunan na epektibo ang pagpili ng average na namumuhunan sa average, di ba? Dahil ang average na average na pick ng mamumuhunan, alam mo, track record, di ba? At muli, ang lahat ng mga kumpanyang ito ay magkakaroon ng ilang mga de-kalidad na signal kung bakit nakatanggap sila ng isang c capital, di ba? Kaya, ang tech ay mahirap itayo. At mahirap din ang pamumuhunan sa tech dahil nililimitahan nito ang kapital. At sa palagay ko, hindi niya maiiwasan ang pag -iwas ay upang maiwasan ang pag -underestimate kung gaano kahirap ang pagtatalo na iyon at samakatuwid kung gaano kahirap ang tunay na mamuhunan at pumili ng mga nagwagi. Kaya kung ano ang ibig sabihin nito ay ang ilang mga tao, marahil ay pumapasok sila, sa palagay nila madali ang pakiramdam, parang maraming magagaling na tao. Tuwang -tuwa sila at may posibilidad silang mamuhunan ng maraming. May posibilidad silang mamuhunan nang maaga at may posibilidad silang mamuhunan nang mabilis. At sa gayon, kung ano ang undervalue nila ay makakakuha sila ng mas matalinong sa paglipas ng panahon habang nakikita nila ang maraming mga kumpanya. Nakikita nila ang hindi bababa sa 40, 80, 120, 160, alam mo, 400, di ba? At habang nakikita nila ang maraming mga kumpanya, kung gayon ang kanilang kakayahang makilala ang mga kumpanya ay nagpapabuti sa paglipas ng panahon. At sa gayon, kung ano ang maaari mong makita ay ang maraming mga anghel na uri ng tulad ng, nakuha ng mas matalinong sa isang taon, dalawang taon, tatlong taon, apat na taon, ngunit pagkatapos ay natapos, pagkakaroon ng hindi sapat na kapital para sa huling bahagi ng kanilang oras ng pamumuhunan dahil ginugol nila ang lahat ng ito paitaas.
Kaya, iyon ang isang paraan upang mag -isip tungkol dito. Ang isa pang pitfall ay namumuhunan. Ang mga tiket ay masyadong malaki. Kaya ito ay isa pang bersyon ng kung ano ang sinabi lamang namin, na kung saan ay namuhunan nang maaga sa curve ng maagang karanasan. Ngunit sa bersyon na ito, namuhunan ka ng napakalaking tiket. At ang dahilan kung bakit ang pamumuhunan ng mga malalaking tiket ay maaaring maging isang problema ay muli, malinaw naman na nasasabik ka para sa kumpanya, kaya sa palagay mo ay magiging isang tagumpay.
Kaya palagi kang maglalagay ng mas maraming dami dahil sa palagay mo ay magbibigay sa iyo ng mas maraming pagmamay -ari. Kaya sa tingin ko ay malawak, may katuturan iyon. Palagi mong nais na maglagay ng mas maraming pera sa mga kumpanya na mas tiwala ka. Na sinabi, ito ay isang portfolio. Kaya sa pamumuhunan, sinabi nila na ang pag -iba ay ang tanging libreng tanghalian sa pamumuhunan. At kung ano ang ibig sabihin nito, ang katotohanan ay kahit na sa palagay mo ay mahusay sila, alam mo, marahil hindi sila sapat na sari-saring para sa heograpiya, o uri ng tagapagtatag, o patayo, o diskarte, o go-to-market. At kaya talaga, kailangan mong maghangad para sa isang portfolio talaga ng tungkol sa 40 pamumuhunan at marahil ay nais mong ikalat iyon sa kabuuan.
Alam mo, halimbawa, apat na taon, di ba? O limang taon o anim na taon. Ngunit nais mong magkalat sa isang tiyak na tagal ng panahon dahil, upang magkaroon ka ng iba't ibang pag -iba ng oras para sa mga vintages. At sa pangkalahatan ay nais mong, muli, dahil sa curve ng karanasan na nabanggit lamang namin, nais mong mamuhunan nang mas kaunti sa mga naunang taon at mamuhunan nang higit pa sa taong tatlo, taon apat, taon na lima.
