GDP per capita kumpara sa mga unicorn, Interes Rate Liquidity Lever & Lokal na Lapitan - E528
"Ang mga Vietnamese ay sabik na matuto at turuan ang kanilang sarili. Humahanap sila ng kaalaman sa mga paksang tulad ng mayaman na tatay na Tatay na Tatay at Personal na Pananalapi, ang mga lugar na hindi karaniwang nasasakop sa kanilang mga paaralan. Upang matugunan ang hinihiling na ito, sinimulan nila ngayon ang isang produkto - ang mga audiobooks - na nagtulak ng makabuluhang paglaki. Gayunpaman, naramdaman nila ngayon na ang mga audiobook ay nag -iisa na hindi sapat, kaya't nabasa nila ang mas mahirap na tatay at ang mga senyales na pang -masters, na katulad ng masterclass. Nais na malaman ang personal na pananalapi. - Jeremy Au, host ng Brave Timog Silangang Asya Tech Podcast
"Hindi mo kailangang maging isang pondo ng epekto upang lumikha ng epekto. Halimbawa, kung namuhunan ka sa Gojek, lumikha ito ng mga trabaho para sa lahat - ano ang epekto ng lipunan na iyon? Nakita lamang ang pagkakataon at nai -back ito. - Jeremy Au, host ng Brave Timog Silangang Asya Tech Podcast
"Ang mga Chinese VC ay pupunta ngayon sa Indonesia at Vietnam. Bakit? Ang GDP per capita ng Tsina ay nasa paligid ng $ 15,000, habang ang Vietnam's ay halos $ 7,000 hanggang $ 8,000. Ang pangunahing pag -alis ay ang mga startup ay nagambala sa mga incumbents upang lumikha ng mga trilyon ng dolyar sa pandaigdigang halaga. Namumuhunan sila batay sa parehong tesis ng merkado. - Jeremy Au, host ng Brave Timog Silangang Asya Tech Podcast
ni Jeremy Au ang umuusbong na landscape ng venture capital sa Timog Silangang Asya sa pamamagitan ng pag -uugnay sa GDP per capita thresholds (US $ 5K sa Vietnam, Indonesia & Philippines kumpara sa US $ 94K Singapore) sa pagtaas ng mga unicorn tulad ng Gojek at Grab. Sinaliksik din ni Jeremy ang mga implikasyon ng mataas na pandaigdigang mga rate ng interes, na nag-reshaped ng pag-deploy ng venture capital, paglilipat ng pokus patungo sa mga pamumuhunan sa maagang yugto habang binabawasan ang pondo sa huli na yugto. Panghuli, sinuri niya ang pag-iba-iba ng mga modelo ng pagsisimula, tulad ng naisalokal na mini-conglomerates ng Vietnam at ang mga koponan na nakatuon sa buong mundo ng Singapore, na binibigyang diin ang kakayahang umangkop bilang isang pangunahing driver para sa tagumpay sa isang fragment pa na nangangako ng ekosistema.
(00:09) Jeremy Au: Kaya ang isang unicorn ay nagkakahalaga ng higit sa isang bilyong dolyar.
(00:53) At kung ano ang alam natin ay ang unicorn ng bansa. Kaya't ang Estados Unidos ay tungkol sa 234 unicorn, ang China ay halos 123 (01:00) Ang United Kingdom ay may 25 India 23. Pagkatapos ay maaari kang bumaba sa Alemanya, South Korea, Brazil, Israel, at sinabi mo na ang Indonesia sa lima, pagkatapos ay sinabi mong may tatlo ang Singapore.
. Kaya ang lahat ng mga account ay nakakakuha ng kakaiba ngayon. Ngunit sa palagay ko ito ay isang mahusay na snapshot mga ilang taon na ang nakalilipas. At kung titingnan mo ang market cap sa pamamagitan ng bansa maaari mong makita kung ano ang hitsura din.
(01:24) Ito ay halos tumutugma din sa parehong piraso. Kaya 683 bilyon, 512. 84, 70, 29, 25 sa lahat ng paraan. Oo. Kaya ito ang lahat ng mga unicorn na maaari mong makita sa bawat batayan ng bansa. Kaya't pinag -uusapan ko talaga ito upang matulungan kang maunawaan na nakikita mo ang mga pangunahing klase, di ba? Kaya malaki ang Estados Unidos, malaki ang China.
(01:42) Pagkatapos ay malinaw na ang India ay isa pang malaki, ito ang umuusbong na merkado. Ang United Kingdom ay marahil isang HQ para sa European ang mga piraso. At pagkatapos ay mayroon kang South Korea, mayroon kang nabuo na pack ng Asya. Kaya't ang South Korea ay mukhang katulad ng Japan, sasabihin ko, na mukhang tulad ng China sa ilang sukat at malinaw naman na mayroon kang iyong mga umuusbong na merkado tulad ng Singapore ay (02:00) na mas malapit sa South Korea at iba pa at iba pa.
(02:01) Okay. Kaya sa palagay ko ay pinagsama ng mga kasosyo sa Asya ang tsart na ito para sa kung ano ang itinuturing nilang Timog Silangang Asya Golden Age. Kaya talaga, ang tsart ng axis na ito ay nagpapakita, sa x axis ay nagpapakita ng oras mula 1960 hanggang 2020 plus, di ba? At pagkatapos ay sa Y axis ay ang GDP per capita.
. Kaya ito ang mga uri ng mga kumpanya na darating. Kaya halimbawa, sa pinaka advanced na GDP per capita na mga bansa, tulad ng USA, Australia, Japan, South Korea na nakikita mo ang mga kumpanya, halimbawa, Microsoft, Google, Facebook, Rakuten, Yahoo, Japan, Netflix, Uber.
(02:42) Kaya ang mga ito ay napaka -advanced na uri ng ekonomiya ng mga kumpanya. Kung gayon ang sinasabi ko ay para sa Tsina, sa paligid ng 7, 000 hanggang 14, 000, na nasa paligid, ang Malaysia ay halos 15, 000 sa paligid dito, at ang Thailand ay nasa paligid din ng 7, 000 plus, depende sa kung paano mo ito tinitingnan. Ngunit ang saklaw na ito ay tungkol sa, ang laki ng mga kumpanya ng tech ay mga 30 hanggang (03:00) 700 Alibaba, Bytedance.
