Timog -silangang Asya Startup Ebolusyon, $ 100m Capital Burn Aralin at Pribadong Equity Style VC Insights kasama si Mohan Belani - E540

"At ganyan ka makakakuha ng tama ng Kopi Kenangan. Sinabi nila," Tayo na mass market sa Indonesia. "May isang propensidad na magbayad ng kaunti pa, at maaari akong mag -alok ng isang produkto o serbisyo at sumunod sa merkado na iyon. Kaya't kung saan sa palagay ko ay kailangang maging isang tweak o pag -isipan muli kung anong uri ng mga kumpanya ang maaaring gumawa ng mabuti dito at pagkatapos ay magtayo ng negosyo. Ngayon, kung maglulunsad ka ng isang negosyo dito at pagkatapos ay mapagtanto na ang merkado ay magbabayad o ang merkado ay masyadong maliit, mas mababa ka sa isang negosyo. At ginawa ni Mito na mabuti Iyon ay tiyak na mas magagawa. " - Mohan Belani , CEO at Cofounder ng E27

"Sa palagay ko kung ano ang nagsisimula nating makita ngayon ay mayroong isang mas bagong lahi ng mga tagapagtatag ng Timog Silangang Asya na natanto," kalimutan ang merkado na ito; Hayaan akong tumuon sa merkado ng US. Hayaan akong magtayo ng isang koponan doon o muling ayusin ang aking mga produkto at serbisyo upang mas mahusay ang merkado na iyon. "At tila sila ay gumagawa ng isang mas mahusay na trabaho sa oras na ito kaysa sa huli. Sa palagay ko mayroong talagang isang malaking pagkakaiba kumpara sa sampung taon na ang nakakaraan kapag walang nagsasabi," Nais kong bumuo mula sa Singapore o Timog Silangang Asya para sa merkado ng US " - hindi ito umiiral. Lahat ay tulad ng," Nais kong malutas ang problema para sa aking Auntie na may problema na ito sa bansang ito; Samakatuwid, ito ay isang malaking problema. "Ngunit ngayon, sigurado, sa palagay ko nakakakita ka ng isang malaking koridor-kung ano ang tinatawag kong koridor-sa pagitan ng Singapore at sa US. Hindi ko sasabihin na talagang kinakailangan para sa Malaysia sa US o Indonesia sa US, ngunit higit pa sa isang corridor ng Singapore-to-us kung saan ang mga tagapagtatag ng Singaporean ay nagsisikap na harapin iyon." - Mohan Belani , CEO at Cofounder ng E27

"Kahit na nagsimula si Carousel, naalala ko sa Block 71 ay may ilang mga lalaki, at walang sinumang sadyang nagtanong," Paano ito makakakuha ng pera? How are you going to raise capital?" Everyone was just obsessed with the idea of, "Wow, if I have something to sell that I don't need at home, I can put it on a platform or a community and get it done." And that's where the original naive excitement over the "what-ifs" was really strong in that era, because the Silicon Valley folks we were looking up to were all saying, "Look, build a great product, grow your community, don't worry about revenue." - Mohan Belani , CEO at Cofounder ng E27

Si Mohan Belani , CEO at cofounder ng E27, at si Jeremy Au ay nag-uusap tungkol sa kung paano nagbago ang eksena ng Timog-silangang Asya sa nakaraang dekada, kasama na ang paglipat mula sa pagkabulok ng maagang yugto sa isang mas maingat, kabisera-mahusay na pag-iisip, at pagbanggit ng mga tiyak na kaso tulad ng efishery at carousell. Naantig nila ang mga hamon sa rehiyon, na may mga merkado na naiiba sa Singapore, Indonesia, at Malaysia, habang hinihimok ang mga namumuhunan na magpatibay ng mas maraming hands-on, pribadong-equity na diskarte. Itinampok nila ang kahalagahan ng personal na paglaki, at nagtataguyod sila para sa pagkamausisa at balanse sa pamumuno.

1. Timog -silangang Asya Startup Ebolusyon ng Ebolusyon: Ang mga unang araw (2010–2015) ay minarkahan ng ligaw na "paano kung" mga pangarap at isang mindset ng Silicon Valley. Sa pamamagitan ng 2014–15, ang kaguluhan na iyon ay nagbigay daan sa malusog na pag -aalinlangan.

2. Pag -iingat ng Mamumuhunan: Ang mga kaso tulad ng ESishery, na nakataas ng higit sa $ 100m, ay nagpapakita na ang labis na kapital nang walang napapanatiling paglago ay maaaring mag -backfire.

3. Founder Maturity: Ang mga tagapagtatag ngayon, madalas na mga serial negosyante, ay mas may karanasan, na may malinaw na mga layunin, tulad ng nakikita sa mga kumpanya tulad ng Carousell.

4. Mga Hamon sa Panrehiyon: Ang pag -scale ay matigas kapag nagsisimula sa isang malakas na merkado tulad ng Singapore at pagpapalawak sa mga bansa kung saan ang pagbili ng kapangyarihan ay bumaba (halimbawa, sa Indonesia kung saan ang GDP per capita ay 10 × mas mababa, o Malaysia kung saan ang GDP per capita ay 5 × mas mababa).

5. Shift sa isang modelo ng estilo ng PE: Mayroong isang lumalagong tawag para sa mga VC na maging mas hands-on at magpatibay ng isang pribadong diskarte sa equity upang magmaneho ng pagkatubig at makatotohanang mga diskarte sa paglabas.

6. Lumabas ng Mga Katotohanan: Habang ang mga pagpapahalaga sa VC ay maaaring maging 10-20 × kita, ang mga pampublikong listahan sa Timog Silangang Asya ay madalas na kumukuha sa paligid ng 1 × na kita, na nagtatampok ng isang makabuluhang agwat ng exit.

7. Personal na Paglago at Pamumuno: May pangangailangan para sa pag -usisa at balanse - na nagbabayad ng parang bata sa pagbabago habang pagiging pragmatiko - upang malutas ang mga problema at bumuo ng mga magagaling na kumpanya.

(00:00) Jeremy Au: Hoy Mohan, magandang umaga.

(00:01) Mohan Belani: Umaga.

(00:02) Jeremy Au: Narinig kong nagpunta ka sa pickleball kaninang umaga.

(00:03) Mohan Belani: Oo, ginawa ko. Nagpasya akong gawin tulad ng isang 7am pickleball session.

(00:06) Jeremy AU: Nanalo ka ba?

(00:07) Mohan Belani: Hindi, nasira ako.

(00:09) Jeremy Au: Para kang isang newbie o hindi ka lang?

(00:10) Mohan Belani: Medyo magaling ako. Pangalawang beses ko lang ito. Kaya sumama ako sa aking asawa at Nick, isa sa aking mga matandang kaibigan at maagang mamumuhunan sa E27. Anim na buwan siyang nagsasanay. Ang aking asawa, mahusay na ginawa niya.

(00:20) Jeremy Au: Gumawa talaga siya?

(00:20) Mohan Belani: Ginawa niya.

(00:20) Jeremy Au: Sigurado ka bang hindi mo sinusubukan,

.​ ​Siya ay tulad ng, mabuti, siya ay tulad ng talagang sinusubukan upang matuto nang husto. Kaya siguro iniisip namin na kumuha ng mga aralin ngayon.

(00:29) Jeremy AU: Oh talaga? Mabuti yan. Iyon ay isang magandang petsa ng mag -asawa.

(00:31) Mohan Belani: Isang araw. Isang araw.

(00:32) Jeremy Au: Dapat din natin itong gawin. Ibig kong sabihin, ang aking asawa ay talagang maganda sa pickleball. Oh talaga? At kakila -kilabot ako, kaya ang aking average marahil ay pareho rin sa iyo.

(00:39) Mohan Belani: Kumuha ba siya ng mga aralin?

.​​

(00:44) Mohan Belani: Dapat nating subukan ito sa susunod.

(00:45) Jeremy AU: Oo. Kaya nais naming makibalita dahil, palagi kaming masaya na nakakakuha at ito ay makatarungan, alam mo kung ano, dapat lamang kaming mag -chat nang kaunti nang regular at kumuha ng pagkakataon. Kaya sa palagay ko, nais kong pag -usapan ang tungkol sa tatlong pangunahing sangkap, di ba?

Kaya sa palagay ko ang una ay tulad ng sa pangkalahatan kung ano ang nakikita natin bilang mga namumuhunan sa espasyo, ngunit pareho rin kaming mga tagapagtatag at executive, kaya sa palagay ko ay isang piraso. At pagkatapos ay sa akin, kaunting pagmuni -muni tungkol sa aming sariling paglalakbay sa buhay, ang ilan sa mga katangian na nakikita mo. 

Kaya sa palagay ko ang unang malaking bagay ay kapag tiningnan mo ang, sabihin ang Startup at VC na tanawin ngayon, at pareho kaming nasa timog -silangang tanawin ng Tech Tech sa loob ng 10 taon. Oo. Kaya sa palagay ko mayroong mga kagaya ng dati at pagkatapos, ano sa palagay mo ang nagbago tulad ng mula sa iyong pananaw?

(01:22) Mohan Belani: Oo. Nagkaroon ako ng isang mahusay na catch up sa kliyente kahapon at siya talaga ang aking kliyente, sa parehong puwang. Bumalik sa 2014, 15. Oo, kapag ang mga bagay ay kapana -panabik, di ba? Sa palagay ko ang karaniwang tema kapag nakikipag -usap ako sa mga taong matagal nang nasa espasyo ay ang labis na pagmamay -ari na naroroon sa nakaraan ay tiyak na wala na, di ba? Mayroong isang malusog na antas ng pag -aalinlangan sa isang pag -asa na ang mga bagay ay dapat na gumana at hindi lahat ay dapat na mabaliw na peligro o masyadong mapaghangad, ngunit sa parehong oras, mayroon ding pakiramdam na ito na marahil sa pangkalahatan ang ekosistema ay medyo isang pagpapaalis.

Ang isang pulutong ng mga bagay na dapat na mag -pan out ay hindi. At pagkatapos ay nakuha mo na ang kamakailang kaso ng efishery na talagang naglalagay ng isang napaka -itim na marka sa Indonesian at maging ang mga tagapagtatag ng Timog Silangang Asya at pakikipagsapalaran sa kabuuan, di ba? Narinig ko, ang mga term sheet na nakuha mula sa iba pang mga tagapagtatag sa Indonesia mula sa mga namumuhunan sa ibang bansa dahil sa nangyari doon, di ba? At ang nakakalungkot na bagay ay, din, ang tagapagtatag ng komunidad ng VC ay nagdurusa, ngunit pagkatapos ay nakuha mo na rin ang mga empleyado na nakakakuha din ng kaunting masamang rap dahil mayroong isang antas ng kawalan ng tiwala sa kung sino ang kasangkot. Kaya sa palagay ko ay talagang humantong sa pangkalahatang pag -aalinlangan, negatibiti. Bumalik pagkatapos, kapag nakakita ka ng isang ideya, nakatagpo ka ng isang tagapagtatag, di ba? Mayroong palaging mentalidad na ito ng "oh, wow. Paano kung ...," "oh ito ay maaaring ganito, maaaring iyon." At ngayon na talagang lumipat. Ngayon sa tingin ko ito ay medyo mas may pag -aalinlangan. "Oh, maaari ba itong gumana?" "Makakaintindihan ba ito? Paano mo mai -rate?" "Maaari ba itong itaas ang kapital?" Sa ilang antas, ito ay malusog at sa palagay ko, kung titingnan mo ang VC, kung titingnan mo ang mga pinagmulan ng VC, kung titingnan mo kung bakit umiiral ang klase ng asset ng VC, talagang gumawa ng malalaking bagay, di ba? Sa palagay ko ay nakatulong ang AI sa ilang kahulugan, marahil ay ibabalik ang paglipat sa, pamumuhunan sa mga malalaking ideya, paggawa ng mga mabaliw na bagay, ngunit hindi lamang ito. 

(03:03) Jeremy AU: Oo. Tiyak. At pakiramdam ko ay tulad ng tatlong alon, di ba? Sa palagay ko ang unang alon kung saan pareho kaming naroroon sa mga unang araw, pabalik kapag ito ay tulad ng unang mga co-working space, Block71. Ito ay napaka, sa palagay ko na ang unang alon ay, lahat ay walang muwang tungkol sa mga startup. At sa gayon, lahat tayo ay tulad ng panonood ng "The Social Network," ang pelikula tungkol kay Mark Zuckerberg at lahat ng mga pelikula ng startup. Lahat ng "Wow, sobrang cool na." Kopyahin ang lifestyle ng tagapagtatag sa mga tuntunin ng pagsusuot ng mga damit at pagtuon sa trabaho. Ito ay ang lahat ng optimismo at sinasabi lamang na okay, kung anong mga system at modelo ang maaari nating i -import mula sa Amerika o kahit na ang China sa uri ng ekosistema ng Timog Silangang Asya. Kaya sa palagay ko ito ay tulad ng napakalaking optimismo at naivete, di ba?

