Jed Ng: Ang Angel Syndicate Strategy, Venture Winter Advantage at Pag -aayos ng Angel Education - E568

"Nakikita ko ang pakikipagsapalaran bilang posibleng ang nag -iisang klase ng pag -aari kung saan maaari mong sistematikong makagawa ng mga nagbabalik na pagbabalik, tama? Sa istatistika na maaari mong maabot ang mga kinalabasan, alam mo, uri ng tunog na mga prinsipyo ng pamumuhunan, tulad ng nakakakita ng sapat na daloy ng deal, lahat ng bagay na ito, di ba? - Jed Ng, Angel Investor

"Sa palagay ko marahil din ang uniberso na nagbibigay sa akin ng isang palatandaan na 'well dude hindi ito ang iyong landas,' na kung saan ay mabuti, at sa huling apat na taon natutunan ko ang isang hindi kapani -paniwala na halaga tungkol sa istrukturang ito. Ito ay napaka -nuanc Maging nasa posisyon na magretiro. Hindi ko sinasabing, ngunit gusto ko lang sa posisyon na iyon kung sa isang araw ay sinabi ko na 'kailangan kong manatili sa kurso. - Jed Ng, Angel Investor

"Ano ang ibig sabihin na sinasabi natin, alam mo, lahat ito ay tungkol sa koponan? At hindi ko alam, di ba? Ito ay pa rin isang napaka-subjective na bagay, ngunit sa palagay ko ang mga bagay na subjective, ang mga malambot na kasanayan na ito, tulad ng mga katangian na tulad ng, ay isang taong mahirap na nais na bumuo ng isang kumpanya at isang kumpanya na may scale-scale? Kinakailangan ang isang tiyak na uri, at hindi ko iniisip na ang lahat ay hindi nakakagambala. Tulad ng, 'O, kailangan nating tulungan ang lahat ng mga tagapagtatag,' o 'lahat ay may shot, ra-ra-ra.' At ako ay tulad ng, 'Hindi, ang ilang mga tao ay hindi pinutol para dito.' Hindi ito isang paghuhusga sa halaga sa indibidwal. - Jed Ng, Angel Investor

Si Jeremy Au ay nakikipag -chat kay Jed Ng , tagapagtatag ng Angelschool.vc, tungkol sa kung bakit pinili niya ang mga sindikato ng anghel sa mga pondo ng VC bilang isang mas mabilis, mas nababaluktot na landas sa kalayaan sa pananalapi. Talakayin nila ang kasalukuyang pagbagsak ng pakikipagsapalaran bilang isang bihirang pagkakataon, ang mga gaps sa edukasyon ng anghel, at kung paano sinaksak ni Jed ang kanyang 1,400-member syndicate sa buong mundo. Ibinahagi din ni Jed kung paano niya sinusuri ang mga tagapagtatag at ang mga mahirap na katotohanan ng pagbuo ng solo sa eksena sa pakikipagsapalaran sa Timog Silangang Asya.

1. Syndicate Over Fund sa pamamagitan ng Disenyo: Ipinaliwanag ni Jed kung bakit nag-aalok ang mga sindikato ng mas mabilis na pagpapatupad, higit na kakayahang umangkop, at higit na personal na kalayaan kumpara sa 10-taong pangako ng mga pondo ng VC.

2. Ang Angel Investing bilang isang Diskarte sa Kalayaan: Tinitingnan niya ang Angel Investing hindi lamang bilang isang paglalaro sa pananalapi, ngunit bilang isang landas sa kalayaan sa pamamagitan ng sistematikong pag -access sa mga nakabalik na pagbabalik.

3. Ang mga pagbagsak ay mga punto ng pagpasok: Jed Frame Ang kasalukuyang pagbagal ng pakikipagsapalaran bilang isang bihirang pagkakataon-kung saan ang mga pangmatagalang namumuhunan ay maaaring "bumili ng paglubog" at bumuo para sa susunod na upcycle.

4. Ang edukasyon ng anghel ay nasira: Habang ang mga tagapagtatag at VC ay may mga sistema ng suporta, ang mga anghel ay hindi. Itinayo ni Jed ang Angel School upang mabigyan ng mga bagong mamumuhunan ang mga tunay na tool - hindi lamang teorya - upang gumana nang epektibo.