. Upang aliwin ang kanilang sarili o bumili ng mga bagay -bagay. At pagkatapos ay kung ano ang nakikita mo sa susunod na kategorya, Timog Silangang Asya.
. At pagkatapos ay nakikita mo ang India ay halos tungkol sa alam mo, dalawa hanggang apat na bilyong dolyar ang GDP per capita.
(03:36) At pagkatapos ay mayroon kang Flipkart at gumawa ng aking paglalakbay. At pagkatapos ay mayroon kang M, ang pinakamababang, na tulad ng m Passa, na tulad ng isang piraso ng paghahatid ng wireless na pagbabayad. Kaya sa palagay ko kung ano ang gumagawa ka ng isang argumento, at alam mo, ito ay isang sexy na salita, ay ang ginintuang edad. Kaya ito ang oras na ang Asya, Timog Silangang Asya ay masisira, at magsisimula itong makabuo ng ilang mga China tulad ng mga unicorn sa paglipas ng panahon.
. Dahil sa pangkalahatan, sa palagay ko ay may katuturan. Ang dahilan kung bakit nakikita natin ang pinakamalaking mga kumpanya ng malalim na tech AI na nangyayari sa US, ay dahil nakamit na nila. Ang lahat ng mga nakaraang mga startup at unicorn na nagmula sa paglalaro, pangunahing e commerce sa logistik, et cetera.
(04:13) Kaya't nagtatayo sila ng napakalalim na tech, mga unicorn sa yugtong ito ngayon, di ba? Kumpara kung ang iyong bansa ay napaka -bago at pangunahing, ang pangunahing isyu ay logistik o paglalakbay, paglalakbay sa domestic. Kaya ang uri ng unicorn na ginagawa ay ang pinaka, tinawag mo itong pangunahing, ngunit ang karamihan, hindi ko sasabihin ang primitive, ngunit alam mo, ito ay tulad ng isang pangunahing piraso ng imprastraktura.
(04:31) At kung ano ang nakikita mo dito ay ang mga IPO ng sektor. Sa China, di ba? Kaya ang IPO na ito ay mula 1995 hanggang 2020. At sa gayon ang lahat ng iba't ibang mga IPO na ginawa sa China Stock Exchange, o sa US. At ang nakikita mo mula dito ay ang, mula sa ibaba hanggang, at ito ay isang magaspang na samahan mula sa kanilang pananaw ay ang pagiging pangunahing ng teknolohiya.
(04:53) Kaya sa ilalim ay Wireline Telco. Gumagawa ka ng isang wire mula sa Point A hanggang Point B. Wireline Telcos kasama ang telebisyon, kagamitan sa telco, semiconductors, consumer electronics, wireless telcos, software, online advertising, at data center. Upang magkaroon ng isang data center, kailangan mo ng mga wire at semiconductors na tumatakbo sa paligid, di ba? Ang imprastraktura na iyon ay pangunahing.
. Ang pamilihan na iyon, mga online na sasakyan. Dahil ang mga online na sasakyan ay isang mamahaling pagbili, di ba? Ang isang sasakyan ay, hindi ko alam, 10, 000, 50, 000. Kaya dapat mong ibenta ang mga online game, na halos 1 hanggang 10 na pagbili.
(05:34) Pagkatapos sa online real estate, dahil ang real estate ay isang milyong dolyar na pagbili, di ba? Pagkatapos ang iyong digital na seguridad, dahil ito ay B2B SaaS, sa kalaunan e commerce, online na pagpapahiram sa iba pang mga negosyo sa paligid dito, pagbabayad, pamamahala ng kayamanan, ikaw ay mayaman bilang isang bansa, kaya pinamamahalaan mo ang iyong labis na kayamanan, ang iyong E commerce logistics, online na kalusugan.
. . Habang nagtatayo sila sa mga nakaraang uri ng tulad ng mga kumpanya na IPO'd sa nakaraan.
(06:12) Kaya ang pagbuo ng bawat isa sa stack ng bawat isa. Kaya ito ay mula sa mga kasosyo sa Asya, at sa gayon mula sa kanilang pananaw sa Timog Silangang Asya ay magkakaroon ng higit pa mula sa kanilang pananaw. Kaya tiningnan nila ang eksaktong parehong grid at sinasabi nila, maghintay sandali, tulad ng, okay, alam mo, mayroon kaming ilang mga maliliit na sentro ng data ngayon na bilyong dolyar na mga kumpanya na nakalista mula sa Timog Silangang Asya.
. Kaya ang pamamahala ng kayamanan, gusto namin, sa palagay ko, mga endowers, nalayo kami, alam mo, mayroong isang buong grupo ng mga ito sa buong Timog Silangang Asya na rin na nakikipagkumpitensya.
. upang epektibong GDP per capita bilang Malaysia at Thailand. Ngayon, alam mo (07:00), dapat mayroong maraming mga IPO na paparating sa Timog Silangang Asya.
(07:02) Kaya ito ay mga kasosyo sa Asya. Ito ang kanilang ulat sa pananaliksik na nagpapaliwanag nito sa mga prospect na LP. Kaya talaga silang gumagawa ng isang kaso upang sabihin na maraming mga pribadong kumpanya ngayon na nagkakahalaga ng pamumuhunan, at sa huli, ang tsart na ito ay mapupuno sa parehong paraan.
(07:16) Ginawa ng Tsina. Pupunta lang ng ilang oras upang makarating doon. Kung iniisip mo ito, bilang isang resulta, ang ilang mga tao ay may tesis. Halimbawa, sa Vietnam, nakamit nila ang mga online game at iba pang mga tagumpay. Kaya, ano ang susunod para sa Vietnam? May katuturan ba na lumipat sa pangangalaga sa kalusugan o online na mga sasakyan?