At nais mong magkaroon ng tungkol sa para sa lahat ng mga pamumuhunan dahil muli dahil nagbibigay sa iyo ng isang mas mahusay na pagkakataon upang makakuha ng kumpara kung ang iyong portfolio ay katulad lamang, halimbawa, limang pamumuhunan. Sa palagay ko ang matematika ay nagpapakita ng lubos, statistically malinaw na mayroon kang isang mas masahol na pagkakataon na aktwal na bumubuo ng isang pagbabalik dahil mas malamang na makaligtaan ka ng isang oras, 40 na pagkakataon na bumubuo ng kinalabasan ng unicorn.
Kaya sa palagay ko mayroong isang magandang benchmark. Sa palagay ko ang ilang mga tao ay malinaw na naglalayong higit pa, naglalayong sila para sa isang daang pamumuhunan, halimbawa, ngunit maaaring gawin nila iyon sa loob ng 10 taon. Kaya sa palagay ko ang pagiging maalalahanin tungkol sa iyon ay medyo susi. Ang huling bagay na sa palagay ko ay medyo hindi pinapahalagahan ay talagang, alam mo, namuhunan muna sa iyong sarili, di ba? At pagkatapos ay mamuhunan sa halimbawa, ang iyong seguro sa kalusugan, pagkatapos ang iyong seguro na hindi pangkalusugan, pagkatapos ang iyong bahay, pagkatapos ang iyong mga stock, pagkatapos ang iyong mga bono, di ba? At pagkatapos ay marahil ang iyong mga kakaibang instrumento, na kasama ang pribadong kapital tulad ng mga pamumuhunan ng LP o pamumuhunan ng anghel. At ang dahilan kung bakit siyempre iyon, upang maging napaka -prangka, ang iyong mga pamumuhunan ng anghel o kahit na ang iyong mga pamumuhunan sa LP ay napaka -hindi magandang.
Alam mo, maaari lamang silang makasama at mai -cash out sa 10 o higit pang mga taon, na nangangahulugang kinakailangan na magpakailanman upang i -unlock ito. Di ba? At walang garantiya ng pagbabalik, dahil hindi namin alam kung ikaw ay isang mabuting mamumuhunan o hindi. At sa gayon ang kawalang -kilos na ito ng pamumuhunan ay karaniwang epektibong nangangahulugan na hindi mo ito magagamit para sa anupaman. Hindi mo ito magagamit upang magbayad para sa paaralan ng iyong mga anak. Hindi mo ito magagamit upang magbayad para sa klase. Maaari mo itong gamitin para sa iyong, alam mo, seguro sa kalusugan. Kaya't ang epektibong naka -lock ang kapital na ito, at napakahirap i -unlock ito sapagkat kung nais mong ibenta ang mga pangalawang, halimbawa, sa pondo ng VC o sa mga indibidwal na pamumuhunan na ginawa mo, ang mga pangalawang benta na ito ay hindi, ay maaaring maging sa alinman sa mga nakuha na mayroon ka mula sa pagpili, na kung saan ay ginagawang napaka, sa palagay ko, hindi epektibo bilang isang paraan upang makakuha ng likido.
Kaya sa madaling salita, sa palagay ko nais mong mamuhunan muna sa mga pangunahing layer. At kung sinusubukan mong mamuhunan sa karanasan, kung gayon oo, kung kailangan mong gawin ito, gawin lamang ang pinakamaliit na tseke na posible, sumali sa mga sindikato, ilagay sa isang grand, at sandalan patungo sa mas mababang dulo sa isang pagsisimula, at pagkatapos ay uri ng rampa sa paglipas ng panahon sa sandaling makakuha ka ng mas komportable sa aktwal na mga dinamikong panganib na mapanganib sa mga pamumuhunan.
Adriel Yong: (24:28)
Yep. At sa palagay ko ang susunod na tanong na mayroon tayo ay, ang isang naghahangad na anghel ay nag -iisip tungkol sa kung ano ang nangungunang tatlong mga inisyatibo sa taong ito at kung mayroong anumang nauugnay sa tulad ng media at sining. Kaya sa palagay ko ano ang ilan sa mga koponan ng mga koponan at sektor na nakikita mo na may kaugnayan doon, alam mo, mula sa isang pananaw sa pagpopondo ng VC?