5. Itinayo Global mula sa Araw ng Isang: Ang kanyang Syndicate na naka-scale sa 1,400 LPS sa buong 14 na bansa gamit ang mga digital na tool at paglaki ng papasok, na nagpapatunay na ang mga solo na pinamunuan ng mga sindikato ay maaaring gumana sa pandaigdigang sukat.

6. Ang sipag ay hindi lamang data: Si Jed ay tumingin sa kabila ng mga pitch deck upang masuri ang founder-market fit, sweat equity, at grit-na nakatuon sa pangmatagalang pag-uugali sa panandaliang polish.

7. Ang tagapagtatag ng Romantiko ay mapanganib: hindi lahat ay dapat itaas ang pakikipagsapalaran. Tumawag si Jed para sa pag -filter ng mga tagapagtatag ng hobbyist at pagsuporta lamang sa mga nagpapakita ng tunay na pangako at pagiging matatag.

(01:00) Hoy, magandang makita ka pabalik, Jed. Matagal na, Jeremy. Ngayon sa ibang bansa. Alam ko, nasa Japan ka, mayroong isang pandemya na nangyayari, lahat ay nagtatrabaho mula sa bahay. At ngayon kami ay nasa personal, walang mga maskara, at malinaw naman na nakagawa ka ng ilang mga malalaking galaw mula noon, kaya naisip kong magiging isang magandang panahon upang makibalita.

Yeah, kahanga -hanga iyon. Gayundin, ang kapaligiran sa rate ng interes ay nagbago ng maraming. Ang buhay ay talagang nagbago, mayroon kang mga bata at ikaw ay tulad, hindi, mayroong mga paraan lamang ng pagbabago. Iyon ang pinakamahalagang bagay. Gayundin, umakyat ang kapital. Iyon ay tulad ng pinakamahalagang pagbabago ng lahat.

Ngunit oo, kaya, alam mo, malinaw na ang mga bagay ay nagbago nang maraming mula noon, malinaw naman. Kaya, tulad ng sinasabi mo, ang gastos ng kapital ay umakyat, ito ay isang bagong administrasyong US, inflation, covid - lahat ng uri ng iba't ibang mga bagay. Ngunit bago tayo uri ng sumisid sa lahat ng iyon, bakit hindi mo ipakilala ang iyong sarili? Oo. Napakasarap, masarap na narito ulit, Jeremy.

Salamat sa pagkakaroon mo sa akin. Kaya dati bilang isang tech operator, pagkatapos umalis sa isang buhay ng korporasyon, itinayo ko ang pinakamalaking merkado sa API sa buong mundo na may isang pagsisimula na na -back ni Andreessen Horowitz. (02:00) Mula doon, naging mamumuhunan ng anghel. Kaya, lagi akong nagtaas ng balanse sheet capital. Sa puntong ito sa aking karera, kumuha ng isang exit.

Dalawang kumpanya sa yugto ng binhi ay naging Unicorn, kabilang ang touring.com na kapana -panabik na linggo para sa amin. Inihayag lamang nila ang Series E 2.2 bilyong pagpapahalaga. At mula roon ay nagpunta ako sa isa sa mga kaliskis sa panahon ng pandemya. At iyon ay noong una kaming nagkita, at noong una kaming nagsalita, nagsimulang magtayo ng aking sariling sindikato ng anghel.

Uh, ngayon lumaki kami sa 1400 LPS, uh, at nag -scale pa rin kami tulad ng impiyerno. At ang bagay na pinagtatrabahuhan ko at ginugol ang aking enerhiya sa mga araw na ito ay angelschool.vc. Iniisip namin ang aming sarili bilang isang accelerator para sa mga namumuhunan, sa parehong paraan na sila ay nagpapabilis para sa, eh, mga tagapagtatag at mga startup. Yeah, hindi kapani -paniwala. Uh, at sa gayon, alam mo, para sa mga interesado na marinig ang tungkol sa iyong kwento at kaunti tungkol doon, malinaw naman na maaari mong suriin ang iyong nakaraang episode, uh, upang gawin iyon.

Uh, ngunit syempre, kakailanganin nating mag -recap ng kaunti dito. Ito ay tulad ng, bakit ka nagpasya, alam mo, um, magtayo (03:00) ang inisyatibong ito? Dahil, alam mo, nasa Rakuten ka, eh, mayroon kang isang trabaho sa korporasyon at pagkatapos ay nagpasya ka, hey, nais kong itayo ito, uh, mapagkukunan at incinerator ng paaralan para sa loob ng bahay at mamumuhunan at LP. Kaya, maaari mo bang ibahagi ang kaunti tungkol doon?