(07:27) May katuturan ba ito? Ito ba ay pangangalaga sa kalusugan? Ito ba ay mga online na sasakyan. May katuturan ba ito? Mayroong isang argumento na gagawin tungkol sa tesis. Kaya nakikita namin ang maraming mga VC ng Tsina, at nakilala ko ang ilan sa kanila. Lumipat sila sa Singapore. Lahat kami ay nasa Sentosa na nakabitin, at lahat ay nagsasalita ng Intsik. Iniisip ko sa aking sarili, tao, dapat talaga akong sumipol sa aking Intsik noong ako ay isang mag -aaral sa sekondarya.
. Ngunit ang pangunahing bagay ay tulad nila, naiintindihan ko ang Timog Silangang Asya. Gumawa ako ng pera sa China at naiintindihan ko ang mga pamilihan na ito. Iyon ang dahilan kung bakit lumipat ako sa Singapore dahil handa akong mamuhunan, alam mo. Ibig kong sabihin, (08:00) kaya naramdaman nila na nakita nila na nangyari na ang playbook.
(08:02) Nais nilang ulitin ang playbook na iyon, halimbawa. Kaya sa palagay ko nakasalalay ito sa merkado sa merkado na mayroon ka ngunit mayroong isang tesis, mayroong isang hypothesis na sinasabi mo, ang mga ekonomiya na ito ay dumadaan sa mga IPO o mga istrukturang ito, di ba? Kaya bilang isang resulta, nais kong sabihin na ang mga kasosyo sa Asya ay may dalawang pangunahing landas upang lumikha ng isang silangang Asian Unicorn.
. Kaya ang Indonesia lamang ang karaniwang nagsasabi, tumatakbo ako go jek, ginagawa ko lang ang transportasyon.
(08:31) Sa Indonesia, gumawa ako ng isang produkto, sapat na ito. 300 milyong tao, medyo maraming teknikal na talento. Ito ay sapat na malaki bilang isang merkado. 300 milyong tao ang parehong bilang ng mga tao tulad ng Amerika, di ba? Kaya, maaari akong bumuo ng isang malaking sapat na negosyo sa isang solong produkto, kung may katuturan iyon. Kaya iyon, iyon ang piraso para sa Indonesia.
.
. Kaya palaging medyo mahirap sa mga tuntunin ng pagiging mapagkumpitensya. Ang Grab ay palaging hinabol ang isang diskarte sa rehiyon, na nagsisimula sa Singapore at lumalawak sa Indonesia, Malaysia, Pilipinas, at Vietnam. Sinabi ni Grab na ang Singapore ay napakaliit upang mapanatili ang isang negosyo, ngunit ito ay isang mahusay na paglulunsad na may mahusay na imprastraktura at talento. Ang diskarte sa rehiyon na ito ay malamang na nagbibigay ng isang mas nakakahimok na salaysay para sa mga namumuhunan sa tingian ng US kaysa sa diskarte sa unang Indonesia ng Gojek.
. Kaya magagamit ang grab sa lahat ng mga bansang ito. Dahil sinabi nila na ang Singapore ay napakaliit ng isang merkado. Upang gawin ang larong ito. Ngunit napakahusay namin sa Singapore upang maging tulad ng isang USB port. Napakagandang paliparan namin. Marami kaming teknikal na talento.
. Iyon ang magiging argumento na kanilang ginagawa. Sa pamamagitan ng kalikasan, ang mga kumpanya ng Singaporean ay mas mahusay sa pagpunta sa rehiyon. Si Gojek, sa kabilang banda, ay nagsisikap na limitahan ang rehiyonal na paglalaro ng Singapore upang mapanatili ang buo ng kanilang sariling pangingibabaw sa merkado.
(09:59) Pa rin, hindi namin (10:00) pinahahalagahan ka upang manalo sa Vietnam market pa rin. Kaya sa palagay ko mayroong kaunting pangangatwiran na iyon. Alam mo, kaya sa palagay ko iyon ang argumento na mayroon sila. Kaya iyon ang dalawang pangunahing paraan. Sa palagay ko may dalawang iba pang mga paraan na nakikita natin. Kaya, halimbawa, kung titingnan mo ang Vietnam mayroon silang halos isang milyong tao, kaya medyo maliit ito.
(10:15) Ang ilang mga tao, ang ibig kong sabihin, ang argumento ay napakaliit, at ngayon hindi, wala itong sapat na kita, GDP per capita, upang gawin ito. Ang pangangatwiran na ito ay marahil ay totoo para sa Thailand din, na nasa 70 milyong mga tao, ngunit may halos dalawang beses sa GDP per capita bilang Vietnam ngayon. Ngunit ang sinusubukan kong sabihin dito ay ang mga ito ay itinuturing na sa pangkalahatan ay napakaliit, kung may katuturan, upang maging isang solong bansa lamang ang maglaro.
. May katuturan ba ito? Kaya maaari nilang piliin na isama ang patayo alinman sa agos o downstream. Maaari silang, o maaari silang magtayo ng isang katabing linya ng produkto. Kaya, halimbawa maaari kang makakita ng isang kumpanya ng Vietnamese.
(10:55) Ginagawa nila, kaya nakapanayam ko sila kamakailan na tinawag na Phonos. Nagsimula silang gumawa ng (11:00) audiobooks. Kaya nakita nila ang isang pagkakataon sa merkado, na kung saan ay ang Kindle ay walang ginagawa sa Vietnamese. Kaya ang mga audiobook, ang mga copyright ay magagamit at hindi ginagamit. Ngunit ang mga Vietnamese ay mabilis na natututo, nais nilang makapag -aral, nais nilang malaman ang tungkol sa mayaman na tatay, mahirap na tatay, at personal na pananalapi, at hindi ito itinuturo ng kanilang mga paaralan, kaya nais nilang malaman ang isang bagay.
