Ang Laro sa Pagpopondo: Pag-master sa mga SAFE Notes, Board Seats at Control - E596
Spotify: https://open.spotify.com/episode/5MlKiaveX3H3P65ReLZRn1?si=041c15be0ee24f0b
YouTube: https://youtu.be/I6T1UXV4uDQ
"Sa pangkalahatan, habang mas matagumpay ang isang startup sa mga unang yugto at mas mabilis silang lumago patungo sa isang unicorn, mas malamang na mapanatili ng founder ang kontrol ng mayorya hanggang sa pagtatapos. Kaya kung titingnan mo, halimbawa, si Mark Zuckerberg—kahit na mayroon siyang minoryang bahagi sa mga tuntunin ng kanyang mga karapatang pang-ekonomiya, sa mga tuntunin ng isang porsyento ng buong kumpanya—mayroon siyang espesyal na uri ng mga bahagi na nagbibigay sa kanya ng kontrol at mga karapatan sa pagboto na nagpapahintulot sa kanya na magkaroon ng mas malaking kontrol kumpara sa kanyang aktwal na kontrol sa ekonomiya. Ngunit iyon ay dahil sa katotohanan na ang Facebook ay mabilis na lumago at naging matagumpay, at ang mga mamumuhunan ay handang bigyan siya ng higit pang mga karapatan sa kontrol kahit na kinukuha nila ang mga karapatan sa ekonomiya para sa kanilang sarili upang makibahagi sa panganib at gantimpala." - Jeremy Au, Host ng BRAVE Southeast Asia Tech Podcast
"Ang mga probisyon laban sa dilution ay karaniwang nagsasabi na ang mga mamumuhunan ay may karapatang protektahan ang kanilang sarili mula sa dilution sa paglipas ng panahon. Mayroong lahat ng uri ng bersyon nito—ratchet versus full weighted average—ngunit ang mga ito ay medyo makabuluhan, at maaari talaga itong maging medyo mabigat sa Timog-silangang Asya, pangunahin dahil sa mas maliit na laki ng mga resulta sa kasaysayan hanggang sa kasalukuyan, ngunit pati na rin ang hindi pa gaanong mature na VC ecosystem. Kaya ito ay isang bagay na dapat mong malaman. At panghuli, siyempre, ay ang laki ng employee options pool, na kung gaano kalaki ang naiipon natin sa economic pool para sa mga empleyado. Dahil ikaw, bilang isang VC, ay nakikipagnegosasyon sa founder, ngunit nais tiyakin ng VC na mayroong sapat na economic upside na maibabahagi sa pangunahing pangkat ng pamumuno na hindi ang mga founder, kaya mayroong ikatlong tao sa silid na hindi binabayaran, at ganito nila tinatalakay at pinag-uusapan iyon." - Jeremy Au, Host ng BRAVE Southeast Asia Tech Podcast
"Ang mga convertible notes at SAFE ay mas simpleng instrumento na nabuo sa paglipas ng panahon. Kaya noong nakaraan, kung babalikan mo ang 30 hanggang 40 taon na ang nakalilipas, lahat ng pamumuhunan ay ginagawa sa pamamagitan ng mga priced equity round. Ngunit ang mga convertible notes ang pumangalawa, at ang mga ito ay ang mga convertible notes ay karaniwang nagsasabi, 'Paano ako makakagawa ng instrumento ng utang na nagbibigay-daan sa akin na maprotektahan bilang isang instrumento ng utang sa susunod, halimbawa, dalawa hanggang tatlong taon, ngunit sa tamang panahon ay magagawang i-convert sa isang uri ng equity outcome?' Kaya ito ay nilalayong maging isang mas simpleng dokumento na gumagamit ng panandaliang interest rate pati na rin ang ilang iba pang mekanismo ng kontrol, ngunit sa madaling salita ay mukhang utang ito sa panandaliang panahon ngunit nagko-convert sa equity sa hinaharap. Ang mga convertible notes ay dating binuo upang gawing mas madali para sa mga early-stage startup na gumamit ng mas kaunting oras sa abogado, gumamit ng mas kaunting oras sa accountant, at magkasundo tungkol sa kung ano ang kailangang gawin." - Jeremy Au, Host ng BRAVE Southeast Asia Tech Podcast
Jeremy Au ang tunay na nakataya sa likod ng pangangalap ng pondo sa mga unang yugto—kung saan ang mga founder ay nangangalakal ng equity para sa kaligtasan, at ang mga investor ay nakikipagnegosasyon para sa kontrol. Ipinaliwanag niya kung paano hinuhubog ng mga tool sa financing tulad ng SAFE notes, convertible notes, at priced rounds kung sino ang yayaman, kung sino ang may kapangyarihang magsalita, at kung sino ang maiiwan. Mula sa mga legal na patibong hanggang sa dinamika ng boardroom, ipinapakita ng sesyon na ito kung ano ang dapat malaman ng bawat founder bago pumirma ng term sheet.
01:05 Pag-unawa sa Ekonomiks ng Startup : Ipinaliwanag ni Jeremy kung paano nahaharap ang mga startup sa isang "lambak ng kamatayan" kung saan nag-aaksaya sila ng pera bago maabot ang kakayahang kumita. Ipinakikilala niya ang ideya na ang pagpopondo ay palaging may kaakibat na mga kompromiso sa mga karapatan sa ekonomiya at kontrol.
01:39 Utang vs. Equity: Mga Pangunahing Pagkakaiba: Isang pagsusuri kung paano nangangailangan ng pagbabayad at pinoprotektahan ng utang ang pagmamay-ari, habang ang equity ay nagbibigay ng bahagi ng kalamangan ngunit hindi kailangang bayaran kung sakaling bumagsak ang startup.
03:23 Pagpopondo sa Equity: Preferred Stock, Convertible Notes, at SAFE Notes : Tinatalakay ni Jeremy ang tatlong karaniwang kagamitan sa pangangalap ng pondo, kung paano gumagana ang bawat isa sa mga early-stage rounds, at kung bakit ang mga SAFE ay naging pandaigdigang pamantayan para sa bilis at pagiging simple.
08:00 Mga Karapatan sa Pagkontrol at Dinamika ng Lupon : Ang talakayan ay patungo sa kung paano nagbabago ang kontrol ng lupon habang nakalikom ng pera ang mga startup. Ipinaliwanag ni Jeremy kung bakit ang mga maagang desisyon sa pamamahala ay humuhubog sa pangmatagalang kapangyarihan at impluwensya sa kumpanya.