Sa palagay ko ang pangalawang alon ay tulad ng Gold Rush 2020 hanggang 2022. Sa palagay ko ay kapag mayroong maraming pag -optimize at walang kabuluhan ng VC. Maraming mga VC na pumasok upang magdala ng maraming pera dahil sa mga rate ng zero na interes. At sa palagay ko ang mga tagapagtatag ay higit na nai -jaded noon dahil gagawin mo ang iyong asno sa lima, anim, pito. Ngunit sa ngayon, siyempre ito ay tulad ng pinalakas, isang pumped mismo sa na. At pagkatapos ang mga VC ay ang isa na napaka -walang muwang. At ito ay isang napakainit na trabaho, mataas na katayuan sa katayuan. 

At pagkatapos ngayon, ang lahat ay bumalik sa pre-pump, pre-waveave. At ngayon okay ang lahat, ang lahat ng mga tagapagtatag ay tulad ng, oo, ito ay pantay na mahirap. Ngunit alam natin ngayon na ang profile ng pagbabalik ay mas mahirap dahil, mahirap makita ang mga paglabas para sa Carousell o Ninja Van. Maraming mga kumpanya na tulad ng, kami ay bahagi ng unang alon na iyon at ngayon ay nagtutulak pa rin ito at lumalaki. Pakiramdam ko ay naging profile ng gantimpala, ano ang salita, materyal. At ngayon oh, talagang napakahirap, di ba? At pagkatapos, sa palagay ko ang mga VC ngayon ay tulad ng, oh talaga ito ay isang napakahirap na puwang na mapasok din.

.​ ​Lahat ay tungkol sa Silicon Valley. At kung naaalala mo ang Silicon Valley ay nasa panahon ng walang kita, ang paglaki lamang sa puntong iyon sa oras. Kaya lahat kami ay sinipsip sa mindset at konsepto na iyon. Hindi upang sabihin na ito ay mali, ngunit ang konsepto na iyon, talagang nagtrabaho nang maayos sa isang kapaligiran kung saan ang pag -access sa kapital at pagkakaroon ng isang napaka -likidong exit market ay laganap. Wala tayo rito. Kahit na nagsimula muna si Carousell, naalala ko sa Block71 ilang mga lalaki doon. Walang sadyang nagtanong kung paano ito makakakuha ng pera? Paano mo itataas ang kapital? Lahat ay nahuhumaling lamang sa ideya ng WOW, kung mayroon akong ibebenta na hindi ko kailangan sa bahay, maaari kong ilagay ito sa isang platform ng komunidad at magawa ito. At doon kung saan ang orihinal, walang muwang na kaguluhan sa kung ano ang kung ano ay talagang malakas sa panahong iyon. At iyon ay dahil din sa mga taong Silicon Valley na tinitingnan namin ay ang lahat ay nagsasabing, "Tingnan, bumuo ng isang mahusay na produkto. Palakihin ang iyong pamayanan. Huwag kang mag -alala tungkol sa kita muna." Maaari itong pumasok sa ibang pagkakataon, di ba? Sa ilang antas, nagtrabaho ito nang maayos sa mga unang araw, ngunit para sa Silicon Valley sa sandaling magsimula ang monetization, sa karamihan ng kanilang mga negosyo, ang mga monetization ramps ay napakabilis. Hindi iyon nangyayari sa bahaging ito ng mundo. Ito ay kinuha si Carousell ng isang mahabang panahon lamang upang makarating sa kung ano ang 80 mil na kita sa paligid doon. Marami sa iba pang mga kilalang tatak na halos hindi masira ang 50 hanggang 100 mil na saklaw sa bahaging ito ng mundo.

Kaya hindi bababa sa ngayon, ang pangangailangan na makarating sa monetization ay mas malakas, na sa palagay ko ay ang tamang paraan, ngunit ang maraming mga ideya ay nangangailangan din ng oras upang tumubo. Kailangan nila ng oras upang lumaki. Ang pagtulak para sa monetization masyadong maaga ay maaari ring lumikha ng hindi kinakailangang presyon na ang mga startup ay kailangang gawin ang madaling bagay. O lang, tingnan kung ano ang nais ng mga customer, gawing simple ang mga bagay at isagawa lamang, na muli, hindi kung ano ang tungkol sa klase ng pakikipagsapalaran. Kaya sa palagay ko ito ay isang maayos at nakakalito na balanse. Ang rehiyon na ito ay natututo kung paano pamahalaan iyon. Ngunit din ang malaking paggising na tawag ay pareho sa panig ng Founder Investor, na sa pagtatapos ng araw, kailangan mong ibalik ang kapital sa LPS. Kailangan mong maghanap ng paraan upang lumabas. At sa palagay ko may kaunti pang presyon at pagsisikap ngayon na gawin iyon, ngunit hindi sapat na nagawa iyon sa paglipas ng panahon sa isang nakabalangkas na paraan at nagtatrabaho sa mga tamang nilalang na gawin iyon, kaya't medyo mahirap na sumulong, di ba? Anong uri ng, kung mas maraming mga tagapagtatag ang lalabas at sasabihin, "Hoy, tingnan, talagang nagkakahalaga ng aking oras at pagsisikap na bumuo ng mga kumpanya." Mahirap na makita kung, anong uri ng mga bagong pondo ang lalabas. Sanhi kung ang bawat iba pang pondo ay magiging isang pondo lamang ng AI, sanhi na isang mainit na paksa lamang. Pagkatapos kapag gumuho ang AI, ano ang susunod? Kailangang may mga pondo na tumingin sa, hey, tingnan, maaari bang magkaroon ng mabuti, sustainable, wastong mga negosyo sa rehiyon na ito, na hindi natin nakikita ng maraming, di ba? Sa isang paraan, ang buong tesis ni Orvel ng, "Hoy, tingnan natin ang mga kumpanya na napapanatiling pinansiyal" ay sinusubukan na ayusin iyon ngunit alam din natin ang mga hamon sa paghahanap ng mga kumpanya na tulad nito, di ba? 

At pagkatapos ay sa wakas, pag -aayos lamang o pag -tackle ng problema sa exit scenario. Hindi sa palagay ko mayroong alinman sa isang nilalang, tao o samahan na maaaring ayusin iyon. Hindi ito tulad ng gobyerno ay maaaring makabuo ng isang exit grant, di ba? Ngunit kailangang magkaroon ng ilang antas ng kapanahunan sa ekosistema, na may paggalang sa laki ng mga kumpanya. Ang mga sapat na kumpanya ay kailangang lumipas ang 100 milyong saklaw ng kita upang payagan silang magsimulang sabihin, "Ookay, mas mahusay para sa amin na makarating sa susunod na antas sa pamamagitan ng M&A." At marahil ang mga SME ay makakatulong sa na, potensyal. Kaya gumagawa kami ng isang programa ng accelerator na may meta upang matulungan ang mga SME na malaman, okay, paano sila mas mahusay na mas mahusay, di ba? At marahil sa pamamagitan ng pagpapakilala ng mas mahusay na tech sa mga SME, maaari nilang sabihin, simulan nating pumasok sa laro ng M&A nang kaunti pa. 

(08:00) Jeremy AU: Oo. Sa palagay ko ang crux nito ay ang mga tao ay nahahanap ito nang mas mahirap sa merkado ng Timog Silangang Asya kaysa sa merkado ng US, na gusto ko ang pananaw na iyon doon, pagdaragdag ng merkado ng US ay tulad ng, okay, ito ay isang problema. At pagkatapos kung ang problema ay hindi ko alam, nagsasalita lang ako ng malakas, ngunit tulad ng Pinterest, sa palagay ko. Nahihirapan akong ilagay ang aking mga imahe sa isang board ng imahe. At pagkatapos, para sa US bilang isang merkado, isang panimulang merkado, sapat na ito. Malaki ang sapat na malulutas mo lang ang problemang iyon. Ito ay talagang napakalaking, sapat na sapat upang maging tulad ng, oo, maaari akong pumunta para sa isang daang milyong dolyar at maaari kang bumuo ng isang negosyo, di ba? Ngunit sa Timog Silangang Asya, kung kailangan mong gawin iyon, kung gayon sigurado, ang Singapore bilang panimulang merkado para sa, sabihin natin ang 3 milyong aktwal na mga gumagamit, ay isang madaling paraan upang magsimula, ngunit pagkatapos ay tumatakbo ito sa ganitong uri ng blender na tinatawag na pagpapalawak ng rehiyon, kung saan ang GDP per capita ng Indonesia ay 10x na mas mababa kaysa sa Singapore, tama? O ang Malaysia ay limang beses na mas mababa. At pagkatapos ay isang laki ng merkado, iba't ibang kultura, iba't ibang wika, iba't ibang mga regulasyon.

Kaya sumasang -ayon ako na ang lahat ng mga kumpanyang ito na nakita namin at napag -usapan namin iyon ang mga bayani ng araw, di ba? Dahil sa ating panahon, sino ang mga bayani sa ating mga unang araw. Ito ay tulad ng, kami ay kumuha, Gojek din. Sa palagay ko ito ay isang magandang halimbawa. Patsnap. Oo, patsnap din, malakas na kumpanya. Ngunit sa palagay ko mayroong maraming mga kumpanya na ang mga tulad ng mas maraming na -index o inilipat din sa US, magpatuloy na ang tilapon ng US ay okay, patuloy na gawin ang isang bagay, ngunit mahalaga, at masukat sa pamamagitan ng US at samakatuwid sa buong mundo mula doon kumpara sa mga mas nakatali sa heograpiya. Bigyan ka ng isang halimbawa, maging tulad ng kamakailan -lamang na ang Gojek Co tagapagtatag ay lumabas at sinabi hey, kailangan nating ituon ang Indonesia. Dapat ay nagawa natin ang Singapore, di ba? At sa teknikal, kung mayroon kaming isang time machine, marahil ay magkakaroon ng isang katanungan na maaaring dumating sa taon ng isa sa dalawang kumpanyang iyon. Ngunit muli, pareho silang katulad, lutasin natin ang problema sa transportasyon. Malutas lang natin para sa mga merkado na naiintindihan namin ang pinakamahusay dahil ang mga tagapagtatag ng Indonesia ay Indonesian. Naunawaan din ng mga tagapagtatag ng Malaysia ang Malaysia at Singapore. Kaya sa kanila, ito ay tulad ng unang base. At pareho rin silang Harvard MBA. Kaya't gayon pa man, naramdaman ko lang ngayon na ang lahat ay tinatanong sa isang maagang yugto, di ba? Ito ay "Hoy, ikaw ay isang pre-seed na tagapagtatag. Okay. Para sa aking anghel na tseke, aling heograpiya ang gagawin?" Hindi mo ba alam? Napakahirap mag -scale. Tulad ng nakukuha mo ang lahat ng mga tanong sa negosyo na ito at hindi na ako nakabalik ng mga taon na ang nakakaraan, di ba? Oo. 

(10:05) Mohan Belani: At upang maging patas, natutunan ng mga tao mula sa kanilang mga pagkakamali. Kaya nalaman nila na, maraming mga tagapagtatag ang nagsasabi na gagawin nila ang maraming mga bagay o na ang hypothesis na mayroon sila tungkol sa merkado ay hindi palaging nag -iingat dahil hindi ito napakahusay na naisip mula sa simula. Ang isang pulutong ng mga tagapagtatag ay mas produkto o tech centric. Kung nais mong bumuo ng isang Pinterest, di ba? Huwag itayo ito mula rito. Ang katotohanan ng bagay na ito ay kailangan mong maging sa isang kapaligiran o ekosistema kung saan ang network ng suporta, ang mga ideya, talento, ay nakaranas ng kaalaman at maging ang interes sa pagbuo ng isang kumpanya na tulad nito.

Kung ang Pinterest ay binuo mula rito, ang posibilidad ng tagumpay ay maaaring maging mas mababa kumpara sa isang Pinterest na binuo sa labas ng US. Masayang katotohanan, ang isa sa mga naunang inhinyero sa Pinterest ay isang tao na, sa palagay ko, Singaporean o nakabase sa Singapore sa mahabang panahon at lumaki dito, di ba? Si Sahil, na nagsimula sa gumroad sa kalaunan. Kaya't ang problema number one, di ba? Ang uri ng kumpanya na ginagawa mo, sa tingin ko sa ilang antas, mga bagay sa heograpiya. Ang mga malalaking mamimili ay nag -type ng mga kumpanya, India, China, US, ngunit mayroon ding mga oportunidad na angkop sa B2B, kung ito ay agri, logistik, fintech, na maaari mong makamit ang bahaging ito ng mundo, di ba?

Ang Make33 ay isang mabuting halimbawa ng isang kumpanya na nagsimula mula sa US, nakilala ang mga kamangha -manghang mga pagkakataon sa tampok na puwang ng telepono, at pagkatapos ay nagpasya na ilipat nang ganap sa Indonesia. Hindi nila maaaring gawin ang pagtalon sa mga smartphone, at iyon ang humantong sa kanila na hindi nasa paligid ngayon. Ngunit iyon ay isang talagang kagiliw -giliw na halimbawa ng pagtuon sa mga ideya o mga pagkakataon na may katuturan sa bahagi ng mundo na pinapatakbo mo.