Oo. Maraming iba't ibang mga bahagi sa kwento, di ba? At mayroong iba't ibang mga bahagi ng tulad ng uri ng ambisyon, ngunit, um, para lamang sa uri ng pag -recap ng ilan sa mga pangunahing punto para sa akin, noong nagsimula akong gumawa ng pakikipagsapalaran, ito ay matapat, bumaba sa, sa aking dalawang pangunahing layunin sa buhay. Bilang isa ay ayaw kong magtrabaho para sa ibang tao.

At numero ng dalawa, nais kong maging nasa posisyon upang ma -retire nang maaga. Sa totoo lang, ito ay tulad ng lahat na nagpapalabas sa akin. Sa palagay ko, ang Venture, ay isa sa iilan, kung lamang, ang mga klase ng pag -aari na maaari kong isipin kung saan maaari mong makamit ang sistematikong nakamit ang mga nagbabalik na pagbabalik upang maging posible ang mga bagay na iyon, na ang dahilan kung bakit ako nagsimula at natutunan muli. Ang pagpunta mula sa isang anghel hanggang sa pagbuo sa Syndicate, kung ano ang tatawagin ko ng isang "Super Angel", ay talagang tungkol sa pag -scale, di ba?

Ayon sa kaugalian, iniisip namin ang tungkol sa pakikipagsapalaran. Mayroong dalawang paraan upang masukat. Maaari mong isipin (04:00) tungkol sa pagbuo ng isang pondo. Iyon ang mas tradisyonal na itinatag at sexy na landas upang maging matapat. Ngunit mayroong iba pang kakaibang bagay na esoteric na tinatawag na isang sindikato, na bumaba ako at kami, iyon ay isang buong iba pang talakayan. Ngunit ginamit ko iyon upang mabuo ang aking sariling network ng mamumuhunan, masukat ang aking kapital,

Kaya ang panganib na gantimpala sa aking pananaw, kung gagawin mo ang pakikipagsapalaran bilang isang anghel pa rin, walang utak, talagang walang utak. Kaya, pagkatapos ay nagdadala sa amin sa kwento ng Angel School. Bakit, bakit ito? Alam mo, ang isa ay bahagi ito ng aming diskarte at ang aming flywheel kaya mayroong isang madiskarteng elemento dito. Ngunit mas mahalaga ito ang misyon, di ba?

Ang misyon ay ang pagkuha, pagpunta sa pakikipagsapalaran, pag -aaral ng pakikipagsapalaran bilang isang indibidwal bilang isang anghel, talagang mahirap, di ba? Mayroon akong bagay na ito na tinawag ko ang pagkakatulad ng poker, na para sa karamihan ng mga namumuhunan, ang pakikipag -ugnay sa pag -aaral ni Angel, tulad ng pagpunta sa isang casino, pagbili ng mga tunay na chips, at paglalaro ng poker laban sa bahay kapag hindi ka nasusukat upang gawin ito, di ba?

Ang mga logro ay drastically laban sa iyo. Kaya, nais kong (05:00) malutas iyon. Naranasan ko na ang aking sarili. At alam mo kung ano? Ito ay pangkaraniwan kung paano ito ang landas upang malaman. At sa gayon, bahagi ng misyon ay, hey, alam mo kung ano? Nais naming gawin ang pakikipagsapalaran na ito ng isang mas ligtas na lugar at karaniwang turuan ang mga tao kung paano ito ligtas.

Sa palagay ko mayroong isa pang elemento sa misyon na nasa paligid ng mga ecosystem ng venture. Kung titingnan mo ang mga ecosystem ng venture sa buong mundo, sa palagay ko ay mali ang balanse. Kaya hayaan mo akong maging kwalipikado kung ano ang ibig sabihin nito. Ang lahat ng pokus ng pansin ay napaka tagapagtatag at startup centric. Kailangan naming tulungan ang mga tagapagtatag, kailangan nating gawin ito, kailangan nating gawin iyon.

At mahusay iyon, wala laban dito. Ngunit tinatrato namin ang kapital na bahagi ng equation bilang isang nakapirming kabuuan ng laro, di ba? Kami ay uri ng pumunta, pumunta hanapin ang mga anghel, pumunta hanapin ang VCS at panahon. At kaya kung bumili ka sa argumento na ginagawa ko iyon, alam mo, marami lamang ang mga VC. At talagang mahirap na malaman ang pakikipagsapalaran bilang isang anghel, kung gayon ang dapat nating gawin ay ang paglikha ng merkado na iyon.