Jeremy AU: (24:50)
Well, uh, sa palagay ko, sa mga nakaraang taon lahat ito ay tungkol sa NFTS, di ba? Ang mga hindi masasabing mga token, na kung saan ay ang konsepto ng digital na kakulangan. Nararamdaman na lumipas ang alon. Kaya, lalo na sa pag -crash ng mga presyo ng pag -aari kung saan alam mo, ang katotohanan ng bagay ay, sa palagay ko ang digital na kakulangan ay isang tunay na bagay.
Sa palagay ko ito ay isang mahusay na imbensyon at pagbabago sa cryptograpikong lumikha ng mga natatanging item. Kaya sa palagay ko, malinaw naman na may halaga doon sa mga tuntunin ng teknolohiya. Iniisip ko lang na ang paggamit nito bilang isang instrumento sa pamumuhunan, o kahit na bilang isang kalakal, alam mo, sa palagay ko ay napapailalim ito sa aktwal na halaga ng intrinsic na ito. Kung ikukumpara sa walang katapusang mga kopya na maaari nilang gawin sa pag -aari din. Mabisa, kaya sa palagay ko, huwag nating malito ang dalawang bagay. Sa palagay ko mayroong tunay na halaga sa pamantayan, fungible token at digital na kakulangan ng NFT, na magpapatuloy na may kaugnayan para sa media at sining sa daluyan hanggang sa pangmatagalang. Ngunit sa palagay ko maraming hype ang pinakawalan sa buong alon. At sa palagay ko mayroong kaunting isang matino na pag -uusap ngayon, kung paano kung paano ang mga NFT, halimbawa, ay talagang nauugnay sa na? Sa palagay ko ang pangalawang bagay na isang pangunahing inisyatibo ay talagang, siyempre, generative AI, na karaniwang isang konsepto ng nilalaman ng ai-generating, di ba?
Kaya sa kasaysayan, AI, alam mo, ay isang function ng pag -digitize, halimbawa, mga bagay na napaka -awtomatiko. Kaya pangunahin ang mga numero, di ba? Kaya halimbawa, ang konsepto ng Excel at Accounting at alam mo, tinawag namin itong AI automation o lamang ang base base o mga sitwasyon. Ngunit ang pangunahing konsepto ay karaniwang mga numero ay dumadaloy mula A hanggang B hanggang C. At alam mo, ito ay tiyak na lohika dito, di ba? At sa palagay ko mayroong isang malaking hinaharap kung saan sa palagay ko ay gumawa ng magandang ulat si McKinsey, na tulad ng, hey, alam mo, ang mga accountant ay napakataas na peligro ng AI. Automation at kapalit dahil, alam mo, gumagawa lang sila ng matematika? At sa gayon ang mga computer ay maaaring ganap na gumawa ng matematika.
Ang talagang lumabas mula sa wala kahit saan ay ang konsepto na ang mga digital na taga-disenyo at manunulat, alam mo, kung talagang tinitingnan mo ang ulat ng McKinsey sa digitalization, hindi talaga ito itinuturing na mataas na peligro dahil ito ay, nadama na mayroong isang antas ng pagkamalikhain at, alam mo, na halaga ng trabaho na ginawa nitong mahirap palitan. At kung ano ang naging out na talaga dahil ang buong internet ay nakabukas, alam mo, talaga ang AI ay nagawang mag -scrape ng live journal, tumblr, twitter, alam mo, ang lahat ng mga web page, blog, bawat artikulo ng balita at nagawang gamitin ang database na iyon upang maipasa at malinaw na gagamitin ang mga nilalaman na iyon, GPT 2.5 at ngayon ay GPT 4 na darating, maibabago at karaniwang gamitin ang mga nilalaman at baguhin ang mga pattern, tama?
At lumiliko na ang karamihan sa atin na mga manunulat ay hindi mas mahusay kaysa sa AI. Dahil sa pagpasa lamang nito sa nabasa natin at pagkatapos ay muling isulat natin ito. Kaya sa palagay ko hindi ito ang AI ay naging mahusay. Sa palagay ko ay ang average na manunulat ay nagbigay ng kanilang sarili ng labis na kredito, kasama na ang aking sarili, tungkol sa kung ano ang pagiging bago sa mga tuntunin ng pagsulat.