At iyon ang dahilan kung bakit nakukuha namin ang kumpara sa South America. Kung nakikipag -usap ka sa LPS ngayon na batay sa amin o mas pandaigdigan, ang agarang paghahambing ay, "O, kaya ang iyong merkado ay mukhang katulad ng Latam, ngunit ang Latam ay tila gumagawa ng paraan nang mas mahusay kaysa sa Timog Silangang Asya. Kaya bakit ako dapat mamuhunan sa isang pondo na nakatuon sa Timog Silangang Asya? Maaari ko ring gawin lamang ang Latam."

At ito ay isang napaka -wastong tanong. Nariyan ang katumbas ng Carousell sa Latam. Nariyan ang katumbas ng grab at lahat ng iyon. At ang lahat ng mga ito ay tila mas mahusay na gumagawa. Ano ang tungkol sa mga pamilihan na mas mahusay? Ang isang pulutong nito sa panimula ay kumukulo sa GDP, di ba?

Ang mga numero ng GDP na pinag -uusapan natin sa Indonesia ay hindi pa nag -i -out. Ngunit pagkatapos ay mayroon kang mga sitwasyon kung saan napagtanto ng mga tagapagtatag na hey, marahil ang gitnang merkado ay hindi ang pupunta nang maayos, hayaan mo akong pumunta para sa susunod na mas mababang merkado at ganyan ka makakakuha ng Kopi Kenangan, di ba? Sinabi nila na pumunta tayo sa merkado ng masa sa Indonesia mayroong isang propensidad na magbayad ng kaunti pa at maaari akong mag -alok ng isang produkto o serbisyo at sundin ang merkado. Kaya't kung saan sa palagay ko ay kailangang magkaroon ng isang tweak o muling pag -iisip o kung anong uri ng mga kumpanya ang maaaring magaling dito at pagkatapos ay magtayo ng mga negosyo sa paligid doon. Ngayon, kung maglulunsad ka ng isang negosyo dito at pagkatapos ay napagtanto mo na ang merkado ay hindi handang magbayad o ang merkado ay napakaliit, pagkatapos ay lumabas.

At ginawa talaga ni Mito. Kapag nakita namin ang Mito nang maaga, sa palagay ko ang pakikibaka, muli, kailangan nating, iniisip din namin kung gaano kalaki ang merkado, ngunit alamin ni Mito, oo, ang merkado ay hindi malaki. Lumipat sa US at sa palagay ko ay tila maayos ang kanilang ginagawa, pagbubukas sa buong US at sa palagay ko ay isang napaka -matalinong bagay na dapat gawin, di ba? Hindi ako makapaniwala na magagawa nila ito. At 10 taon na ang nakalilipas, kaya ang sinumang tagapagtatag na nagsabing magagawa nila iyon, isusulat mo agad ang mga ito, di ba? Ngunit sa mundo ngayon, sa palagay ko ay tiyak na mas magagawa. Sa palagay ko kung ano ang nagsisimula nating makita ngayon ay mayroong isang mas bagong lahi ng mga tagapagtatag ng Timog Silangang Asya na natanto, kalimutan ang merkado na ito. Hayaan akong tumuon sa merkado ng US. Hayaan akong magtayo ng isang koponan doon o bumuo ng muling pagsasaayos, ang aking produkto at serbisyo upang mas mahusay ang merkado na iyon. At tila sila ay gumagawa ng isang mas mahusay na trabaho sa oras na ito kaysa sa huling oras. 

(13:22) Jeremy AU: Oo. Sa palagay ko iyon ay talagang isang malaking pagkakaiba. Ito ay Super Fair, na 10 taon na ang nakalilipas, walang katulad, nais kong magtayo mula sa Singapore o Timog Silangang Asya para sa merkado ng US. Hindi umiiral. Lahat ay tulad ng, nais kong malutas ang problema para sa aking tiyahin na may problemang ito sa bansang ito, samakatuwid, ito ay isang malaking problema. Oo, sigurado. Sa palagay ko nakikita mo ang isang malaki, at tinawag ko itong koridor, di ba? Kaya ito ay isang koridor sa pagitan ng Singapore at US.

Hindi ko sasabihin na talagang kinakailangan, tulad ng Malaysia sa US o Indonesia sa US, ngunit higit pa sa isang Singapore sa koridor ng US kung saan sinusubukan ng mga tagapagtatag ng Singaporean. Sa palagay ko nakikita rin natin iyon para kay Castlereagh. Nakita din namin iyon para sa PATSNAP din. Sa palagay ko maraming mga tagapagtatag na gumawa ng track na iyon.

.​ ​Maraming mga maling pagkakamali sa daan para sa merkado. Ngunit para sa kanila, muli napakalalim na produkto ng tech. Kaya ang pangangailangan na magkaroon ng isang koponan ng US, isang base ng US, at para kay Jeff mismo na nakabase doon, ay medyo kritikal. Maraming mga kumpanya ang hindi kailangang gawin iyon.

Sa totoo lang, upang maging patas na tama, ang kumpanya na nakabase sa Piktochart Malaysia, sa pinakamahabang panahon na sila ay medyo pandaigdigan, di ba? At gumawa sila ng isang mahusay na trabaho na naglilingkod sa isang pandaigdigang merkado, ngunit, na may pagtaas ng canva at lahat ng iyon, naging nakakalito. Ang mga kumpanya ng Web3 sa flip side ay tila may mas kaunting problema. Ano ang kumpanyang iyon sa Malaysia na nagsilbi nang maayos sa merkado ng Web3 mula sa isang nilalaman, media, at panig ng pananaw? Pagdating sa akin ay dadalhin ko ulit ito. Ngunit mayroong maraming mga kumpanya ng Web3, batay sa bahaging ito ng mundo, na mahusay na ginagawa sa buong mundo. At iyon ang dapat isipin, di ba? Ano ang nakuha nila? Ito ba ay isang punto ng produkto, o ito ba ang katotohanan na ang Web3 sa kalikasan ay tila pinapaboran ang mga kumpanyang Asyano na medyo mas mahusay? Ito ba ay mga kaugnay na isyu sa regulasyon, na ang dahilan kung bakit ang mga kumpanya ng US ay hindi maaaring mabuo sa puwang na iyon nang mabilis, di ba?

(14:56) Jeremy Au: Oo, sa palagay ko ay lubos na patas. At sa palagay ko ang sagot ay eksaktong sa palagay ko ang regulasyon. Ang America ay napaka anti crypto. Ang daming Tsina din. Hanggang sa kamakailang administrasyong Trump ay nagkaroon ng isang paglipat, di ba? At sa palagay ko ang mga tao ay kailangang magtayo lamang sa labas ng Amerika. Kaya maraming mga expatriates ng Amerikano o diaspora o nagtatrabaho sila sa uri ng isang pandaigdigang desentralisadong network. Kaya mula sa kanilang pananaw, kung nagtatrabaho sila sa isang Pilipino halimbawa, sa YGG, di ba? Mayroong isang Pilipinong nagtatrabaho, tulad ng lahat ng patag, medyo patas, di ba? Ito ay ilang mga paraan. Ngayon mas malapit ako sa ilan sa aking mga kaibigan sa Amerika kaysa sa aking Singaporean o ilan sa mga kaibigan na Asyano dahil mas katulad ito sa parehong patayo, parehong pag -uusap at nag -messaging lang kami sa isa't isa.

Maaari tayong manatiling mas nakikipag -ugnay kaysa sa isang tao na mas malapit sa pisikal. Tama. At din, ang Web3 din ay umiral nang halos sa panahon ng Covid din, ang buong patayo. Kaya ang buong pamantayan nito, lahat ay magiging katulad, maaari mong isipin ang isang kumpanya ng Web3 na nagsasabing naniniwala kami na ang lahat ay nasa site sa opisina limang araw sa isang linggo.

(15:48) Mohan Belani: Oo. Mayroon ba ito? Oo. Culturally hindi ito gumana para sa kanila.

(15:50) Jeremy Au: Tawa ka lang sa lahat.

(15:52) Mohan Belani: Ito ay tulad ng sentralisadong lakas -tao, di ba?

(15:54) Jeremy AU: At babayaran ka namin sa iyong lokal na pera, sa pamamagitan ng iyong normal na account sa bangko, sa pamamagitan ng Fiat, oo. Fiat. Lahat ay magiging tulad, anong uri ng scam Web3 kumpanya ito, di ba?

.​ ​Ngunit ang sinumang hindi nagawa iyon sa 2017, 2018, ay nakaupo sa isang tumpok ng mga ari -arian ngayon, na gagawing mayaman sila, higit pa kaysa sa anumang ESOP sa anumang pagsisimula sa panig ng Web2.

(16:20) Jeremy Au: Oo, eksakto. At sa palagay ko iyon ay isang patas na piraso, di ba? Sa ilang mga lawak, sa palagay ko nakikita rin natin na kaunti sa gilid ng AI. Sa palagay ko ang mga kumpanya ng AI ay nagsisimulang timpla ng kaunti, na sa palagay ko ay nagugutom lang sila para sa talento. Wala lang silang pakialam kung nasaan ka sa startup side ito ay tulad ng, maaari mo bang gawin ang coding?

(16:35) Mohan Belani: Sa tingin ko para sa talento, di ba? Ito ay isang halo -halong bag. Sa ilang antas, ang mga koponan na nangangailangan ng pakikipagtulungan, sa palagay ko ang pagsasakatuparan ay talagang kailangan nilang maging sa parehong puwang, ngunit para sa maraming trabaho na hindi nangangailangan ng pakikipagtulungan, kung ito ay bumalik sa opisina, ito ay nilalaman ng nilalaman, kung ito ay mga serbisyo sa marketing, kung saan mas ma -access ang tiyak na uri ng talento, malikhaing, mabuti sa Ingles, at pagkatapos, mabilis, na makalikha ng nilalaman o data nang mabilis, tama? At pagkatapos ay magkaroon ng mahusay na pag -access sa mga set ng kasanayan sa AI. Sa palagay ko ang lahat ay maaaring magawa nang malayuan. Kaya sa palagay ko hindi, hindi sa palagay ko ay ganap na totoo na ang isang daang porsyento na remote ay isang magandang bagay, o isang daang porsyento sa opisina ay mabuti. Ang napagtanto ng mundo ay kailangan mo ng isang malusog na antas ng hybrid. At ang ilang bahagi ng trabaho ay maaaring o kailangang gawin nang pisikal, ngunit ang isang pulutong nito ay ganap na maayos.

.​ ​Ngayon ay tulad nito, babalik tayo sa 100% na bumalik sa opisina na kung saan, sa palagay ko ay isang mahusay na pagpipilian talaga sa ilang mga paraan dahil sinasabi lamang nito, "Hoy, kinikilala natin ang ating hierarchy at kultura at ang uri ng paraan ng pag -upa natin, hindi ito pinapayagan na gawin natin iyon." At tulad ng aming kumpanya ay hindi sapat na kawili -wili. Hindi kami maaaring magbayad ng sapat upang pilitin ang mga tao na maging talagang interesado, at mapagkakatiwalaan na gumana nang maayos.

(17:49) Mohan Belani: Sa palagay ko sa ilang antas, marahil ay may sapat na masamang mansanas na hindi rin gumanap. Ito ay ang parehong bagay sa mga benepisyo ng empleyado, di ba? Tulad ng nakaraan, ang halaga ng mga benepisyo ng empleyado sa mga googles at metas ng mundo, ay katawa -tawa. At marami sa mga na -roll pabalik sa huling limang taon, di ba? Tulad ng pagtulak sa kakayahang kumita o ang pagtulak sa mas mahusay na yunit ng ekonomiya ay naging susi, di ba? Kaya sa akin, ang gawain mula sa bagay sa bahay ay isang pribilehiyo din. At ngayon na ito ay ibinalik, ang mga tao ay nagsisimula nang makita, oh hindi, ito ay isang karapatan na kasama ko. At sa palagay ko, mayroong ilang pag -reframing na kailangang gawin, di ba?

Ang iba pang bagay ay ito rin. Ang ilang mga kumpanya tulad ng, tulad ng halimbawa ng minahan, kami ay ganap na sumusuporta sa trabaho mula sa bahay at binibigyan namin ang responsibilidad at onus sa empleyado upang malaman kung aling modelo ang may katuturan. At kawili -wili, parami nang parami ang nais na pumunta sa opisina. Ang malusog na delineation sa pagitan ng trabaho at bahay ay isang bagay na napagtanto ng maraming tao, di ba? Maliban kung ikaw ay isang tao na talagang kailangang umuwi, para sa isang tiyak na kadahilanan, o marahil ay manatili ka sa isang lugar kung saan ang isang mahusay na puwang sa pagtatrabaho ay hindi maa-access, o nagtayo ka ng isang magandang maliit na tanggapan sa bahay tulad ng mayroon ka dito, di ba? Sa palagay ko, may katuturan ito. Sa palagay ko ang pagbibigay sa mga tao ng pagpipilian ay kung ano ang mahalaga, ngunit para sa mga mas malalaking kumpanya, napakahirap gawin iyon. 