(11:20) May katuturan ba iyon? Kaya nagsimula sila sa isang produkto, na kung saan ay mga audiobook, at binigyan sila ng isang napakagandang paglaki, ngunit ngayon ay pakiramdam nila ay hindi ito sapat, kaya kailangan nilang gumawa ng iba pa. Kaya ngayon, magtatayo sila ng iba pa, na kung saan ay nagtatayo sila ng mga klase ng pagmumuni -muni at mga personal na klase ng mastery, tulad ng Masterclass.
. Kaya, ang paglikha ng isang mini-conglomerate ay may katuturan. Kung ang iyong produkto ng kita ay bumubuo lamang ng $ 10 milyon dahil sa isang maliit na laki ng merkado, ang pagdaragdag ng 10 higit pang mga linya ng produkto na may katulad na potensyal na kita ay maaaring masukat ang iyong negosyo sa $ 100 milyon.
(11:52) At kung titingnan mo ang VNG Group ito ay uri ng katulad nito. Gagawin lamang nila ang Vietnam, ngunit kung ano ang kanilang ginawa, nagsimula sila sa kanilang panloob na chat sa komunikasyon (12:00) na messaging app. Mayroon silang mga panloob na laro at paglilisensya. Mayroon silang panloob na pamimili. Mayroon silang panloob na logistik. Kaya ang mga ito ay mini conglomerates talaga sa isang antas ng bansa upang makarating sa isang daang milyong dolyar na kita.
(12:10) Mula sa isang pananaw sa Vietnam, mahirap bang mapalawak sa Thailand? Siguro mas madali ang Thailand dahil malapit ito. Ngunit ang pagpapalawak mula sa Vietnam hanggang Indonesia ay mas mapaghamong dahil malamang na mayroon nang mga tagapagtatag ng Indonesia na nagtatayo ng mga katulad na kumpanya doon.
. Kaya halimbawa at pagkatapos ay sa palagay ko ang ika -apat na kategorya na mayroon tayo ay virtualize.
.
. Okay. Kaya ito ay (13:00) Sasabihin ko ang apat na pangunahing uri ng mga unicorn o puffing na nakikita mo. Kaya bilang isang resulta, sa palagay ko ang nakita namin ay ang mataas na rate ng interes ay nagdulot ng isang pagbagal ng kapital na ginto.
. Sa kasamaang palad, walang mas kamakailang data, ngunit ito ang pinakamalinis, sa palagay ko, ginagawa iyon.
. At kaya mayroong halaga ng venture capital na namuhunan tuwing kalahati ng isang taon. At ang America ay bumaba ng 46 porsyento mula sa 133 bilyong dolyar na namuhunan, bumaba sa halos 71 bilyong dolyar.
(13:37) Kaya halos kalahati, 50, alam mo, kalahating pagbagsak. At pagkatapos ay sa timog -silangan ng isang EU ay bumaba mula 70 hanggang 30 bilyon, at ang China ay bumaba mula 38 hanggang 25 bilyon. Bumaba ang India mula 20 bilyon hanggang 7 bilyong dolyar at bumaba ang Timog Silangang Asya mula 6. 8 bilyong dolyar hanggang sa halos 3. 1 bilyong dolyar. Kaya ang mga rate ng interes sa pandaigdigang mataas na rate ng interes sa US ay nagdudulot ng pagbagal sa pag -deploy ng venture capital at (14:00) LPS. Marahil ay hindi gagawa ng isang higanteng piraso ng macro dito, ngunit talaga kung mayroon kang mataas na rate ng interes. Ang gastos ng pera at naghihintay para sa pera ay tumaas. Samakatuwid, ang mga VC ay kailangang maghintay ng 10 plus taon, na kung saan ay isang mahabang panahon upang maghintay, na nangangahulugang hindi ito nagkakahalaga na maghintay nang matagal.
. Kaya maaari ko ring gastusin ang lahat ng aking pera ngayon.
(14:32) Upang makakuha ng maraming pera sa hinaharap. Kaya sa palagay ko iyon ang pabago -bago na mayroon kami. Ngunit ang pangunahing bagay na dapat malaman ay ang Timog Silangang Asya, oo, alam mo, ay, sa buong mundo para sa venture capital para sa pag -deploy. Kaya ito ay nagpapakita, sa palagay ko, ang makasaysayang serye ng oras ng paglawak ng Timog Silangang Asya. Kaya mula sa kaliwang bahagi, 2013 hanggang 2023.
. Okay? Kaya kung ano ang kagiliw -giliw na tandaan ay ang unang bagay ay na (15:00) sa kabila ng lahat ng ito, alam mo, pagbagal, blah, blah, blah, talagang ang bilang ng mga pamumuhunan ay tumaas, kaya marami pa at maraming pamumuhunan na ginagawa.
(15:07) Gayunpaman, ang halaga ng kapital sa pangkalahatan din, ang kabuuang halaga ng kapital ay karaniwang umakyat din sa paglipas ng panahon. Ngunit palagi mong nakita na ang boom at bust na ito, di ba? Nagpunta ito sa tungkol sa panahon ng 2018, pagkatapos ay bumagsak, pagkatapos ay umusbong muli noong 2021. Kaya laging may tulad ng isang boom at bust cycle sa kapital.
. Ang Series A, Series B, Serye C. Ang halaga ng kapital ay talagang medyo linearly lumalaki, sasabihin ko. Kaya ito ay uri ng paglaki ng ganito, alam mo, ngunit sa pangkalahatan ay lumalaki ito sa paglipas ng panahon.
(15:38) Kaya ang malaking swings ay talagang mula sa Capital Capital, di ba? Kaya ang iyong Series D, Series E, Series F uri ng kapital. Kaya't ang 50 hanggang 100 milyong deal na ito ang mga higanteng swings ng kapital ay talagang ginawa ng mga pondo ng US na namumuhunan ng malalaking tseke. Sa Timog Silangang Asya. Kaya noong 2023, ang tanging gumawa nito ay Aspire, Advanced AI, na kung saan ay ang (16:00) Advanced Intelligence Group, na kung saan ay ang iyong atomy at ang iyong iba pang mga toons sa pananalapi at bimed.