At sa palagay ko ang generative AI ay isang malaking piraso. At sa palagay ko maraming mga startup ang nagsisikap na muling balat o lumikha ng isang 10 layer na, alam mo, uri ng tulad ng paglalapat ng generative AI na ito. Kaya sinusubukan nilang lumikha o halimbawa, walang limitasyong mga ad, paglikha para sa kopya, at mga imahe para sa mga startup. O isa pa sa palagay ko ay nakita ko na nais nilang i -automate ang pagsulat ng mga libro ng mga bata para sa ibang mga magulang, di ba? Sinusubukan lamang nilang palitan at lumikha ng lubos na isinapersonal, walang hanggan na paglikha ng nilalaman, ngunit inaasahan din na mas curated o angkop na tama para sa pangunahing kinakailangan. At syempre, gawin iyon sa epektibong halos zero na gastos o napakababang gastos. Kaya sa palagay ko iyon ay talagang mabaliw na bagay na nangyari. At sa palagay ko ito matapat ay paraan na mas nagbabago sa maraming paraan. Sa palagay ko dahil ang nakaraan, ang napag -usapan namin ay ang monetization ng isang bagong kategorya ng nilalaman. Ito ang ginagawa namin talagang sinisira namin ang hadlang sa gastos at nilalaman ng curve. At kung ano ang ibig sabihin ng matapat, ay isang pangatlong kalakaran na lumalabas mula sa median art ay mayroong isang barbell ng industriya ng paglikha ng nilalaman. Kaya kung ano ang ibig sabihin nito ay sa palagay ko sa kasaysayan, ang pinakamalaking halimbawa mula sa aking pananaw ay ito ay tulad ng paglikha ng mekanikal na pag -loom. Ang mga tao ay naghabi, di ba? Kaya mayroong napakalaking industriya ng paghabi na kung saan ang mga tao sa bahay ay karaniwang nanahi, di ba? At sila ay nanahi ng mga quilts at damit at lahat ng mga bagay na ito. At kaya talaga sila ay literal na tulad ng milyun -milyong mga kasuotan na itinayo sa kabuuan, naibenta sa daan -daang libong mga tahanan. At malinaw naman na mayroong mahusay na mga weaver at may tulad ng average na mga weaver at may mga weaver na hindi talaga napakahusay. At sa gayon mayroong isang napakagandang, maaari mo itong tawagan, alam mo, bell curve ng mga weaver, di ba? Ngunit sa mekanikal na pag -loom, talaga, awtomatiko nila ang paglikha ng, maaari mo itong tawaging mga kumot, maaari mo itong tawagan ang mga damit, at sa gayon, iba pa.
Ngunit awtomatiko nila ang paghabi nito gamit ang lakas ng singaw, kuryente. Ngunit din, pinasimple nila ang trabaho nang labis. At talaga kung ano ang ginawa nito ay na -barbelled ang industriya. Kaya sa halip na lumikha ng isang uri ng tulad ng isang curve ng kampanilya, lumikha ito ng isang barbell, di ba? Kaya't nawala ang gitna, na kung saan talaga, alam mo, sa isang dulo, mayroon kang lahat ng mga taong ito na karaniwang naging mga pabrika, di ba?
Kaya ang mga may-ari ng pabrika ay karaniwang itinayo ang mga higanteng pabrika na may maraming mga mekanikal na looms at may maraming mababang-bihasang paggawa upang talaga na makabuo ng maraming mataas na kalakal, maaari mo itong tawaging mababang kalidad, ngunit alam mo, mabuti sa average na kalidad, katanggap-tanggap na kalidad, ngunit sa mas mababang presyo, tama?