(18:55) Jeremy Au: Kaya, nagdudulot ito ng tanong kung paano nagbabago ang mga tagapagtatag. Ano ang pagbabago ng estilo ng mga tagapagtatag sa pagitan ng 10 taon na ang nakakaraan? Kaya sa palagay ko para sa akin, isang malaking pagbabago ang napakabilis na magiging katulad, sa palagay ko maraming tulad ng mga mag -aaral sa unibersidad, lahat tayo ay tulad ng, "Oh, itayo na natin ito," at pagkatapos, tumakbo lamang nang diretso sa anumang problema na nakikita natin. At pagkatapos ay walang bagay tulad ng isang propesyonal na tech executive o propesyonal na tagapagtatag ng tech, tulad ng Serial Founder. Sapagkat sa tingin ko ngayon ay maraming tulad ng mga serial founder o tulad ng mas katulad ng matino, matanda. Nagawa na nila ang isa o dalawang gig. Kaya mayroong higit na katulad ng isang kadre ng mga tao na, maunawaan ang laro at ang mga mekanika. Kumusta ka? Ano sa palagay mo ang mga pagkakaiba?

(19:36) Mohan Belani: Oo. Kaya may ilang nakikita kong kawili -wili, di ba? Kaya mayroong isang kumpanya na sinusubaybayan ko, solid tier isang tagapagtatag, at nakita ko lang kamakailan na iniwan niya ang kumpanya at sumali sa isang malaking kumpanya bilang pinuno ng AI o isang bagay na katulad nito. Kaya tumawag ako ng isang tao na talagang nakakakilala sa kanya. Sinabi ko, "Hoy, kaya anong nangyari?" Sinabi niya, oh, napagtanto ng tagapagtatag na maaari niyang itayo ang negosyo upang marahil isang limampu, isang daang kmrr, at lampas na ito ay talagang mahirap. Kaya't napagpasyahan niya na hindi ito nagkakahalaga ng kanyang oras at pagsisikap. At sa palagay ko iyon ay isang, iyon ay napakatalino kahit na. Sa palagay ko ang isang pagbabago ay isang bagay na talagang maayos ang ginagawa ng maraming mga Silicon Valley guys. Kung alam nila na ang negosyo ay hindi maaaring masukat pa, sila ay alinman sa ganap na pivot, isara ito, o ibenta ito sa isang mas mataas na modelo ng equity at pagkatapos ay bumalik sa paggawa ng ibang bagay na mas produktibo. Sa palagay ko ang takbo ay isang bagay na nais kong makita nang higit pa.

Pangalawang bagay ay, hindi ko ito sapat na nakikita. Ilan lamang ito ay nakita ko ito, at sa palagay ko ay napag -usapan ko ito nang maikli, di ba? Ang paghahanap ng isang mas mahusay na timpla sa pagitan ng mga bagong pera at mga pangalawang. Ang mindset na ito ng mga namumuhunan sa unang yugto na lumalabas sa siguro ng A at B na pag -ikot at ang pagiging negatibong signal ay talagang kailangang magbago, di ba? Kailangan mong magmaneho ng pagkatubig para sa mga maagang namumuhunan, dapat ba itong isang sadyang pagsisikap sa bawat yugto sa pamamagitan ng mga pangalawang mula sa bagong pera na papasok, di ba? At ang lohika ay dapat mong pahintulutan ang mga maagang mamumuhunan na lumabas kung nais nilang magpatuloy sa kanan, hayaan silang muling mamuhunan sa kabilang pag -ikot, ngunit nagbibigay ng pagkatubig sa ekosistema, ito ay isang mahalagang, kinakailangang bagay. Nakikipag -usap ka sa karamihan sa mga LP ngayon. Ang numero unong gripe ay walang pagkatubig sa ekosistema, di ba?.

Ang pangatlong bagay ay sa palagay ko kung nakikipag -usap ka sa mga tagapagtatag ngayon, karamihan sa kanila ay may mas malinaw na ideya kung ano ang nais o hindi gusto ng kanilang mga customer. At anuman ang kanilang itinatayo para sa tila may malinaw na 6 hanggang 12 buwan na kalinawan sa akma sa merkado ng produkto. Maaaring hindi pa nila ito itinayo, ngunit alam nila, okay, nagsalita ako sa mga 20 customer na ito. Ito mismo ang gusto nila. Ito ang nais nilang bayaran. Noong nakaraan, ito ay palaging magtatayo muna. Pupunta ako sa mga customer mamaya. At sa palagay ko ay naging malusog ang switch. Iyon ay ilan lamang sa mga bagay na sa palagay ko ay medyo nagbago. 

.​ ​At sa palagay ko ngayon nakikita mo ang mas maraming lokal na uri ng mga tagapagtatag sa Vietnam, sa Indonesia, Malaysia din. Kaya sa tingin ko iyon ang isang kalakaran.

Ang isa pang kalakaran na sa palagay ko ay nakikita ko na, sa nakaraan, ito ay palaging tungkol sa Singapore bilang lugar upang matugunan at magtipon. Sa palagay ko ay desentralisado ito, samantalang halos tulad ng iba't ibang mga kumpol kung saan ang bawat bansa, ang mga kumpol ay nakakaalam sa bawat isa.

(22:01) Mohan Belani: Oo.

.​ ​Sa palagay ko ang mga VC ay higit na konektado sa parehong kahulugan. Sasabihin ko na mas magaan kaysa sa Singapore bilang isang hub, dahil sa iyong pangangasiwa ng pondo, dahil mayroon kang mga fundraiser mula sa LPE, dahil ito, ang lahat ng iba't ibang mga pag -uusap na mayroon kami kung ikaw ay Amerikano o mga katapat na Tsino, ngunit sasabihin ko na mayroong isang kagiliw -giliw na pagbabago din.

(22:24) Mohan Belani: Oo. Mayroon ding mas kaunti sa isang pagnanais na ang mga tagapagtatag ay batay sa eksklusibo sa Singapore, di ba? Kung titingnan mo ang mga ekosistema sa rehiyon, tulad ng Malaysia ay darating nang maayos. Kaya maraming mga tagapagtatag ay, dahil din sa pangunahing puwang, di ba? Karamihan sa mga bukas upang maging basing ang kanilang mga sarili buong oras sa Malaysia, na sa palagay ko ay isang magandang bagay. Medyo bumangon din ang Philippines. Kaya't maraming mga tagapagtatag ang naisip, "Okay, bakit hindi lamang ibase ang ating sarili doon, o pumunta doon nang mas madalas," kaya sa palagay ko ang Singapore ay maaaring hindi ang numero unong pagpipilian para sa kung saan mo ibase ang iyong sarili nang pisikal. Ang iyong kumpanya ay palaging headquarter dito. Kung saan mo ibase ang iyong sarili sa pisikal ay maaaring wala doon. Ngunit ang pagpapalaki ng kapital sa Singapore ay palaging magkakaroon ng numero unong pagpipilian. Sa tingin ko higit pa ngayon, kahit na isinasaalang -alang ang lahat ng mga isyu sa Indonesia, dahil sa palagay ko mayroon pa ring mas mahusay na paggalang sa mga patakaran ng batas at ang katigasan sa DD dito.

Ang sa palagay ko ay magbabago sa paglipas ng panahon, ay ang mga tagapagtatag ay tiyak, tulad ng nabanggit namin kanina, mas bukas sa mga hindi pamilihan sa Timog Silangang Asya. Sa ilang mga punto, kung ang Timog Silangang Asya ay hindi gumana, magsisimula silang tumingin sa mga merkado tulad ng Australia, US, Europe. Kaya nakita ko ang ilang mga tagapagtatag dito, kumuha ng ilang disenteng merkado ng produkto na akma dito, ngunit napagtanto ang mga merkado tulad ng Europa ay walang katuturan. Tesseract, halimbawa, ligal na puwang ng tech. Mito sa puwang ng tech sa kalusugan. Decube sa Malaysia, sa puwang ng tooling ng AI. Sa palagay ko, ang isa ay mahusay na pagbubukas ng kanilang sarili hanggang sa mga pandaigdigang merkado ay isang bagay na dapat nilang gawin nang mas mabilis. 

Pangalawang bagay ay ang kakayahang mag -pivot nang mas mabilis. Nagkaroon kami ng isang pag -uusap sa isang tagapagtatag kahapon kung saan, kung napagtanto mo na ang mga cycle ng benta ay tumatagal ng masyadong mahaba o ang segment na hindi ka maaaring gumalaw nang mabilis, paano ka mabilis na mabilis upang maging komplimentaryong mga segment kung saan sa isip marahil ang mga AOV ay maaaring medyo mas mababa ngunit ang mga pagbebenta ng mga siklo ay maaaring maging mas mabilis? Kaya't ang mas mabilis, mas mabilis na kakayahan ng pivoting ay, sa palagay ko, isang bagay na kailangan pa ring gawin nang kaunti sa rehiyon na ito.

(24:09) Jeremy AU: Oo. Sa palagay ko ito ay kagiliw -giliw na dahil ang isa pang piraso na nagpapaalala sa akin ay ang pakikipag -ugnay sa regulasyon ay mas nakikita ng mga tagapagtatag ngayon kumpara sa 10 taon na ang nakakaraan, sanhi ng 10 taon na ang nakakaraan ito ay tulad ng, "Oh, hindi ito epektibo at masama ito. Samakatuwid, malulutas ko lang ito," at pagkatapos ay magtatayo sila ng isang produkto at pagkatapos ay gumana sila sa modelo ng negosyo sa kahabaan ng paraan. At pagkatapos nito, nakikipag -usap sila sa mga regulator mamaya. Sapagkat ngayon, sa palagay ko ay may higit na pagiging sensitibo, lalo na sa Vietnam o Indonesia at Gita Sahir, isang co-host na ibinahagi sa isang nakaraang yugto, sinabi niya kung mayroong alitan, ang isang tao ay nakikinabang sa alitan ngayon, di ba? At samakatuwid kailangan mong maunawaan kung ano ang mga insentibo, ngunit kung paano din sila itutulak laban sa iyo kung tinanggal mo ang kawalang -kahusayan.

(24:44) Mohan Belani: Oo.

.​ ​Kaya sa palagay ko ngayon nakikita mo ang ilang mga tagapagtatag na karaniwang nag -iikot mula sa Indonesia dahil may ganito ito, hindi ko nais na hawakan ang pamamahala ng stakeholder. Ayaw ko lang hawakan ang gobyerno at ang iba -iba, mga trade off o sakripisyo na ginawa. Pupunta lang ako sa kapayapaan at magtatayo para sa Amerika kung saan, nagtatayo ako ng isang negosyo sa SaaS o anupaman. Kaya sa palagay ko medyo nakakita ako ng ilang mga tagapagtatag.

.​ ​Kung hindi ito babagsak pagkatapos ay umalis ka lang, di ba? At sa palagay ko tulad ng mas tradisyunal na industriya, tulad ng iyong agri, ang iyong supply chain, ang mga tagapagtatag na hindi nakahanap ng mga paraan upang mas mahusay na isama ang lokal kumpara sa ganap na makagambala, sila ang mga ganap na hindi nakaligtas.

(25:28) Jeremy AU: Oo, totoo iyon. Sa palagay ko ang nakita natin ay ang mga kumukuha ng higit pa sa isang nakakagambalang diskarte sa Amerikano, na kung saan ang mga taong ito ay kakila -kilabot na hindi epektibo, na kung saan ay mapupuksa ang mga ito at papatayin sila, tiyak na nagdusa sila nang higit pa dahil sa palagay ko ang mga incumbents sa mga umuusbong na merkado ay may higit na kakayahang itulak muli sa isang hindi pang -ekonomiyang paraan. Hindi nila kailangang makipagkumpetensya at maglagay.

.​ ​Kaya sa palagay ko para sa tradisyunal na pagkagambala sa mga tao na hindi tech ay hindi isang magandang bagay ngunit ang malusog na ebolusyon upang gawing mas mahusay ang mga bagay o gawing mas mahusay ang kanilang buhay, iyon ay isang bagay na maaaring isipin. At iyon ang dahilan kung bakit sa palagay ko ang isang magandang halimbawa ay magiging baskit, di ba? Sa palagay ko ay mahusay na ginagawa ang Baskit sa Indonesia na may supply chain.

(26:18) Jeremy AU: Oo. Sanhi sa palagay ko mas katulad sila ng mapayapa o handang hatiin ang mga gantimpala, na ginagawang mas mahirap para sa kanila dahil may mas kaunting margin dahil, at pagkatapos ay dahil ikaw ay isang paghati ng mga tao, ngunit pagkatapos ay hindi bababa sa kapag ginawa mo ito sa ganoong paraan, ang iyong margin ay napapanatili. Hindi ka magkakaroon ng isang tao na sumipa sa iyong mga binti.