. Nangangahulugan ito na ang karamihan sa kapital kahit ngayon ay ang pagpunta sa kapital ay mas mababa, ngunit gumagawa ka ng mas maraming mga kumpanya, di ba? Kaya, maraming pera ang pupunta sa mga deal sa maagang yugto.
. Kaya sa pangkalahatan, ito ang panggitna na pagpapahalaga sa buong Timog Silangang Asya. Kaya sa buong oras na ito muli mula sa 2022 hanggang 2023 hanggang H1 sa kanang kamay.
. Para sa Series A rounds, ang panggitna pagpapahalaga ngayon ay $ 21 milyon, nangangahulugang isang 20% na stake ay nagkakahalaga ng halos $ 4 milyon. Sa pamamagitan ng Series B, ang mga pagpapahalaga ay tumaas nang malaki, na ang panggitna ngayon ay $ 43 milyon, na nangangailangan ng isang pamumuhunan na humigit -kumulang na $ 8 milyon para sa isang 20% na stake.
(16:52) Dahil bumalik ito sa iyong trabaho. Ang average na pagpapahalaga ay halos 21 milyon ngayon. Ang panggitna 21 milyong dolyar. Kaya 20 porsiyento ng isang (17:00) 21 milyong dolyar na pag -ikot ay halos 4 milyong dolyar, di ba? Kaya namuhunan sila ng halos 4 milyong dolyar bawat kumpanya para sa isang deal ng Series A, di ba? At isang deal sa Series B, upang makita mo, ang pag -drop off ay mas mataas ngunit ngayon ay tungkol sa 43 milyong dolyar, di ba?
(17:12) 20 porsiyento ng 43 milyon ay halos 8 milyon. Kaya ang nakikita mo ay ang mga pagbabago ay mas malaki, para sa Series B, Series C, Series D. May katuturan ba ito? Kaya ito ay talagang mahalaga para sa iyo upang maunawaan na ito ay para sa Timog Silangang Asya malinaw naman dahil ang Amerika, ang mga bilang na ito ay magiging mas mataas para sa mga kahulugan.
. At pagkatapos siyempre ang Timog Silangang Asya ay uri ng tulad ng isang hangganan ng tech dahil, alam mo, na ang dahilan kung bakit nakakakita ka ng maraming mga tagapagtatag ng Europa sa ilalim ng rocket internet. Tulad sila, nakita namin na nangyari ito sa Europa.
(17:41) Ang bagay na ito ay tinatawag na Groupon. Kailangan naming mag -install ng Groupon sa Singapore. At pagkatapos naming matagumpay na mai -install ang Groupon sa Singapore, mag -install kami ng Groupon sa Indonesia, di ba? Kaya may hangganan. Isipin ang isang hangganan. At sa gayon ay pakiramdam ng mga tao na naglalakbay sila sa isang time machine. May katuturan ba ito? Ang mga Amerikano na naglalakbay sa Singapore.
. Dahil sa pakiramdam nila ay naglalakbay sila pabalik sa oras. May katuturan ba ito? Pagkatapos ang isang Singaporean o European ay maaaring maglakbay sa hindi ko alam ang Malaysia o Thailand. Ang isang mabuting isa ay ang mga Chinese VC ay naglalakbay, pupunta sa Indonesia at Vietnam ngayon, di ba?
. At kaya nagbabalik ako sa oras, mamuhunan ako sa parehong tesis ng merkado. May katuturan ba ito? Ang hangganan ay lumipat pabalik sa oras, di ba?
(18:31) Ngunit syempre totoo man o hindi. At ang iyong kakayahang gawin ito ay nakasalalay. Ngunit mayroong isang hangganan o time machine na kailangan mong isipin mula sa isang batayan ng GDP per capita. Siyempre, maaari nating pipiliin upang mapagbuti ang aming mga logro sa mapagkukunan at pagbutihin ang matagumpay na mga unicorn.
(18:45) Maraming mga LP na interesado sa pagsuporta sa ESG o mga pondo na nakatuon sa epekto sa pangkalahatan. Kaya iyon ang isa. Dalawa ay, bilang isang resulta, maraming pondo. Mayroong dalawang uri. Mayroong mga pondo na nakatuon sa epekto na napaka -epekto na nakatuon, kaya malamang na maapektuhan muna sila.
. Ito ay tulad ng pagkakaiba sa pagitan ng 80 20 at 20 80. Ito ay uri ng kakaiba, ngunit ang lahat ay sumasang -ayon na hindi ka dapat gumawa ng mga iligal o masasamang bagay tulad ng pagputol ng mga puno.
(19:17) O pumatay ng mga orangutans, di ba? Kaya lahat ito ay sumang -ayon sa nararapat na talatanungan ng sipag na hindi ka dapat gumawa ng masasamang bagay ng LPS. Okay, kaya ito ang uniberso ng batayan ng pondo. Sa palagay ko mula sa isang pananaw sa LP, nakasalalay ito dahil sa utos ng iyong LP. Kaya mayroong ilang mga alpha LPS na nabanggit ko kanina, kung saan sila ay na -subpoena ng Kongreso para sa pamumuhunan sa mga hindi pagbabalik sa pananalapi.
. Kaya, ang mga ganitong uri ng LPS ay hindi mamuhunan sa isang pondo na nakatuon sa epekto. Hindi lang nila ito hihilingin. Kaya sila (20:00) ay mamuhunan lamang sa mga pondo, iyon ang isa. Dalawa ay, mayroong isa pang paaralan ng pag -iisip ni Milton Friedman, na iyon, kung kumita ka ng pera, lumilikha ka ng halaga para sa mundo, di ba?
(20:10) Kaya, hindi mo na kailangang maging isang pondo ng epekto upang lumikha ng epekto. Kaya, kung namuhunan ka sa Go Jek na lumikha ng mga trabaho para sa lahat, blah, blah, blah, ano ang epekto sa lipunan? Ngayon, sa ilalim ng layunin ng pag -unlad ng United Nations, lumikha ito ng maraming mga trabaho para sa mga pamilya, hindi ko alam, nadagdagan ang kaligtasan para sa mga driver, dahil ngayon lahat sila ay na -standardize.