At sa gayon, alam mo, ang gitnang-klase na weaver ay nawala lamang, di ba? At kinailangan na muling mag-skill, pigilan at gumawa ng iba pa, o, alam mo, sumali sa isa o sa iba pa. At ang mga mekanikal na may-ari ng pabrika na ito at ang aming iba pang panig, alam mo, mayroon kang tamang paglipad na ito sa kalidad sa isang kahulugan na ang ilan sa mga taong iyon ay nagligtas sa kanilang sarili sa pamamagitan ng pagiging napaka artisanal, napaka-bespoke, napakataas na kalidad na paghabi para sa maharlika at para sa isang itaas na klase. At sa gayon, alam mo, ito ay tulad ng, okay, kung sinusubukan mo para sa isang milyong puting kamiseta, hindi ka kailanman makakakuha ng tama. Ngunit alam mo, kung hinahanap mo ang bespoke na sutla ng en velvet combo, ay direktang naaayon sa iyong laki at sa gayon, iba pa, di ba? Hindi ito maaaring awtomatiko, alam mo, sa oras na iyon. At sa gayon ang mga tao ay nagawa na, alam mo, artisanal luxury diskarte, di ba? Sa palagay ko ay tulad ng mangyayari sa nilalaman talaga, na, sa palagay ko ang karamihan sa mga tao ay magiging average na manunulat, di ba? Alam mo at ang average na mga manunulat ay hindi nangangahulugang nangangahulugang hindi sila maaaring magsulat ng mahusay na kalidad ng nilalaman, ngunit ang katotohanan ng bagay na ito ay ang pagsulat ng mahusay na kalidad ng nilalaman ay kukuha ng isang linggo, alam mo, maraming oras, o maaari kang magsulat ng isang bagay na medyo kakila -kilabot sa tulad ng 30 minuto, di ba? At kaya ang karamihan sa mga tao ay mabibilang. Ang mga average na manunulat ay uri ng tulad ng pabago -bago, kasama na ang aking sarili. Ano ang mangyayari ay kapag nabuo mo ang AI, maaari silang gumawa ng isang bagay na talagang, alam mo, mas mahusay kaysa sa aking kakila -kilabot na pagsulat, ngunit gawin iyon nang libre at gawin iyon sa isang minuto na epektibo.
Dagdag pa, nag -edit ako o kaya nila. Ako, ang paggamit ng AI ay maaaring makabuo ng isang de-kalidad na piraso, ngunit gawin iyon sa tatlong araw sa halip na tulad ng pitong araw. Pagkatapos talaga kung ano ang mangyayari ay mayroong, ang average na manatili sa bahay ng manunulat ay hindi na umiiral. O ang average na manatili sa bahay na taga -disenyo ay wala na. At sa palagay ko iyon ang makikita natin. Ang mga tao, ang mga pabrika ay talagang magagawang pinakamahusay na magamit ang AI na ito sapagkat maaari nila itong ma -mechanize, maaari silang magkaroon ng pinakamahusay na kasanayan, at mayroon silang kapital. At maaari silang gumamit ng mas mura kaysa sa average na paggawa upang gawin kung ano ang mangyayari, di ba?
At sa palagay ko talagang sinimulan nating makita na ngayon, na kung saan, sa palagay ko ay parehong inihayag ng CNET at BuzzFeed na gagamitin nila ang isang tonelada ng nabuong nilalaman ng AI. At sa gayon sila, ang CNET ay karaniwang sinasabi, hey, bumubuo kami ng isang buong bungkos ng talagang standardized na nilalaman bilang seo-friendly, di ba? Kaya ang mga presyo ng stock ay maaari mong magtaltalan na ang mga pagsusuri ng produkto ay lubos na na -standardize. At sa halip na bayaran ang taong ito ng ilang daang dolyar upang isulat ito at maglaan ng dalawang araw upang sumulat at talagang subukan ito para sa kanilang sarili, maaari silang magbayad ng 1 sentimo, di ba? At gawin ito sa isang minuto. At sa gayon, para sa kanila, sa halip na bumuo ng isang daang mahusay na mga piraso, dapat silang makabuo ng isang milyong katanggap -tanggap na mga piraso. At ang Google ay makakakuha lamang ng ganap na swamp at sinabi na ito ang pinakamahusay na nilalaman na nakita namin. At, alam mo, ang pakikitungo lamang sa trapiko. Di ba? Uh, kaya ang rate ng conversion ay mas mababa sa bawat pahina, ngunit alam mo, mayroon ka, nagpunta ka ng isang milyong beses, mas maraming mga web page.
Hindi talaga mahalaga, di ba? Sa palagay ko ang mga may -ari ng pabrika ay mananalo, at sa palagay ko ang pinakamahusay na mga manunulat ay tatakas sa amin na magsulat tulad ng pagiging kasapi, makuha ang nilalaman, patunayan na talagang naisip nila ito, patunayan na talagang maihatid nila ito, di ba? Marahil ay ipinakita nila na nagsusulat sila, ipinapakita nila na nagsasalita sila, ipinapakita na talagang iniisip nila ito. Kaya't ito ang magiging artisanal na manunulat na ito, di ba? O taga -disenyo na maaaring gumawa ng isang bagay na talagang espesyal. Kaya sa tingin ko mabuti iyon. Iyon ang tatlong mga uso, di ba? Alam ko ang mga NFT, malinaw naman, na kung saan ay digital na kakulangan. Ang pangalawang bagay ay generative AI at ang manipis, slash tik layer sa tuktok nito. At ang pangatlo ay ang barbelling ng industriya ng tagalikha.