.​​

.​ ​Sa palagay ko maraming tao ang may posibilidad na mag -isip tungkol sa mga family run conglomerates ng mga negosyo bilang solong produkto, di ba? Okay lang, ito ay isang masamang karanasan, samakatuwid ito ay masama. Ngunit sa totoo lang kung titingnan mo ang konglomerya ay talagang patayo na isinama, di ba? At din na pahalang na isinama, ngunit sa palagay ko ang vertical na pagsasama ay talagang bahagi na talagang nakakatakot dahil kumita lamang sila ng mas maraming pera sa bawat hakbang, di ba? Alin ang tulad ng kumita sila ng pera sa, pangunahing mga materyales, input, kumita sila ng pera sa logistik, kumita sila ng pera sa pangangalakal at pamamahagi. Kaya kunin ang lahat ng mga pagbawas na iyon at pagkatapos at ang bawat negosyo ay mas masahol kaysa sa isang purong pag -play o anuman, ngunit pagkatapos ay talagang lahat ng mga bagay na ito ay maaaring pisilin at aktwal na makipagkumpetensya. Kaya sa palagay ko mayroong isang napaka -nakakalito na piraso. Family Run Conglomerates, may panloob na pagpepresyo. Kaya sa madaling salita, maaari nilang kontrolin ang mga stakeholder sa system, di ba? Sapagkat ang bawat solong tao ay nag -uulat sa pagiging ina kumpara dito, kung ikaw ay nag -iisang purong pag -play pagkatapos ay magtatapos ka na kailangang magbigay ng isang hiwa sa pamamagitan ng isang bahagi ng refugee, anuman ito, ang layer sa itaas mo at ang layer sa ibaba mo, at maaari itong talagang maging kaakit -akit, di ba? At sa palagay ko ay napakahirap na makipagkumpetensya.

(27:45) Mohan Belani: Kita n'yo, walang kumpanya ang magsasakop sa lahat. May mga magiging mga segment ng merkado na hindi nila papansinin o magkakaroon ng mga vertical o mga lugar kung saan naramdaman nila na hindi ito sapat na malaki para sa kanila na mag -abala. Doon sa palagay ko may pagkakataon para sa mga startup. Mayroong isang piraso na nabasa ko kung saan mayroong dalawang kumpanya, at pagkatapos ay ang isa sa mga kumpanya na natanggap tulad ng isang daang milyong dolyar na pamumuhunan, at nagpasya ang tagapagtatag ng iba pang kumpanya, sa halip na malapit at pakikibaka mula sa kumpetisyon na ito, dapat silang mag -focus sa isang partikular na segment. Nag -aalok sila ng ilang uri ng tagasuri, napaka partikular na segment at bumuo ng mga malalim na tampok at serbisyo sa partikular na segment.

Kaya kung titingnan mo si Nexo, sa palagay ko sa Australia, di ba? Halimbawa, ang CRM ay isang malaking merkado, di ba? Ang kanilang ginawa nang maayos ay ang pokus ng laser sa ligal na industriya at pagtuon ng laser sa industriya kung saan mas maraming mga serbisyo ang hinimok at pagkatapos ay itinayo nila ang lahat ng mga uri ng mga tampok at tool, na napakahalaga sa segment na iyon. Sa palagay ko sa Timog Silangang Asya, mayroong isang napakalaking halaga ng pagkakataon na titingnan, mga pagkakataon na ganyan. Mayroon bang mga lugar, halimbawa, sabihin natin sa Malaysia, di ba? Ang aking sariling biyenan ay isang tagapagtatag ng fintech, di ba? Mayroong mga pagkakataon, halimbawa, sa ilang pamamahala ng armada, na maaari kang bumuo ng isang napaka -napakalaking negosyo sa napakakaunting mga tao o halos walang tumitingin lamang dahil sa palagay nila ay napakaliit ng merkado. At sa palagay ko ang Indonesia ay may maraming mga pagkakataon doon na maaaring isipin ng mga tagapagtatag at kung ano ang kailangang gawin ay itaas ang mas kaunting kapital, gumawa ng mas maliit na mga pag -ikot ng binhi, itaas ang mas kaunting kapital. Makakakuha ka ng kakayahang kumita nang mas mabilis, pagkatapos ay gumamit ng kakayahang kumita upang pagkatapos ay masukat sa katabing mga vertical. 

(29:11) Jeremy AU: Oo. At sa palagay ko talaga, ang tugon ng panig ng tagapagtatag ay na sila ay nagiging patayo na isinama rin, pahalang na isinama upang makabuo ng mga synergies mula sa kanilang pananaw. Kaya sa palagay ko tinitingnan nila ang mga negosyong ito at gusto nila, kaya ang kanilang reaksyon sa kung ano ang napag -usapan din natin nang mas maaga tungkol sa kung ang produkto o merkado ay sapat na ngayon ay sinasabi nila tulad ng mga bagay tulad ng, mas maaga, isang tagapagtatag na ibinahagi sa akin, sinabi niya, "Jeremy, gusto ko lamang maging isang pinagsama -samang mga nakakainis na mga negosyo sa vertical na ito."

Kaya ang bawat negosyo ay isang daang milyong dolyar, marahil sa itaas, ngunit pagkatapos ay dahil pareho sila, gastos batay sa teknikal na panig, parehong kakayahan sa patayo. At pagkatapos ay ang aking pananaw ay tulad ng, okay, bago ka masyadong mabilis nang pahalang, tulad ng maaaring tumuon nang higit pa sa vertical na pagsasama dahil medyo madali itong bumuo ng isang produkto bago ka tumalon sa isang bagong patayo, kahit na ito ay katabi. Kaya sa palagay ko, sa palagay ko ay isang malaking pagtulak at sa palagay ko na ang dahilan kung bakit maraming tao ang nasasabik sa kwento ng efishery dahil naramdaman, sa palagay ko ay nag -click ito para sa maraming tao sa puwang ng agri tech, na tulad ng, okay, alam mo kung ano, nalulutas nila ang pag -aaksaya sa pagitan ng sabihin natin ang mga gulay sa isang bukid na ang isang lungsod ay hindi sapat na pera.

Ngunit kung maaari nating tapusin ang pagtatapos, kung gayon ito ay nagiging isang mini agrikultura konglomerya na patayo na isinama mula sa buong kadena ng supply at gumawa sila ng sapat na pera mula sa bawat yugto. At pagkatapos ay ang bawat bahagi ay ginagawang medyo madali upang makipagkumpetensya. At pagkatapos ay maaaring potensyal sa hinaharap maaari kang mapalawak sa mga bagong heograpiya para sa parehong pag -play. Kaya sa palagay ko ay nasasabik ang mga tao, alalahanin ang tungkol sa efishery at sa palagay ko ang Indonesia, tandaan ka at ako ay debate sa lahat ng oras at sasabihin ko, literal kung sasabihin kong mayroon kaming efishery para sa x, na ipinahiwatig na pahalang na heograpiya sa buong Indonesia sa mga tuntunin ng mga isla, patayo na pagsasama ng margin, nadagdagan na produktibo, nabawasan ang basura. Iyon ang code. At syempre gagawa kami ng maraming pera tulad ng efishery. Kaya iyon ang mga salitang code, di ba?

(30:56) Mohan Belani: Okay. Kaya kung naisip natin nang tama, kung gumawa tayo ng isang hakbang pabalik sa efishery, sa halip na gawin itong isang mabaliw na pakikipagsapalaran, isang backable na negosyo at itinaas ang lahat ng pera na iyon, maaaring maging mahusay ang efishery, marahil $ 20 milyong nangungunang linya ng negosyo na lubos na kumikita? At sa palagay ko marahil, hindi ang pagkakamali, ngunit isang bagay na dapat magkaroon ng mga tagapagtatag, naiiba ang naisip. Sa halip na itaas ang lahat ng kapital na iyon, baguhin ang modelo, gawin itong lubos na kumikita, sobrang masikip sa angkop na lugar na aqua, pagkatapos ay itaas ang kapital para sa patayong pagpapalawak.

Maaari niyang ilapat ang mga pagkakataong ito sa mga manok, baka, o maraming iba pang mga sektor, di ba? Sa palagay ko, kung saan siya nahuli ay nakataas ang labis na kapital at pinalaki ang lahat ng mga bilang na iyon sapagkat talagang kailangan niya upang bigyang -katwiran na ang aqua culture vertical ay sapat na napakalaking at ang pera ay maaaring ilagay sa suporta na patayo, na marahil ay hindi kailanman ang kaso.

(31:44) Jeremy AU: Oo. At sa palagay ko iyon ang nakita namin, kapag naghuhukay ka ng mas malalim sa uri ng tulad ng mga natuklasan sa pag -audit ay tulad ng, na nasusunog ng higit sa isang daang milyong dolyar, upang subukang mapalakas iyon. At kung ano ang kagiliw -giliw na iyon talaga, kung titingnan mo ito, ang mga leakage ay hindi mga leakage sa labas ng kumpanya, di ba? Ito ay talagang sinunog sa pagsisikap na palawakin ang kumpanya, ngunit hindi lamang ito makagawa ng tuktok na paglaki ng linya, kaya napalaki ang kita, ngunit dahil naiiba ito sapagkat kung ang pera ay napunta sa bulsa ng isang tao, ang karamihan sa mga ito ay ibang -iba, ngunit ang karamihan ay ginugol sa pagsisikap na mapalakas, ngunit sa palagay ko ay hindi sila tumama. At sa gayon ay hinuhukay lamang nila ang kanilang sarili nang mas malalim at mas malalim sa butas. "Okay. Pinalaki ko ang aking kita, maglalagay lang ako ng mas maraming pera upang mahuli ang paglago na iyon." Hindi ito lumalabas dahil ang marginal na pagbabalik ng dolyar na iyon ay mas mababa dahil sa palagay ko ay puspos ng merkado.

At sa palagay ko, isang bagay na madalas kong iniisip, nakipag -usap din ako sa maraming mga tagapagtatag na mayroon, at napag -usapan namin ito kahit na bago pa man sumabog ang efishery ay sinabi ko rin, sa palagay ko dapat lamang nilang subukang ilista sa IDX, sa stock exchange, na kung saan, malinaw naman na ang pagpapahalaga ng maramihang ay napakababa. Ito ay tulad ng isa para sa isa, para sa bawat, EBITDA, ngunit sa palagay ko maaari mong gawin ang kaso tulad ng hindi bababa sa ito ay isang siguradong landas para sa isang kaganapan sa pagkatubig. At pagkatapos ay iginuhit mo ang isang kahusayan sa kapital, at pagkatapos ay maaari kang lumabas ng halos isang daang milyong pagpapahalaga. Sa palagay ko may landas upang makarating doon. Tumutuon ka lang sa kahusayan ng kapital. 

.​ ​Siguro mahusay na kumikita. At pagkatapos ay pinalawak sa iba pang mga vertical sa pamamagitan ng VC pera, kung may katuturan ito, kung titingnan mo ito.

(33:04) Jeremy Au: Maaaring mabili nila ang lahat ng katabing Agri Tech. Mayroong talagang isa pang pag -iisip tungkol dito. Ito ay sobrang patas.

(33:08) Mohan Belani: Maaari silang gumawa ng isang M&A Play, di ba? Maaari silang magtaas ng kapital upang bumili ng pagkakapantay -pantay nito sa katabing mga vertical at pagkatapos ay gamitin ang kanilang kadalubhasaan upang matulungan silang masukat.

(33:16) Jeremy AU: tama. Kaya tulad ng pagsasaka ng hipon. May pagsasaka ng bigas.

.​ ​Ang hipon ay isa pa na nabanggit mo talaga ngunit kung kukuha tayo ng mga peligro at pag -aaral mula sa grab, nagsimula si Grab bilang grab car. Nagsimula ito bilang Mytaxi muna, di ba? Pagkatapos ay nagsimula ito bilang grab car, at pagkatapos ay ginawa nila ang napakalaking rebranding na grab, at pagkatapos ay nagpunta sila sa lahat ng uri ng iba't ibang mga vertical mismo. Kaya nagawa nilang itaas ang kapital na iyon, ngunit napunta rin sa mga katabing mga vertical na may katuturan sa kanilang pangunahing patayo sa simula, na kung saan ay transportasyon.

Kaya sa akin, sila ay isang mabuting halimbawa ng isang samahan na nagawang masukat sa isang makatuwirang paraan, sa iba't ibang mga vertical. At ngayon, siyempre, sa fintech at paghahatid mula sa tulad ng packaging at lahat ng iba pa. May ilang oras pa para sa kanila upang patunayan na maaari silang maging kapaki -pakinabang. Sa palagay ko ay nangangako pa rin ito, ngunit, mahusay na halimbawa ng isang kumpanya na nagtaas ng kapital sa tamang paraan at pinalawak nang patayo sa ganoong paraan. Sa palagay ko iyon ang hindi nakuha na pagkakataon para sa efishery. 