(20:28) Hayaan akong bigyan ka ng isang halimbawa, di ba? Kaya, mayroong isang bungkos ng mga layunin sa pag -unlad ng UN na pagpapanatili, ngunit ang lahat ng mga tao na namuhunan sa Go Jek at grab sa mga unang araw, walang bagay na tulad ng isang pondo ng epekto noon sa VC. At kaya lahat ng mga ito ay namuhunan lamang dito, ngunit ngayon ang lahat ng mga ito ay may isang pahina ng CSR para sigurado, di ba?
(20:44) Alam mo, kaya ang sinusubukan kong sabihin dito ay, kung namuhunan ka ngayon sa isang kumpanya na nakatuon sa AI, kailangan mo bang maging isang pondo ng epekto upang mamuhunan sa AI? Ibig kong sabihin, alam mo, kaya kailangan mong mag -isip sa pamamagitan nito, di ba? Ngunit pagkatapos ay sinasabi mo, ngunit
(20:55) Gagawin ng AI ang buhay ng lahat.
(20:56) Hindi mo na kailangang maging isang nagmemerkado. Hindi mo na kailangang maging isang abogado. Maaari mong (21:00) tamasahin ang isang unibersal na pangunahing kita at hindi na muling gagana dahil gagana ang AI para sa iyo.
(21:04) Iniisip mo rin, langis at gas, di ba? Ang langis at gas ay pinondohan ng mga naunang financier na pinansyal ang mga taong naghahanap ng langis, uri ng katulad ng industriya sa mga unang araw.
(21:14) At pagkatapos ay lumikha sila ng langis at gas, at pinalakas ng langis at gas ang lahat ng aming mga computer at enerhiya at aircon at lahat. Kaya ang langis at gas ay isang kinalabasan ng ESG? Buweno, para sa mga umuusbong na merkado na mayroon tayo dito kung saan ang mga tao na gumagamit ng 5 beses hanggang 10 beses na mas kaunting enerhiya sa bawat tao kumpara sa Amerika. Ang enerhiya ay epekto.
. Kaya, sa palagay ko mayroong isang malaking debate, sasabihin ko, ngunit sa pangkalahatan, sasabihin ko na mayroong tatlo o apat na uri ng mga LP na nasa labas.
. Kaya mayroon akong isang utos na mamuhunan sa isang layunin ng epekto. Kaya naghahanap ako ng mga pondo ng epekto na mailalagay sa isang pangalawang kategorya ay ako ay isang LP at dahil sa aking, aking mandato at dahil sa aking mga shareholders at blah blah blah, napagpasyahan kong gusto kong gumawa ng higit pang ESG.
(22:18) Susubukan kong mamuhunan sa mga pondo na nag -uulat din ng mga resulta ng ESG. O maaari silang pumili upang mamuhunan sa mga pondo ng epekto, depende, mayroong kategorya ng dalawa, ang kategorya ng tatlo, mayroong isang grupo ng mga taong nagsasabi nito. Hindi ako maaaring mamuhunan sa mga pondo ng ESG dahil sa mga alalahanin sa politika o hindi ako sumasang -ayon sa etos na iyon, di ba?
(22:36) Maaari mo bang isipin, ang ilang mga pondo sa Gitnang Silangan na namumuhunan sa ilan sa mga layunin na ito? Tulad ng, dahil maraming tao ang tumutukoy sa epekto tulad ng paglayo sa langis at gas, di ba? Kaya, isipin kung ang iyong langis na umaasa sa soberanong pondo ng yaman ay, mamuhunan ka ba sa isang pondo ng epekto na nag -decarbonizing?
(22:51) Ang tunog ay medyo magkakasalungatan, kaya hindi mo maaaring piliin na gawin ito. At ang huling kategorya ay mayroong maraming mga LP na pakiramdam na ang pamumuhunan sa venture capital ay namumuhunan sa (23:00) na teknolohiya, na gagawing buhay ng susunod na henerasyon kaysa sa buhay ng kasalukuyang henerasyon. Kaya ito ay isang form ng ESG.
(23:06) Marahil ang huling uri na nakita ko ay ang marami sa mga LP na ito ay mga unibersidad o ospital o iba pang mga uri. ng mga organisasyong philanthropic, di ba? Endowment. Kaya sasabihin nila, hinihiling ko sa iyo na gumawa ng pinansiyal na pagbabalik. Hindi kita hinihiling na i -chop ang isang puno o pumatay ng mga orangutans, ngunit nais kong kumita ka ng pera para sa akin dahil ang 8 porsyento o 9 na porsyento na pagbabalik ay darating sa akin at gagawa ako ng epekto sa lipunan.
(23:31) Pondohan ko ang mga iskolar. Magbabayad ako para sa mga mahihirap na tao. Mamuhunan ako sa isang ospital. Kaya ako bilang isang LP ay maaaring magamit ang epekto sa lipunan ng pondo. Kaya sa palagay ko mayroong maraming iba't ibang mga pagganyak sa LPS, kung may katuturan iyon. Ngunit mayroon ding iba't ibang mga pilosopiya na maaari mong talagang tapusin ang paggawa.
. Mayroong (24:00) halos hindi mapapabayaan na pondo, hindi ko maisip ito, na sasabihin na tayo ay isang pondo ng kasalanan halimbawa.
(24:04) Oo, alam mo, na sa palagay ko ay isang napaka -cool na ideya. Ngunit, alam mo, isang pondo ng kasalanan tulad ng pamumuhunan sa mga industriya ng pagbabawal o mga iligal na industriya, atbp. Ngunit sa palagay ko maaari kang makagawa ng maraming pera. Ngunit muli, ang problema sa mga industriya ng kasalanan ay hindi sila maaaring magpunta sa publiko dahil ang mga pampublikong merkado ay hindi pinapayagan kang makipagkalakalan.