Adriel Yong: (34:57)
Oo, sa palagay ko nagkaroon kami ng isang mahusay na pag -uusap sa eutrophication ng internet at kung paano ang pagnanais para sa pagiging tunay at ang pangangailangan para sa pagiging tunay ay magiging mas malakas at mas malakas at alam mo kung paano mo napatunayan na ang iyong nilalaman ay tunay. At sa palagay ko ang magaling na bagay ngayon ay hey, mayroon kaming patunay na kami ay dalawang tunay na tao na nakikipag -usap sa bawat isa sa video at ang estado ng malalim na pag -aayos ay hindi advanced upang lumikha ng tulad ng isang artipisyal na katotohanan, ngunit alam mo, marahil sa darating na oras, ito ay. Kaya good luck sa amin noon.
Jeremy AU: (35:31)
Sa puntong iyon sa oras noon, kung ano ang tatakas na tayo ay tatakas sa Fireside Live Chats upang ipakita na talagang hindi tayo tinanggihan, alam mo, at hindi pinalitan ng iba pa. Upang ang paglipad sa kalidad ng pagpapabuti ng sangkatauhan ay magpapatuloy na mangyayari ngayon.
Adriel Yong: (35:46)
Ngunit hindi ba ito kamangha -manghang dahilan na alam mo, nagsimula kami doon, di ba? At pagkatapos, dumating ang Internet at lahat ay nagsimulang mag -online, social media, teksto man, video, o audio. At pagkatapos ngayon dahil sa kung paano nangyari ang AI na alam mo, kakulangan ng pagiging tunay. Ang pagiging tunay ay tulad ng, pagtulak muli sa mga tao sa totoong mundo, maghanap ng pagiging tunay at pagiging totoo bago, tulad ng dami ng nilalaman ng pag -access sa impormasyon.
Nalaman ko lang na ang pagbabalik -tanaw ay kamangha -manghang. Tulad ng kung paano mo alam, iniisip namin ang tungkol sa Uber at Taxis, di ba? Tulad ng, tinulak kami sa Uber mula sa paggamit ng mga taksi, at pagkatapos ay ang mga tao ay tulad ng, oh, talagang tama ang mahal. Balikan ako sa mga taxi, di ba? Ngunit hulaan kung ano?
Dahil alam mo, ang lahat ng mga presyo ng taxi ay mas mataas na ngayon kaysa sa kung ano ang dati dahil sa pagkakaroon ng grab at Uber. Kaya sa palagay ko ang aming susunod na katanungan ay nasa paligid, kung ano ang hinahanap ng mga pondo sa kanilang mga tagapamahala ng pamumuhunan ngayon. Um, sa palagay ko marahil mayroon kang uri ng pag -upa ng isang bungkos ng mga VC sa iyong sarili, uh, o pinangangasiwaan ang prosesong iyon, di ba?
Kaya maaari mo bang makuha ang, ang mga tagapakinig ng ilang pananaw sa na?
Jeremy AU: (37:03)
Sa palagay ko ay naghahanap ang mga pondo para sa mga tagapamahala ng pamumuhunan na makakahanap, pumili at pastol ng isang kumpanya na nagiging isang bilyong dolyar. At sa palagay ko ang paraan na lagi kong ipinapaliwanag ay tulad nito, sa mga pondo, kung magagawa nila, mag -imbento sila ng isang time machine, di ba? At mag -rurok sila sa hinaharap, di ba? Mabilis silang pasulong ng 20 taon at sinabi nila, okay, alam mo, matagumpay mong natagpuan at sarado at gumawa ng tatlong deal na lahat ay naging bilyon-dolyar na kumpanya.