.​ ​At pagkatapos ay sa tingin mo sa iyong sarili tulad ng, "Oh, maaari kong panatilihing tuwid ang aking kwento," ngunit sa totoo lang hindi, dahil kapag sinabi mo ang kuwento sa iyong mga namumuhunan, sinisira nito ang iyong sariling panloob na kwento sa iyong sarili at sa iyong mga empleyado dahil ang mga kuwentong iyon ay kailangang maging katulad na talaga. At pagkatapos ay hindi ka nagtatapos sa paggawa ng isang madiskarteng desisyon tungkol sa, tinawag nila ito na "Halika kay Jesus sandali," tulad ng wala silang paghahayag na iyon, hindi ito gumagana, o ang merkado na ito ay napakaliit. At hindi mo ito kasalanan. At okay lang. Okay lang. Ano? Ang katotohanan na nagtatayo sila ng isang napakalaking negosyo sa mga pangisdaan, ito ay talagang positibo, kung titingnan mo ang mga numero, katulad mo, talagang isang medyo malusog na numero, malusog na merkado.

(34:53) Mohan Belani: Ginawa ba ni Evo ang parehong bagay, di ba? Ginawa ni Roy ang parehong bagay sa bounceback, di ba? Nakuha niya ito sa isang antas at pagkatapos ay napagtanto na, okay, upang makarating sa susunod na antas, kahit na napakaliit ng merkado, ang kinakailangan ng kapital para sa iyon ay labis. At pagkatapos ay inilunsad niya ang Stryv sa pamamagitan ng kanyang mga natutunan sa kanyang sariling mga namumuhunan, di ba? Iyon talaga, ang electronics, patayo, ay may maraming silid upang lumago. Mas malaki ang merkado, inilunsad ang Stryv at ngayon ay isang mas malaking negosyo kaysa sa bounceback.

(35:15) Jeremy AU: Oo. Kaya mayroong isang pahalang na pag -play ng pagsasama dahil ginagamit nila ang parehong panloob na kakayahan ng marketing at gusali ng tatak, pamamahagi ng angkop sa merkado ng produkto.

.​​

(35:33) Jeremy AU: Oo. At kung iniisip mo ito, halimbawa, ang ESHASERY ay nagkaroon ng napakalaking halaga ng pandaraya sa mga feeder ng isda, di ba? Kaya ito ay tulad ng marahil tulad ng 90% ng mga feeder ng isda ay mapanlinlang, ngunit kung sa tingin mo tungkol dito, kung nakatagpo ka lamang ng 10% ng mga feeder ng isda at pagkatapos ay gumawa ka ng mga feeder para sa manok at mayroong lahat, mayroong lahat ng mga uri ng mga aparato ng produktibo tulad ng IoT, anuman ang tawag mo, at nagtatayo ka lamang ng isang kakayahan.

Mayroong higit sa 20 mga uri ng mga produktong pang -agrikultura. Hindi nila kailangang magsagawa ng pandaraya na iyon kung sinabi lamang nila, "Okay, ang pangunahing pananaw dito ay gagawin lamang natin ito, gawing mas madali para sa mga magsasaka na pakainin ang mga isda sa oras o sa mga hayop sa oras," Iyon lang ang kailangan mong gawin, di ba?

.​ ​Dahil alam nating lahat ang mga kumpanya ng PE ay medyo mas hinihimok ng kita. Gusto talaga nilang putulin ang lahat ng taba upang ma -maximize ang kakayahang kumita. At ang mga ito ay perpektong pinong pagkakaroon ng mas mababang mga numero ng tuktok na linya, ngunit napakahusay na mga numero ng EBITDA at net margin. Kaya't talagang maaaring maging kawili -wili kung ang isang firm ng PE ay talagang bumili ng negosyo o nagawang iikot iyon.

(36:35) Jeremy AU: Oo. Maaari mong isipin ang isang sitwasyon kung saan ang isang tao, ay bumili at pinagsama ang lahat ng mga ito, di ba? Kaya mayroon ka, sa palagay ko efishery, sabihin lang natin, ang Delos ay may hipon. Pagkatapos ay maaari kang magdagdag ng Eratani para sa bigas. Maaari kang magdagdag ng broilerx para sa manok. Gumagamit ako ng halimbawa, di ba? Oo. Pagkatapos sila lahat, marami sa kanila ay medyo nakatuon din sa Indonesia. Pagkatapos ay magdagdag ka ng aeonic, na kung saan ay ang agrikultura drone mula sa Malaysia. At tulad mo, maghintay ng ilang sandali, ito ay maganda dahil sa karaniwang sinasabi mo tulad ng anumang uri ng ani ng Timog Silangang Asya, mayroon kaming isang armada ng mga tanggapan ng mobile field na maaaring hawakan ang iba, anuman ito. At pagkatapos ay mayroon kang isang kumpanya ng drone upang makatulong sa iyong, pag -spray ng mga pestisidyo, ng pataba. Pagkatapos ang stack ay nakakakuha ng medyo kawili -wili.

At sa palagay ko ay kung saan sa palagay ko nakikita ko ang ilang mga tagapagtatag na nagsisimulang mag -isip tungkol dito, ngunit wala silang pribadong kalamnan ng equity. Sa palagay ko kung ano ang kagiliw -giliw na nakikita mo ang mga tagapagtatag ng kaunti tungkol dito, ngunit sa palagay ko ay nagpupumilit sila dahil ayaw ng mga tagapagtatag na lumabas dahil ang landas ng VC kaya hindi nila nais na ibenta sa isang tiyak na maramihang o nagtataas sila ng maraming pera sa isang VC maramihang 

(37:32) Mohan Belani: Hindi lang iyon. Sinimulan nilang mapagtanto ang mga multiple ng PE ay wala kahit saan malapit sa mga bullshit multiple na ibinibigay sa kanila ng mga VC. Ang natutunan natin ay na sa antas ng IDX ng maraming mga negosyo ay nagkakahalaga ng 1x na kita at ang karamihan sa mga negosyo na pinondohan ng VC sa mga unang yugto ay nagtatapos sa paglaki patungo sa isang negosyo ng uri ng PE kung saan sa max, maaari silang makakuha ng dalawang x, tatlong x ng kita, di ba? At sa gayon, para sa karamihan ng mga tagapagtatag, sa palagay ko ang bubble ay sumabog sa mga tuntunin ng kanilang sariling halaga ng net sa samahan.

Sa sandaling napagtanto nila na, 20x ng isang net margin ay itinuturing na mapagbigay, at isinasaalang -alang ang maliit na net margin na ginagawa na nila, medyo isang, ito ay masyadong marami sa isang reality shock, na ang dahilan kung bakit sa palagay ko ay kaysa sa pagbaba lamang ng landas ng VC, itulak para sa mataas na numero ng paglaki.

(38:12) Jeremy AU: Oo. At sa palagay ko iyon ay isang nakakalito na bahagi, di ba? Sapagkat ang dahilan kung bakit ang mga VC ay gumagawa ng maraming bahagi ng maagang yugto ng kapital ay dahil sila lamang ang nasa mga nangungunang merkado. Kinuha nila ang panganib sa bansa. Ngunit pagkatapos ang profile ng gantimpala na ipinangako ay tulad ng sinabi mo, tulad ng isang 25% porsyento na IRR. At pagkatapos kung ano ang boils down na ito ay oo, ang pagpapahalaga ng maramihang ibinibigay nila ay 10 o 20x na kita ng maramihang. Kaya ngayon magkakaroon ka ng mismatch na ito kung saan, tulad ng pag -iisip ng teoretikal, mayroong isang rollup, isang pribadong paglalaro ng equity sa kabuuan, sabihin natin na ang puwang ng agri na ito. Nag -brainstorm ito dito, di ba? Ngunit pagkatapos ay ang lahat, ang kanilang mga pribadong mamumuhunan ay nagpasiya na gumawa ng isang 20X at marahil sa nakaraang taon, dinoble nila ang kita. Kaya't 10x pa rin ang isang 10x. Ngunit kung nais mong gumawa ng isang pribadong bayani, kailangan mong mag -alok sa kanila kung ano? Ang isang 1x, 2x at pagkatapos ay bigla, tulad ng VC sa board ay oo, bakit ako magbebenta at kumuha ng isang 80% na gupit sa pagpapahalaga ng kumpanyang ito upang maaari kang maging bahagi ng isang pribadong rollup ng equity. At dapat ako ang gumagawa nito. Dapat ako ang pagkuha sa iyo.

(39:02) Mohan Belani: Dapat kong gamitin ang pagpapahalaga sa papel upang itaas ang aking susunod na pondo. Oh oo, eksakto. At pagkatapos ay ipagpatuloy ang pagsipa sa lata sa kalsada. At iyon ang problema. Iyon ang mahalagang isyu sa buong industriya, di ba? Walang sinuman ang nagmamaneho ng paglabas dahil nagsisimula silang mapagtanto, o bumabagsak ang langit, di ba? Dahil nagsisimula kang mapagtanto na ang aktwal na mga halaga ng kung ano ang mayroon sila ay wala kahit saan malapit sa mga halaga ng VC.

(39:20) Jeremy AU: Oo. At sa palagay ko, ibinahagi ko rin ang aking tesis para sa SaaS, di ba? Kaya maraming mga tool sa HR at CRM SaaS. Talagang sila ay katabi ng bawat isa at kailangan namin ng isang laki ng merkado para sa bawat isa ay 10 milyon lamang sa Timog Silangang Asya. Ngunit oo, kung hawakan mo ang isang mayaman na labis, pagkatapos ay gumawa ka ng payroll, pagkatapos ay gumawa ka ng pagpapahiram sa payday. At pagkatapos ang bawat isa ay tulad ng 10 milyong kita. Kung iniisip mo ito, sinusubukan ng mga tao na gawin, gamification, gamification ng empleyado. Para kang, okay, bilang isang nakapag -iisang negosyo, sapat ba ito para sa Timog Silangang Asya? Hindi, ngunit maaari mo bang isipin marahil $ 10 milyon ng kita sa buong Timog Silangang Asya para sa tamang mga tao na nais gawin ito? Oo. Magagawa mo ito. At pagkatapos ay naisip mo lamang na ang napakalaking isang solusyon na ito ay huminto sa HR. Para sa bawat item at modelo na mayroon tayo, ang aming trabaho ay maging 90% ng ginagawa ng mga Amerikano.

(40:01) Mohan Belani: Oo.

.​ ​Ang aming trabaho ay para lamang maging isang mahusay na clone at clone 90% ng pag -andar. Ngunit mas mahalaga, gumagana ito sa buong rehiyon. Pagkatapos ang bawat piraso ay $ 10 milyong kita. Oo, mayroong higit sa 20 mga module ng HR at mga module ng kumpanya. Ngunit ang problema ay, muli, ang bawat isa sa mga module ng SaaS na ito sa Timog Silangang Asya ay nagkakahalaga ng 20x, 30x.

(40:24) Mohan Belani: Oo, ang 20 mil na pagpapahalaga sa presyo ng pagpasok, di ba?

(40:27) Jeremy Au: Oo, eksakto. Iyon ang kanilang lahat ay mahusay. Kaya tulad ng mga tao ay nakikipag -usap lamang sa bawat isa at ikaw ay tulad ng, oo, ngunit kung maaari mong isipin kung pinagsama mo ang lahat, ito ay talagang isang napakalaking negosyo at sa palagay ko ito ay isang napaka -kumikita na negosyo.

.​ ​Kung nakikipag -usap ka sa anumang konglomerya at kung nakikita nila, sabihin nating nakakita sila ng isang pagsisimula na gumagawa ng 10 mil sa kita, 1 mil sa net margin, hindi sila magbabayad ng higit sa 10, 12 mil.

(40:48) Jeremy AU: Oo. M&A Side din.

(40:50) Mohan Belani: Hindi nila gagawin.

(40:51) Jeremy AU: Oo. Dahil sino ang, sino ang aking katunggali?

(40:52) Mohan Belani: Hindi rin nila mababalik ang kapital. Oo. Dadalhin sila ng 10 taon upang maibalik lamang ang kapital na iyon. Iyon ang problema sa numero uno. Ang problema sa numero ng dalawa ay ang taong ito ay marahil ay nagtaas ng kanyang upuan sa isang 12 mil na pagpapahalaga.

Marahil ay itinaas niya ang kanyang pag -ikot sa isang 35 mil na pagpapahalaga. Ngayon kailangan niyang bumalik sa lahat ng kanyang negosyo na nagsasabing, "Hoy, ibebenta ko ang kumpanya ng 10 mil." At mawawala ang lahat, at pagkatapos ay siya, marahil ay mayroon siyang mga sugnay na anti-dilution doon. Kaya't mawawala pa siya. Kaya ano ang mangyayari pagkatapos?

.​ ​Hayaan para sa mga VC na katulad doon, di ba? Kaya sa palagay ko ang dahilan kung bakit pinag -uusapan natin ito ay isang tawag lamang sa pagkilos. Sa palagay ko kailangan lang nating maging makatuwiran tungkol sa pagtatapos ng estado ng mga bagay na ito. Kung hindi man, nakikita mo lamang ang maraming mga tao tulad ng pag -uulit ng mga kwento sa mga panel ng kumperensya at nagsasalita at nagsasalita sila ng isang malaking laro.