Lubos akong naniniwala na sa pakikipagsapalaran, ang pagkakaroon ng kapital ay hindi ang problema. Maraming kapital (06:00) kahit ngayon. Alam mo, habang nagrereklamo ako tungkol sa isang kapaligiran na may mataas na interes, maraming kapital. Ang problema ay nakaupo ito sa mga gilid. Kaya paano mo mai -unlock iyon? Sa palagay ko ang edukasyon ang susi.

Kaya, marami upang i -unpack doon. Uh, sa palagay ko ang unang bagay na sinabi mo ay naramdaman mong tulad ni Angel bilang isang klase ng pag -aari ay hindi isang brainer bilang bahagi ng iyong mga layunin sa kalayaan sa pananalapi. At sa palagay ko nais kong i -unpack muna ang pahayag na iyon dahil, alam mo, sa palagay ko sinasabi ng mga tao na tungkol sa lahat ng uri ng mga klase ng pag -aari, di ba?

Kaya, sabi ng mga tao, alam mo, um, ang pagbili ng mga bahay at real estate ay isang tiket sa kalayaan sa pananalapi. Ang ibang mga tao ay sasabihin, alam mo, ang pagbili ng isang ETF upang i -index ang stock market ng US ay hindi isang brainer. Kaya, sinabi mo na sa palagay mo na ang Angel ay talagang bahagi ng kwentong iyon. Maaari mo bang ipaliwanag kung paano mo nakikita iyon bilang isang klase ng asset?

Oo. Oo. Kaya, upang maging kwalipikado ang pahayag, hindi ko maalala ang mga salitang talagang sinabi ko, ngunit, um, nakikita ko ang pakikipagsapalaran na posibleng ang nag -iisang klase ng pag -aari kung saan maaari mong sistematikong gumawa ng mga nakabalik na pagbabalik, di ba? Ang outsized returns ay ang Multiplier Returns, (07:00) na karaniwang nagpapabaya sa maraming iba pang mga klase ng pag -aari.

Kasama, well, real estate, maliban kung mayroon kang isang mahabang sapat na hawak na abot -tanaw, di ba? Dahil tulad ng oras na equation ay tulad ng talagang mahalaga. Tama. Uh, hindi sa palagay ko ito ay isang garantisadong pagbabalik, ngunit sa palagay ko ito ay sistematiko sa istatistika na ito. Na maabot mo, naabot mo ang mga kinalabasan na iyon, alam mo, uri ng tunog, eh, mga prinsipyo ng pamumuhunan, tulad ng nakakakita ng sapat na daloy ng deal, lahat ng bagay na ito, di ba?

Ito ay literal na isa sa mga bagay na kung saan kailangan mo lamang ang isang pakikitungo. Sa literal na nagbabayad, di ba? At ito ay isang laro lamang ng mga posibilidad. At sa gayon, pag -usapan natin ang tungkol sa mga probabilidad na iyon, di ba? Sapagkat, alam mo, sa palagay ko na sa panahon ng zero-interest rate ng panahon, na kung saan ay ang malaking pagbabago sa pagitan noon at ngayon, naramdaman na ito ay mas maraming siguradong pakikitungo na ang mga probabilidad ay mabuti at may mga nakabalik na pagbabalik.

At ngayon sa palagay ko mayroong higit na pesimismo, mayroon pa ring sasabihin ko na isang panimulang pondo ng taglamig, siguradong Timog Silangang Asya. Sa totoo lang, marahil ang natitirang bahagi ng Asya. Uh, sa palagay ko malinaw na ito ay tagsibol, sa palagay ko babalik ito. Medyo mausisa lang ako kung paano mo iniisip iyon. Oo. Ako (08:00) ay sumasang -ayon sa iyo, di ba?