Alam mo, o hack kahit. Ginagawa mo ang isa sa palagay ko ay talagang mabuti, di ba? Pagkatapos ay mag -dial lang sila pabalik, tumalon pabalik sa time machine, pabalik sa kasalukuyang araw, at sabihin tulad ng, tingnan, tinanggap ka. Kaya talagang naghahanap sila ng katiyakan sa isip na talagang gagawin mo iyon. Siyempre, walang bagay tulad ng isang time machine, ngunit sinusubukan nilang gawin ang mental na pagtataya na magagawa mong makamit ang kinalabasan. Kaya sa kawalan nito, kung gayon marahil ay hahanapin nila ang track record na ginagawa mo ito, di ba? O makikita nila na mayroong isang tilapon para magawa mo ito. Kaya, kung saan ang kakayahan, at tinalakay namin na sa isang mas maagang Q&A, na mag-hyperlink kami, ngunit sa pagtatapos ng araw, alam mo, naghahanap sila ng mga taong maaaring mapagkukunan sa buong network, na magagawang maalalahanin sa kanilang pagpapasya tungkol sa kung ano ang tunay na gumagawa ng isang mahusay na tagapagtatag at mahusay na kumpanya na may mahusay na mga buntot.
At sa wakas, upang aktwal na ma -shepherd ang mga ito sa mga tuntunin ng pagdaragdag ng halaga, halimbawa, sa pamamagitan ng pagtaas sa baligtad, sa pamamagitan ng pag -upa, o mga koneksyon at madiskarteng payo, ngunit pinipigilan din ang panganib ng downside sa pamamagitan ng, alam mo, nakakakuha ng pandaraya o, o tiyakin na narito sila sa ilang mga kasanayan sa board para sa susunod na yugto. Kaya sa palagay ko ang mga ito ay ang tatlong bagay na, alam mo, ang mga pondo ay talagang naghahanap ng kakayahang makahanap, ang kakayahang pumili, at ang kakayahang pastol ang hinaharap na Unicorn.
Adriel Yong: (38:54)
Yep. Dinadala ito sa amin sa aming pangwakas na tanong mula sa nakikinig na ito, na kung saan, na ibinigay ang kanyang malawak na karanasan sa korporasyon dahil alam mo ang isang direktor ng pakikipagtulungan sa isang malaking kumpanya ng pagbabayad, paano niya ipuwesto ang kanyang sarili para sa isang papel na VC?
Jeremy AU: (39:13)
Oo, kaya, alam mo, sa iyong karanasan sa pananalapi, malamang na sasabihin ko na, may kaugnayan ito sa fintech dahil maraming mga bangko na potensyal na pakikipagsosyo sa mga tuntunin ng go-to-market. Ang mga ito rin ay potensyal na mga customer sa hinaharap, at sa ilang sukat, muli, alam mo, naiintindihan mo. Alam mo ang iyong customer o anti-money laundering, isang buong bungkos ng iba pang mga kasanayan at kadalubhasaan sa domain na matapat na talagang mahirap para sa isang tao sa labas na talagang maunawaan, lalo na kung hindi ka pa nakarating sa isang bangko.
Na sinabi, syempre ang isa sa mga pangunahing alalahanin mula sa isang pananaw sa pondo ay, kung gumugol ka ng limang taon sa isang malaking bangko, mayroon ka bang DNA, halimbawa, sa palagay ko mayroon kaming isang mas maagang Q&A kung saan ang tao ang tagapagtatag, di ba? Kaya ngayon sa iyong kaso, ang tanong ay, mayroon ka bang empatiya para sa tagapagtatag? Ang iyong payo ay magiging angkop para sa mga startup? O may magiging mas angkop para sa mga malalaking kumpanya? Gagawa ka ba sa isang malaking paraan ng ehekutibo sa loob ng pondo, na hindi madalas na negosyante? O ikaw ay kikilos bilang isang mahusay na kasamahan sa koponan na uri ng tulad ng paglukso sa mga inisyatibo at gawin ang mga bagay -bagay? Kaya sa palagay ko iyon talaga ang mga kalamangan, tulad ng kadalubhasaan sa domain na madalas mong magkaroon at ang networking ngunit pagkatapos ngayon ang kaibahan ay, sa kasong ito, kailangan mong ipakita na mayroon ka talagang pakikiramay pati na rin ang kakayahang magbigay ng may -katuturang payo para sa papel.
Adriel Yong: (40:35)
At yep. Iyon ang katapusan ng aming nakikinig na Q&A. Maraming salamat, Jeremy, sa pagbabahagi ng lahat ng mga pananaw sa iyong personal na anekdota.