(41:35) Mohan Belani: Paano kung ang bawat VC ay naging isang kumpanya ng PE? At binago nila ang lahat upang mapatakbo para sa mindset ng PE.

(41:41) Jeremy AU: Kung ipinapalagay mo na sumasang -ayon ang LPS.

(41:44) Mohan Belani: Oo. Ipagpalagay natin na sumasang -ayon ang LPS, di ba?

.​​

.​ ​Kaya kung maaari kong mawala ang lahat ng iyong pera sa mga pamumuhunan na ginagawa ko, o maaari kong ibalik sa iyo ang 3x, ngunit gumana sa isang uri ng estilo ng PE, paano ito gagana?

.​ ​Ngayon ay hindi ito maaaring ipakita sa lahat sa presyo, ngunit maaari itong ipakita sa mga karapatan sa control din, tulad ng mas maraming binili ng mga buto ng higit pa na kung saan lahat tayo ay mga kamay sa kanan ng mga kamay sa palagay ko ang pangkalahatang pakete na maramihang ibababa ng halos 10x. Siguro ang presyo dito ay bumababa ng 5x, ang iba pang 2x ay nagmula sa kontrol, di ba?

(42:22) Mohan Belani: Nasa Monk's Hill, di ba? Isipin ang Monk's Hill Ventures ay biglang nag -pivoted ng kanilang buong modelo at sabihin, okay, tayo ay mga kamay. Kami ay magiging mga namumuhunan sa estilo ng PE tile. At mula ngayon, kukuha kami ng mas maraming mga pusta at ang mga kumpanya ay magpapatakbo. Siguro magdadala din kami ng bagong pamamahala. Sa palagay mo ba makakatulong ito sa pagtingin, sabihin natin sa gitna ng kanyang portfolio sa nakaraan o marahil ang ilan sa mga deal na nagawa nila?

.​ ​Kaya ang ibig kong sabihin ay sa palagay ko ay nakakakita kami ng maraming talagang mahusay na pangkalahatang tagapamahala sa Singapore, sasabihin ko, ngunit din sa Timog Silangang Asya na nagpapatakbo ng mga konglomerates ng pamilya at mahusay silang nagpapatakbo ng isang negosyo. Maging sobrang totoo tayo. Kinokontrol nila ang lahat. Alam nila kung paano pamahalaan ang kanilang mga stakeholder, tulad ng gobyerno o sa mga antas o anuman ito, nakatuon sila sa kakayahang kumita, alam nila ang kanilang mga libro. Napakaganda nila. Ito ay lamang na natigil sila sa isang pamilya para sa kanilang buong karera.

(43:16) Mohan Belani: At hindi nila nais na iwanan ang kanilang pamilya upang ipagsapalaran din ito.

(43:18) Jeremy AU: Oo. Ngunit sinasabi ko lang na mayroon ding maraming mga tao na hindi executive executive na nag -uulat sa isang pamilya na katulad sa istrukturang iyon. Kaya ito ay isang buhay na papel, ngunit sa palagay ko mayroong maraming mahusay na talento na maaari mong isipin iyon. Kung pinag -uusapan mo ang tungkol sa pangisdaan na roll up o pagsasama -sama. Mayroon bang mga executive ng agri sa buong iba't ibang mga bansa sa Asya na kilala na gutom, magawa ang tae at walang katarantaduhan?

Yeah, duh. Ngunit ito ay lamang na sila, sila ay nasa isang konglomerya at hindi sila maaaring lumipat sa ibang konglomerya. Kaya sa palagay ko ang pribadong pondo ng equity na mayroong malakas na negosyo ng Agri ay maaaring maging tulad ng, okay, ilalabas kita. Pumunta ka sa isang apat na taong stint, linisin ang bagay na ito. Sa palagay ko umiiral ang talento, ngunit hindi lamang sila makalabas. At sa palagay ko ang isang pakinabang ng pribadong equity play, ito ay kasal ng dalawang bagay, di ba? Alam mo kung ano ang ibig kong sabihin? Dahil sa panig ng VC, ito ay katulad ng aming trabaho ay upang makilala ang pinakamahusay na mga tagapagtatag, dahil kahit na ano, nais namin na sila ay mahilig sa ilang sukat, at kami ay napaka -kamay sa suporta.

At pagkatapos ngayon ito ang iba pang paraan sa paligid, di ba? Sa palagay ko nakikita natin ang mga pribadong pondo ng equity at na ngayon, tulad ng mga pondo sa paghahanap ay nangyayari ngayon, na kung saan ay micro pe, na kung saan ay nagtataas sila ng pera, 10, 20, 30 mil, ngunit pagkatapos ay siyempre ito ay ang parehong tao bilang isang trabaho sa isang tao, di ba? Ang isang tao na iyon ay karaniwang dapat na itaas ang 10, 20, 30 mil. At tatakbo din sila sa negosyo. At sa gayon ang kumbinasyon na ito ay medyo bihirang, talaga. 

(44:35) Mohan Belani: Ngunit nasa maagang yugto pa rin ito, di ba?

(44:37) Jeremy AU: Hindi, bumili sila ng mga negosyo sa pamilya, di ba? Ah, okay. Kaya ang mga naturang pondo ay, bibilhin ako ng pangalawa o pangatlong negosyo ng gen na, ang mga bata ay hindi nais na tumakbo. Oo. Kaya samakatuwid ngunit siyempre, ang sinusubukan kong sabihin ay ang uri ng talento ay medyo bihirang. Ang mga taong mahusay sa pagpapatakbo ay nahihirapan na itaas ang 10, 20, 30.

(44:49) Mohan Belani: Kaya't ang mga negosyo na ay maayos na. Mayroon silang kakayahang kumita. Hindi sila lalago ng 5, 10x. At mayroon sila, marahil mas matandang mga tagapagtatag o tagapagtatag na hindi nais na gawin ito. Bahagyang naiiba, di ba? Ang sinasabi ko ay, paano kung ang isang kumpanya ng PE ay pumasok at muling inayos si Carousell upang gawin itong isang sobrang pinakinabangang makina? Magiging okay ba ang mga namumuhunan doon? Ngunit si Carousell ay hindi makakakuha ng bilyong dolyar o kahit na ang $ 800 milyong pagpapahalaga na mayroon sila ngayon. Oo, maaaring masukat ito hanggang sa 200.

(45:14) Jeremy AU: tama.

.​ ​20x na iyon ay magiging isang patas na pagpapahalaga.

.​ ​Ibig kong sabihin, sinasabi ko lang tulad ng, si Elon Musk ay nagpaputok ng 80% ng mga manggagawa. Sa kasamaang palad, kapag ginawa niya iyon, nawala din ang kita ng halos 80%. Kaya nagtapos siya sa parehong posisyon ng net.

(45:35) Mohan Belani: Ang X ay hindi isang mahusay na halimbawa, di ba? Ngunit tingnan natin ang EQT, marami sa mga firms na ito, di ba? Kailangan namin ng isang mini EQT na katumbas para sa rehiyon na ito.

(45:41) Jeremy AU: Oo. Kaya sa palagay ko ang problema ay mayroon kaming micro, mayroon kaming maliit, mayroon kaming daluyan, at mayroon kaming malaki. At para sa malalaking pribadong pondo ng equity, hindi lamang sapat na mga target sa Timog Silangang Asya. At mayroong labis na kontrol sa politika at gobyerno, kung may katuturan ito, upang pahintulutan ang mga pagkuha na talagang mangyari sa isang pangunahing antas. Ngunit sa panimula, hindi lamang sapat.

(45:57) Mohan Belani: Wala lang.

.​ ​At kung titingnan mo ang US, ang isyu ay ang mga micros ay karaniwang ibebenta sa maliit na PE at ang isang maliit na PE ay nasa daluyan, alam mo, at pagkatapos ay ibebenta ang mga daluyan sa malaking PE, kaya sa ilang sukat, ito ay tulad ng VC ecosystem, ang parehong bagay, na mayroon pa ring isang pagtatapos ng isang pampublikong exit ng merkado ng IPO. At ito ay isang dynamic na manok-egg kung saan kung mayroon kang angkla na ito sa dulo, pagkatapos ay dumadaloy ang halaga. Kaya nakikita mo ang maraming mga tao sa paghahanap ng pondo sa Amerika, para sa aking mga kaibigan na nagpapatakbo ng mga pondo sa paghahanap, ang kanilang trabaho, hindi nila nais na magpatakbo ng isang gulong sa pag -aayos ng gulong magpakailanman. Ang kanilang trabaho ay nais nilang bumili ng isa, gumawa ng kahusayan, bumili ng 10, 20, 50, 100. Ngunit pagkatapos ay, pagkatapos nito, nais nilang ibenta sa mga maliliit. Ang maliit na nagbebenta sa daluyan ng isa, ang daluyan na nagbebenta. Kaya sa kanila talaga,

.​​

.​ ​Dahil ito ba ay magiging isang lokal na listahan na may mababang maramihang? Kung gayon ang mga tao ay tulad ng, sulit ba talaga ang aking habang gawin iyon, di ba? Kumpara sa lahat ng iba pa sa buhay na maaari silang umalis.

.​ ​Sa palagay mo ba ang pagtatapos ng layunin ay para sa kanila na palayain ang Guru ng Ari -arian?

(47:21) Jeremy Au: Wala akong ideya.

(47:22) Mohan Belani: Hindi, ngunit, kaya iyon ang bagay. Iniisip ko, sa totoo lang, para sa karamihan ng mga kumpanya, ang endgame ay hindi isang pampublikong listahan. Ako ay literal na may isa pang session sa isang tagapagtatag at talagang nagsalita siya sa mga tao na nakalista sa publiko sa mga kumpanya. Ang pagkakaroon ng isang pampublikong kumpanya ay isang shit job. Mas mahusay na maging pribado na gaganapin sa loob ng isang PE firm, at ginagamit mo ang kita upang magbayad ng mga dibidendo. Ito ay talagang paraan na mas nagkakahalaga ng pangmatagalang panahon.

(47:42) Jeremy Au: Hindi, nakuha ko ito. Dahil kung ikaw ay isang tagapagtatag na may hawak na isang pribadong kumpanya at isang koponan sa pamamahala, hindi mo kailangang gawin ang panig ng pagsunod, ngunit ang crux nito ay ano ang pribadong insentibo ng equity? At para sa mga pribadong pondo ng equity na malaki hanggang sa katamtamang sukat, at narito kung saan sa palagay ko ay babalik ito ay mayroon lamang silang isang mas mahusay na profile sa pagbabalik sa US. Kaya sa palagay ko iyon ang crux nito, di ba? Ay sa palagay ko kung ang merkado ng US ay hindi masyadong nakaka -engganyo dahil sa medyo mababang rate ng interes, dahil sa palagay ko ang mga subsidyo ng buwis ng gobyerno na ginagawang mas mahusay para sa mga pribadong pondo ng equity upang mapatakbo kumpara sa palagay ko ang iba pang mga anyo ng instrumento ng korporasyon.

Pagkatapos, para sa isang pribadong pondo ng equity, kung gayon ito ay tulad ng, maghintay, ito ang lahat ng mga benepisyo na nagbibigay sa amin ng isang mas mahusay na listahan ng target mayroong mas malalim, mas malawak na sundin sa merkado ng US, kumpara sa paggawa nito sa Timog Silangang Asya, nakuha mo ako? Kaya sa palagay ko ay kung saan may kaunting tulad ng problema sa manok at itlog.

.​​

.​ ​Kaya sa palagay ko nakikita ko iyon.

.​ ​Sinasabi mo na para sa pinakabagong yugto ng pribadong firm ng equity para sa kanila upang makakuha ng incentivized na gawin ang lahat ng mga deal oo, kailangan pa ring magkaroon ng isang exit scenario kung saan pupunta ito sa isang listahan.

.​​

(49:10) Mohan Belani: Ngunit sa bahaging ito ng mundo, ang landas na iyon ay hindi pa umiiral. Maaari bang ayusin ng Japan ang agwat? Siguro. Australia, parang hindi nila gagawin iyon para sa mga kumpanyang Asyano. Sa palagay ko magkakaroon pa ng entry sa amin. Maaari bang gawin iyon ng India sa ilang antas? Sa tingin ko ito ay aabutin pa rin ng mahabang panahon. Pupunta sila sa kanilang sariling mga kumpanya sa pinakamahabang panahon. Tsina, sa palagay ko walang nais gawin iyon kahit na ang pagpipilian ay naroroon, di ba? Kaya ang katotohanan ng bagay ay nasa Timog Silangang Asya, sa palagay ko ang pribado ay isang laro na pupunta sandali.