Ang data na nakikita namin sa US ay tiyak na berdeng mga shoots, ngunit sa ibang pagkakataon pa rin ang mga kumpanya ng entablado, Series B pataas, talagang mabato. Europa, Asya, pareho. Di ba? Pinopondohan pa rin nito ang teritoryo ng taglamig. Isang madaling proxy, nais kong tingnan ang kapaligiran na ito ay pangalawang transaksyon bilang isang index, 

Tama. Karaniwan ang mga indeks na iyon, nakikita natin ang halaga ng transaksyon na nauugnay sa huling pag -ikot ng pagpopondo at sa pamamagitan ng at ang mga malalaking median deal ay kumukuha pa rin ng matalim na diskwento, na nagsasabi sa akin, tulad ng, mabuti, ito ay pinopondohan pa rin ang teritoryo ng taglamig. Gusto ko ipahiwatig kung ano ang iyong inilalarawan. sa ibang paraan.

Oo. Alin ang kung iniisip mo ang tungkol sa pakikipagsapalaran na tumatakbo, tama, mula noong 2011 hanggang 2021, US VC, mayroon kaming taunang pag -deploy ng kapital na umakyat sa 9x, mula mismo sa 45 bilyon sa isang taon hanggang 345. At ngayon mayroon tayong pangunahing pagwawasto, di ba? Karaniwang mayroon kaming isang 15-taong run up sa merkado, kahit na sa panahon ng pandemya, di ba?

Bilang traumatiko, isang kolektibong pandaigdigang kaganapan na. Talagang hindi ito (09:00) dent venture na marami, di ba? Mayroong anim, pitong buwang blip kung saan ang lahat ay nasa banyo at tulad ng damdamin ay sa pamamagitan lamang ng sahig, di ba? At pagpapatakbo ng isang sindikato.

Talagang naramdaman mo ito sa totoong oras. Hindi ito tulad ng isang masaya na tama maaari mo pa ring gawin ang mga deal. Ngunit pagkatapos ay bumalik ito, di ba? Nagkaroon kami ng web ng tatlong alon at pagkatapos ay natapos pa rin ang mga deal. Ang ilang mga matapat na tulad ng nakakalungkot na deal. Kaya ang pagpopondo ng taglamig na ito ay tulad ng unang pangunahing pagwawasto ng merkado sa merkado sa isang dekada at kalahati.

Kaya, maaari mong tingnan ito ng dalawang paraan: ang isa ay, ito ay kakila -kilabot. Nakakakilabot. Ang lahat ay tulad ng pagbaba o makikita mo ito bilang pagbili ng dip, di ba? At bumaba ito sa indibidwal. Matagal ka na bang makipagsapalaran? Kung ikaw ay, isang paraan upang makita ito ay talagang walang mas mahusay na oras upang magsimula, di ba? Bumibili ka ng sahig ng merkado, at sa palagay ko, alam mo, tama ang tiyempo.

Kaya't iyon ang kinuha ko dito. Bilhin ang Dip. Iyon ay, tulad ng, hindi ito payo sa pamumuhunan. Bilhin ang Dip. Eksakto. Ang aking abogado ay tulad ng pag -upo sa gilid ng silid dito, parang umiling iling siya. Ibig kong sabihin, ang pakikipag -usap tungkol sa pangkalahatang merkado, kaya hindi ko iniisip na ikaw (10:00) ay nag -refried ng anumang mga patakaran hangga't ang pagbili at video, o bumili ng isang bagay.

Ngunit, alam mo, sa palagay ko mayroong talagang uri ng tulad ng, alam mo, ganito ito, ang optical illusion, di ba? Nakikita ka ba ng isang matandang babae o nakakakita ka ba ng isang binibini sa optical illusion, di ba? Kaya ngayon, sa palagay ko ay masama ang merkado. At sa gayon, ang tanong ay, ito ba ay isang paglubog o ito ba ay isang mas mahabang bagay dahil sa mga rate ng interes?

Um, at sa palagay ko kung ano ang kawili -wili ay iyon, um, sa oras na ito, ikaw din, um, pinili at hindi ka nagtayo ng pondo ng VC, di ba? Pinili mong mag -focus sa mga anghel at sindikato ng anghel. Ako ay uri ng mausisa dahil alam mo, marami sa, sasabihin ko, opacity sa paligid ng prosesong iyon kung dapat ba akong magtayo ng pondo? O dapat ba akong magtayo ng isang sindikato, kahit na mula sa pananaw ng isang tagapagtatag, tulad ng, bakit ang isang tao ay nagpapatakbo ng isang sindikato sa halip na magpatakbo ng isang pondo, di ba?