(24:18) Ang ilang mga stock na hindi mo maaaring makipagkalakalan sa pampublikong merkado, di ba? Kaya, ang mga proseso ng pagbabayad ay hindi magpapahintulot sa iyo na magproseso, halimbawa, pornograpiya at pagkatapos ay hindi hayaan ka ng mga pampublikong merkado bilang isang resulta ng iyon, na nangangahulugang bilang isang VC, hindi ka maaaring mamuhunan sa ganitong uri ng industriya, dahil walang paraan para sa iyo na lumabas nang maayos, di ba?
(24:33) May katuturan ba iyon? Kahit na maaari kang kumita ng maraming pera sa mga industriya ng kasalanan na ito, halimbawa. Kaya sa palagay ko mayroon ding mga parusa para sa mga industriya ng kasalanan na uri ng batay sa kilusan tulad ng ilang mga pondo ng endowment ay pinipilit na lumayo mula sa langis at gas o karbon o ilang iba pang pampulitikang dahilan kung ano man ito.
(24:52) Kaya't ang Union Square Ventures ay namuhunan sa 62 mga kumpanya at 8 porsyento ang mga unicorn, okay? Kaya ang 8 porsyento ay tungkol sa 1 (25:00) sa 12 unicorn. Kaya nangangahulugan ito na kapag gumawa sila ng isang pamumuhunan ng 20 pamumuhunan, mayroon silang halos isa at kalahating unicorn. May katuturan ba ito? Isa hanggang dalawang unicorn bawat batch sa average, di ba?
(25:09) Kaya ang 62 na pamumuhunan ay halos halos tatlong pondo na nagawa mo, di ba? Ang Sequoia Capital, na pinag -uusapan ni Katie, may 307 pamumuhunan, maagang mga startup, at isang rate ng hit ng unicorn ay tungkol sa 5. 5%, di ba? Kaya kung iniisip mo iyon, halos isang 20 sa paligid doon, di ba? At pagkatapos ang iyong 4%, 3 porsyento ay tungkol din sa 1 sa 20, talaga, di ba?
. Kaya maaari silang gumawa ng mas malawak na base ng mga kumpanya na hindi magtagumpay, ngunit pagkatapos ay maaari silang magsulat ng mga malalaking tseke upang tumalon at mag -double down sa pusta para sa mga kumpanya, ang 2 porsyento na nagtagumpay, okay?
(25:46) At para sa lahat, alam ng lahat ang kombinator. Ang isang kumpanya na nagawa ang 632 startup at ang kanilang unicorn rate ay 1%, may katuturan ba ito? Kaya, ang kanilang kakayahang makita ang mga kumpanya ay talagang 8 beses na mas masahol bilang Union Square Ventures. Ngunit, dahil ang bilang (26:00) ng mga startup ay epektibong 10 beses na higit pa sa Union Square Ventures, may katuturan ba ito?
(26:04) Kaya't 8 beses silang mas masahol sa pagpili. Ngunit may sampung beses na higit pang mga startup na pinondohan nila. May katuturan ba ito? Kaya lahat tayo kapag iniisip mo ito, alam mo, ang Y Combinator ay mas sikat sa amin sa pangkalahatan ngayon kaysa sa Union Square Ventures dahil ang Union Square Ventures ay talagang ginagawa ang mga pamumuhunan sa ibang pagkakataon at nakatuon sila sa mga bagay -bagay at napakahusay nila sa New York.
(26:21) Kaya't nandoon ako sa Union Square Ventures. Kung ikaw ay nasa New York at nagtataas ka ng pera susubukan mong makarating sa Union Square Ventures. Kaya sinisipsip din nila ang ekosistema. At ang isa sa mga halagang mayroon lamang ay ito ay isa sa mga unang New York VCS. Kaya, ang karamihan sa mga VC ay nasa kanlurang baybayin.
. Alam mo, mayroong isang hub na umuusbong, at nakasakay sila sa alon na iyon. Sila ang maagang mapagkukunan ng kapital, at ngayon, kahit na mas mapagkumpitensya, marami pang U.
. Kaya't mas maraming tao ang pumili upang pumunta sa Unisquare Ventures dahil sikat ito sa diwa na iyon. At kaya nakikita mo ang maraming mga kumpanyang ito ay sikat (27:00) dahil sikat sila sa pagpili ng mga magagandang kumpanya. Kaya tiningnan mo ang Benchmark Capital, ginawa nila si Uber, Bill Gurley.
(27:04) Muli, ang kanilang hit rate ay napakataas, 4. 4%. Mayroon silang 158 mga startup, na tungkol sa doble ng Unisquare Ventures. At ngayon malinaw naman na nakikita mo ang Benchmark, Cosla, Founders Fund, SL, First Round, Phyllis's, Bessemer, SV Angel, Draper Fish, General Catalysts, Anderson Horowitz. Kaya, ang lahat ay, ngunit ang sinusubukan kong sabihin dito ay kahit na sa tuktok na quartile ng mga pondo na naroroon, mayroon talagang pagkita ng kaibahan sa loob ng pangkat na iyon, di ba?
(27:27) May katuturan ba ito? Kaya, may mga mas mahusay na mga napaka -puro. Ang Unisquare Ventures ay tulad ng, makakagawa ako ng 20 pamumuhunan sa bawat portfolio. Maaari akong pumili, dahil kumpiyansa ako. Alam ko na sa tuwing pumili ako. Sa pamamagitan ng 20, ang ibig kong sabihin ay hindi sila tiwala, ngunit pakiramdam nila na sila ay kasaysayan, nagawa nila ang isa at kalahati, isa hanggang dalawang unicorn bawat portfolio.
(27:44) Ngayon, malinaw naman, ang nakaraang pagganap ay hindi mahuhulaan ang pagganap sa hinaharap. Nag -iiba ito sa pamamagitan ng kapareha. Kaya kung titingnan mo ang iba't ibang mga kasosyo sa iba't ibang mga rate ng hit dahil ito ay isang proseso ng paggawa ng tao. Kaya kung titingnan mo ang Unisquare Ventures at Benchmark Capital, ang parehong Unisquare Ventures at Benchmark Capital ay magkatulad.