(49:34) Jeremy AU: Kaya sa palagay ko ay bumalik siya rito. Ito ay pribadong equity at venture capital ay parehong mga anyo ng kapital upang suportahan ang paglago at kung ano ang boils down na ito ay ang kalidad ng tagapagtatag at ang pamamahala ng koponan upang maging kapital na mahusay dahil tulad ng pribadong equity at VC na laro ay ito, kung ang profile ng gantimpala ay naroroon, sa palagay ko kung saan ang rehiyon ay may sakit na pinaglingkuran ay kapag pupunta tayo sa isang malaking kumperensya at ang lahat ng ito ay mga pagbabalik ay posible. At pagkatapos ay ang mga tagapagtatag ay tulad ng, okay, pupunta ako para sa diskarte sa paglago upang tumugma sa profile ng VC. At pagkatapos, ngunit pinapanatili nila ang laro at pagkatapos, pinapakain lamang nito ang napaka -echo na ilusyon na ito na dahan -dahang gumuho sa mga nakaraang taon.

At pagkatapos ay hindi pinapayagan ang mga tagapagtatag ng maagang yugto na maging katulad, sinimulan namin ang pagiging disiplinado nang mas maaga upang maging mas mahusay na kapital na mas maaga upang lumikha ng isang hanay ng mga profile ng gantimpala na maaaring gumana sa pribadong equity o higit pa tulad ng kapital na mahusay na venture capital. At ang kabaligtaran ay kasama lamang sa pamamagitan ng paggawa ng pangkat na ito ng mga tagapagtatag na papasok, maaari bang pumasok ang mga taong ito at magsimulang mag -pitching sa LPS na, okay, talagang mayroon kaming mga tagapagtatag na medyo kapital at handang gumulong o pagsamahin. Ito ay isang maliit na manok at itlog sa antas na ito dahil ang larong ito ay napakahusay, di ba? 

.​ ​Nagbibigay ang mga ito ng mga tagapagtatag sa mga unang yugto, hindi sa antas kung saan sinisimulan nila ang pagpapabagabag sa mga tagapagtatag sa pagtaas ng kapital nang maaga, dahil kung ang bawat VC ay magsisimulang sabihin na bibigyan kita, marahil sa isang upuan sa paligid ng isang apat na milyong dolyar na pagpapahalaga pagkatapos ang mga tagapagtatag ay pupunta lamang na ganap na huminto sa pagsisimula ng mga kumpanya, magpapatuloy lamang sila sa kanilang trabaho sa korporasyon. Kaya't, ang balanse na iyon ay dapat doon, di ba? Ang VC ay hindi maaaring magbigay ng masyadong mataas ng isang maagang yugto ng pagpapahalaga dahil pagkatapos, hindi nila nasisiraan ang mga tagapagtatag upang makakuha ng sapat na kakayahang kumita nang mabilis. Kaya iyon ang unang bahagi ng problema.

Ang pangalawang bahagi ng problema ay, ang kapital ng yugto ng paglago ay kailangang mas mababa sa VC centric, mas maraming PE centric. Kaya marahil kahit isang serye ng isang mamumuhunan, mula ngayon, marahil ang Series A ay dapat mag -isip ng mas kaunti tulad ng mga VC, na katulad ng mga tagapamahala ng PE. 

.​​

Ang mga pondo sa Timog Silangang Asya ay naging mas disiplina tungkol sa halaga ng halaga na dinadala nila, at laging katulad ng scale na iyon, di ba? Alin ang marahil ay nagdadala ako ng isang napakalaking tseke, ngunit pagkatapos ay napaka -kamay namin, ngunit pagkatapos ay kailangan mong pumili nang maayos. O ang iyong tseke ay napakaliit, at ang iyong dami ng tulong ay malinaw na mababa, ngunit hindi ito masyadong mababa. 

(51:54) Mohan Belani: Kaya siguro simulan nila ang pagkakaroon ng kaunting pananagutan sa halaga.

Oo. Kaya kung magkano ang halaga? At sa palagay ko makakakita kami ng dalawang bifurcation ng suporta sa pondo na iyon. Mayroon kaming alinman sa mga kasosyo na gagawin lamang ang lahat ng suporta sa kanilang sarili dahil naiintindihan nila ang negosyo. Sila ang board sa ilang lawak, o alam nila ang mga numero at napakalinaw at nakatuon ang laser, kung gayon ang mga VC ay talaga na gumana nang mas mahirap, ang GP. Ngunit sa palagay ko ang iba pang paraan na nakikita natin ito ay ang mga modelo ng accelerator, ang iyong antler, et cetera, kung saan nakatuon lamang sila sa napaka -nakabalangkas na mga pangunahing piraso na iyong isinasaalang -alang, ngunit tulad ng halos, muli, hindi ito kasing ganda ng mga kamay sa isa, ngunit pinapayagan silang magbigay, kahit na hindi sila bumababa sa 20 o isang daang o 200 o 2000 na mga startup, ang halaga ng halaga ng halaga ay hindi masyadong mababa. At kaya mahusay pa rin ang ROI para sa tseke. Sa palagay ko ang bagay na mamamatay sa pagitan ay tulad ng sa pagitan namin, hindi ko ito tinutulungan nang epektibo, ipinagkaloob ko ito sa isang bungkos ng mga tao na hindi masyadong nagaganyak. Sa palagay ko ay kung saan sa palagay ko ay nagsisimula na ang mga VC na makipagtulungan nang kaunti sa bawat isa dahil okay lang, walang VC na maaaring maging mahusay sa pag -upa, marketing, suporta, diskarte, at blah, blah, blah. Tulad ng iniisip ko marahil ay mas katulad ng mga sindikato kung saan sa palagay ko, sinasabi ko lang bilang isang halimbawa, di ba? Ang VC ay magiging katulad, okay, talagang mahusay ako sa marketing, ngunit wala na akong magagawa. Hayaan akong makipagsosyo sa ibang tao na talagang mahusay sa consumer, halimbawa. 

Iniisip ko lang, ang papel ng gobyerno dito talaga, sa halip na maglaro ng mga tungkulin sa pagtutugma ng pondo, kung saan ibinibigay nila, sabihin natin, isa sa isang pagtutugma batay sa mga rate ng kapital, ang papel ng gobyerno dito ay upang magbigay ng suporta na ang pakikipagsapalaran, tingnan, ang halaga ng mga pondo na ibinibigay nila sa mga tagapagtatag ay magiging isang function ng kung magkano ang mga bayarin na maaari nilang makolekta. Kaya kung nagsisimula ka ng isang 20, 30 mil fund, mayroong napakaliit na mga kamay sa suporta na maaari mong ibigay sa mga tagapagtatag dahil ang mga bayarin ay masyadong mababa. Ang gobyerno ay maaaring pumasok at sabihin, "Hoy, tingnan, kung mayroon kang isang 20 mil na pondo at mayroon kang isang napakalinaw na plano sa kung paano ka susuportahan ng mga tagapagtatag, ito ay kung saan maaari kaming magbigay ng suporta."

.​ ​Nagbibigay kami ng suporta sa iyong mga bayarin. Kaya maaari kang umarkila ng mas mahusay na mga tao upang magbigay ng mas mahusay na suporta sa mga tagapagtatag?

Hindi ko naisip ang lahat ng iyon. Sasabihin ko na para sa gobyerno, teoretikal na sa palagay ko anuman ang sinusuportahan mo, sino ang susuportahan at gumawa ng higit pa, di ba? Ito ay lamang na malinaw na ang pagsuporta sa pananalapi ay mas madaling mag -audit at mag -deploy kaysa upang matukoy ang halaga ng mga naidagdag na halaga ng mga serbisyo ng mga pondo ng VC. Kaya sa palagay ko iyon ang nakakalito na bahagi ng panig ng pag -audit. Kaya iyon ang isa. 

.​ ​oo. Ngunit iniisip lamang ang pagsubok na ang bag ay okay, ngunit mayroong isang puwang sa kumpanyang ito. Sino ang dalawa pa, tatlong iba pang mga kasosyo sa VC na nais kong magtrabaho. At magtutulungan kami upang gawing mas matagumpay ang kumpanyang ito. At sa palagay ko malinaw naman na isang malaking problema sa koordinasyon, sasabihin ko.

Ngunit sa palagay ko maaari mong isipin iyon, maaaring maging isang paraan upang madagdagan ang halaga ng negosyong iyon, di ba? Sa halip na subukang mag -duplicate. Dahil sa palagay ko ang lahat ng sinusubukan kong sabihin ay tulad ng mayroon kang mga solo na pondo ng GP at ang isang solo GP ay maaari lamang maging mahusay sa isang bagay, na kung saan, ang pamumuhunan at kung ano man ang mga kasanayan na mayroon sila. Kaya kung tatlo o apat na magkakaibang solo GPS ang nagtutulungan, sa palagay ko makakagawa sila ng isang mas mahusay na problema. Kung alam nila at nagtitiwala sa bawat isa. 

At sa tala na iyon, sa palagay ko marahil ay dapat nating balutin dito ngunit kung mayroong isang salita ng pag -asa na nais mong maisakatuparan o mailarawan para sa taon ng 2025, ano sa palagay mo ang magiging?

(55:00) Mohan Belani: Oh, para sa akin, ito ay pag -usisa. Kaya't nagmula ito sa, na -rewatch ko si Ted Lasso, at ang isa sa aking mga paboritong quote sa palabas ay, "Maging mausisa, hindi paghuhusga," kaya sa tingin ko para sa taong ito, kahit papaano ay lagi kong pinapaalalahanan ang aking sarili na magkaroon ng isang mausisa na pag -iisip. Kung ang isang bagay ay bago o kawili -wili o naiiba, di ba? Magkaroon lamang ng isang mas mausisa na pag -iisip upang maunawaan kung bakit, at ilagay sa kaunti pang pagsisikap na maging mas kaunting paghuhusga sa mga bagay, ngunit mas bukas at mausisa. Kaya't ang keyword para sa akin ay pag -usisa.

(55:28) Jeremy Au: Maganda iyon. Para sa akin, sa palagay ko ang salita ay magiging pagkakapantay -pantay. Hindi ko alam. Ito ay isang napaka -zen na salita.

(55:33) Mohan Belani: kumplikado.

.​ ​Ngunit ito ay isang magandang paraan upang sabihin na kapag ang mga oras ay mabuti, mas kalmado ka, di ba? At kapag ang mga oras ay masama, mas kalmado ka rin. Kaya hindi ka masyadong napalitan ng mga swings, di ba?

(55:44) Mohan Belani: Oo, ito ay stoic sa ilang kahulugan.

.​ ​Alam mo, Roman Emperor. Zen, di ba? Budismo. Ngunit sa palagay ko, ito ay sa bawat relihiyoso o kultura, espirituwal na tradisyon pati na rin ang piraso ng pagkakapantay -pantay, na kung saan talaga ang kasabihan ay sa tingin ko ngayon, tulad ng kapag ang merkado ng toro ay nangyayari, ang lahat ay tulad ng paraan ng labis na tulong sa Kool at pagiging sobrang bullish. At pagkatapos ay maraming mga tao na mas mahusay na nais na gusto natin, humawak, hayaan mo akong makatarungan, ito ay napakahusay. Oo. Sige. Hayaan mo na lang akong huminga o kung ano man ito. At ngayon sa palagay ko ay halos nasa kabilang dulo kami, na kung saan, sa palagay ko ay pagod na tayo, pagod mula sa taglamig sa mga nakaraang taon na ang mga tao ay tulad ng mapang -uyam, at lalo na dahil sa mga iskandalo at lahat ng bagay na ito, dahil sa wakas ay nag -implod sila at sa gayon maraming tao ang katulad ng mga bearish, tulad ng hindi kami kailanman gagana. At tulad ko ay hindi iyon masama, ngunit ito ay kailangan nating maging mas matino tungkol sa kung ano ito. Kaya sa akin, sa palagay ko ay medyo mas nakasentro ito.

.​ ​Ito ay tungkol sa paglikha ng mga solusyon sa o paglikha ng mga bagong ideya sa mga isyu na umiiral nang ilang sandali. Upang ang malusog na balanse ay kailangang mapanatili.

(56:55) Jeremy AU: Eksakto. At sasabihin ko na ngayon, sa palagay ko ang damdamin ay masyadong bearish para sa pangunahing mga pundasyon ng pang -ekonomiyang macro ng Timog Silangang Asya. At mabuti ito dahil kailangan nating talakayin ang mga bagay na ito at maging direkta at matapat sa bawat isa sa podcast na ito. Kaya't ang sinumang nakikinig dito ay, okay, mayroong ibang diskarte na magagawa mo dahil kung hindi, hindi ito ang napakalaking maramihang laro ng pagpapahalaga, blah, blah, blah. Ang bawat bansa sa Timog Silangang Asya, ang parehong bansa ay napakadaling mapalawak kumpara dito, hindi tayo dapat gumawa ng mga startup at dapat na magpatuloy lang ako sa akademya. Ito ay sa isang lugar sa pagitan ng korporasyon, tama, ngunit sa palagay ko kailangan mong malaman ang mga tamang niches. At sa palagay ko mayroong ilang magagandang tagapagtatag na nabanggit namin na nalaman ito.

Sa tala na iyon, balutin natin ito at makita ka sa susunod. 

(57:30) Mohan Belani: Oo. Salamat sa pagkakaroon ko.