. Kaya ang bawat kasosyo sa VC ay nakakakuha ng maraming baligtad, ngunit hindi ito isang pagsisikap sa koponan. At iyon, ang ibig kong sabihin, ito ay isang napakaliit na pagsisikap ng koponan. May katuturan ba ito? Kaya ito ay napaka -likhang -sining, napakalalim, ngunit inaasahan ng lahat na gawin ang lahat.
(28:15) Sapagkat kung titingnan mo ang Sequoia. At ang mga kasosyo sa SL at Bessemer, mas magiging hitsura nila ang isang malaking kumpanya. Magkakaroon sila ng isang malaking koponan, isang malaking piramide. May katuturan ba ito? Magkakaroon sila ng maraming mga junior na tao, at lahat sila ay mga deal deal, at paggawa ng mga pamumuhunan, at blah, blah, blah. Kaya mas ipinamamahagi at nakatuon ito.
. Alin ang mayroon silang lahat ng mga kasosyo sa YC na ito, ngunit lahat sila ay ginagawa sa isang batch cohort, di ba? Kaya maraming iba't ibang mga diskarte na naroroon. Kaya bilang isang resulta, ang dapat mong malaman ay ang mga nangungunang VC, bilang isang resulta, ay madalas na namumuhunan sa halos mas mababa sa 1 porsyento ng mga startup na nakikita nila, di ba?
. Kaya, sa kasamaang palad, si Kang (29:00) si Jin ay hindi nag -set up ng isang Deloitte na awtomatikong kinikilala at pinahahalagahan ang bawat pagsisimula kapag sila ay ipinanganak, alam mo, kaya, alam mo, kapag nagtatakda si Anggi ng isang pagsisimula bukas para sa Indonesia, walang independiyenteng platform na nagsasabing, nagsimula ang Anggi kahapon at ang kanyang pagpapahalaga ay isang milyong dolyar dahil nagsimula siya kahapon. Nakukuha mo ako? Hindi namin alam. Walang nakakaalam. At ang mga ideya ng lahat, at maaari silang magmula kahit saan.
(29:20) Maaari silang maging isang mag -aaral sa unibersidad. Maaari itong maging isang pag -dropout. Maaari itong maging isang tao na isang tao sa Ivy League. Maaari itong maging isang tao na isang malaking executive executive. Maaari itong maging isang tao na gumawa ng pera na at sinusubukan na bumuo ng isa pang kumpanya. Hindi mo alam kung nasaan sila! Lahat sila ay nakabitin lang, at binuksan nila ang Chatgpt, at abala sila sa pagtatrabaho, at pag -cod, alam mo kung ano?
(29:37) Ang pinakamahusay na mga tagapagtatag, ay mabilis din na lilipat. Kaya, ang pinakamahusay na mga tagapagtatag, ay pipiliin ang sarili, sa kahulugan na, nakita ko ang mga kumpanya, malinaw naman, dahil, alam mo, VCS. Minsan maging tamad dahil gusto nila, sa average, tatagal ng dalawang taon para sa isang kumpanya na lumago tatlo hanggang apat na X.
(29:51) Ibig kong sabihin, para sa isang bilang ng halaga. Ngunit nakita ko ang ilang mga tagapagtatag na maaaring lumago ng tatlo hanggang apat na x sa anim na buwan, di ba? At sa gayon, alam mo, ang VC ay tulad ng, oh, maaari kong maglaan ng oras, blah, blah, (30:00) blah. At pagkatapos, lumiliko ang kumpanya ay lumaki ng tatlo hanggang apat na beses sa anim na buwan, at pagkatapos ay kaagad na lumabas siya, dahil ang kaibigan ng VC, ang VC tulad ng, ano?
(30:07) Lumaki ka ng tatlo hanggang apat na x? Hayaan mo akong ilagay ang aking pera ngayon. At kaya ang VC ay nakikipaglaban sa iyo, dahil ang pera ay tulad ng, ang tao. Alam mo, nakabitin at pagkatapos ay nakita ko na maraming nangyayari. Kaya ang ilan sa mga deal na nakikita natin sa Timog Silangang Asya, sila rin ay clustered, di ba? Sa paligid, maaari mong tawagan itong sindikato.
. Kaya nakikita natin na marami sa Indonesia. Napakahirap makakuha ng impormasyon. Mula sa Singapore, napakahirap para sa iyo na maunawaan kung ano ang nangyayari sa Indonesia. Sa totoo lang, kaya, ang lahat ng mga Indonesia VC ay lahat ay nakikipag -ugnayan sa bawat isa, lahat sila ay nakabitin, gumagawa sila ng karaoke, at kung wala ka sa isang tiyak, ang biro ng kwento ay tulad ng, kung wala ka sa isang shopping mall na ito, sa isang tindahan ng kape na ito, hindi mo malalaman ang impormasyon, di ba?
. Dahil kung ikaw ay nasa coffee shop na iyon, ang lahat ng iba pang mga VC at mga startup ay malalaman, tulad ng, ang taong ito ay pangangalap ng pondo. Dahil kung sasabihin nila, tulad ng, oh, natutugunan mo ito, ito, ito, hindi mo magagawa. Kaya, ngunit, iyon ang pinaka -karaniwang lugar sapagkat napakahirap ng trapiko, di ba?
(30:58) Sa Indonesia, di ba? Kaya (31:00) Lahat ng lahat ay nag -cluster sa paligid ng isang tindahan ng kape. Kaya ngayon ang lahat ng mga VC ay lahat ay gumagalaw ng kanilang mga tanggapan sa isang mall na ito dahil ang isang tindahan ng kape. Kaya't ang coffee shop ay naging, hindi ko alam, puno na lang ito, alam mo, mga startup ng VC at lahat ng bagay na iyon, di ba? Nakakatawa ito.
(31:12) Ngunit ang lahat ay nakikipagkumpitensya sa bawat isa. Kaya sa palagay ko iyon ang isang bagay na mahalaga.