Oo. Kaya, maaari mo bang ibahagi ang kaunti pa tungkol doon? Oo. Um, kaya ang mga kard sa mesa, pagiging matapat, dahil naniniwala ako na tulad ng transparent, di ba? Hindi ko nais na mag -oversell ng mga bagay, at nakikilala ko ang aking tatak sa paligid. Si Jed's The Guy na nakakaalam ng mga sindikato nang mas mahusay kaysa sa iba pa, di ba? (11:00) Iyon ang aking tatak.

Kaya, hindi ko nais na oversell iyon. Ang katotohanan ay tulad ng noong sinimulan kong nais na malaman ang pakikipagsapalaran bilang isang mamumuhunan, hindi ako maaaring umarkila ng anumang firm ng VC. Interesado. Tila tulad ng anuman, maraming tao, ngunit ang katotohanan ay na may mas kaunting mga trabaho kaysa sa may interes para sa, di ba? Kaya, mayroong isang kawalan ng timbang.

Hindi ko ito sinasabi bilang isang aba ay sa akin, na -shortch ako ng mundo. Ako lang, alam mo, ito ay isang pahayag ng katotohanan. Kapag itinayo ko ang aking paunang track record, ang mga puntos ng data, mga bagay na nagbigay sa akin ng pagkumbinsi nang personal na sabihin, sa palagay ko maaari akong matagumpay na makarating sa susunod na antas. Mayroong pandemya na ito at magiging isang hangal ng isang tanga na subukan at makalikom ng pondo

di ba? Iyon ang katotohanan. Sa palagay ko marahil din ang uniberso na nagbibigay sa akin ng isang palatandaan na, well, dude, hindi ito ang iyong landas. Alin ang mabuti. Um, at sa nakaraang apat na taon, natutunan ko ang isang hindi kapani -paniwala na halaga tungkol dito, istraktura. Napaka nuanced. Ito ay napaka -kumplikado. Ito ay isang kamangha -manghang sasakyan para sa akin.

Ngunit hayaan mo akong i -net ito. Bakit ang isang sindikato kumpara sa isang pondo? Sa isang personal na antas, ito ay tiyempo. Napag -usapan ko (12:00) ang tungkol sa aking ambisyon na, alam mo, sa loob ng tatlong taon, nais kong maging nasa posisyon upang magretiro. Hindi ko sinasabi na gagawin ko, ngunit gusto ko lang sa posisyon na iyon kung isang araw sinabi kong may sapat na ako.

Kung gumawa ka ng pondo, ito ay isang 10- o 12-taong pangako. Kaya, kailangan mong manatili sa kurso. At para sa akin, gusto ko ang opsyonalidad, alam mo, magsisimula ako ng isang pondo sa ilalim ng iba't ibang mga ambisyon. Iyon ay isang buong iba pang paksa. Uh, ngunit gayon pa man, um, kasama ang sindikato, ano ang mabuti at masama, di ba?

Ibig kong sabihin, ang aking malaking pang -uri na pahayag tungkol sa paksang ito ay ang mga pondo at sindikato ay may iba't ibang mga katangian. Kung nauunawaan mo ang mga katangiang iyon, nilalaro mo ang laro sa iyong kalamangan. Ito ay tulad ng aking mensahe. Hindi ito ang isa ay mas mahusay kaysa sa iba pa. Um, kaya ano ang gusto ko tungkol sa mga sindikato?

Ang isa ay kakayahang umangkop. Teoretikal ka ay maaaring gumawa ng anumang pakikitungo sa ilalim ng araw. Hindi ko sinasabing dapat mo. Marahil ay hindi mo dapat, ngunit kaya mo. Hindi naka -lock sa isang sektor, isang mandato ng pondo. Ito ay talagang malakas. Ito ay isa sa mga bagay na hindi isang (13:00) na isyu hanggang sa maging isang problema, di ba? Mag -isip tungkol sa mga pondo ng proptech.

Nagpunta sila tulad ng 2014, 2015 sa pagtatapos ng tulad ng tagumpay ng WeWork. At biglang nag -implod at nabago ang kumpanya. Kung mayroon kang pondo, tapos ka na. At walang kinalaman sa iyo, ang sektor lamang ay nagbabago laban sa iyo dahil sa ilang alam mo, itim na swan o idiosyncratic na kaganapan tulad ng Adam Neumann, di ba? Kaya mayroong argumento ng kakayahang umangkop.

Um, pangalawa ay pumunta sa oras ng merkado. Maaari kang magkasama. Kung gagawin mo ang gawain, isang sindikato, ilunsad ang iyong unang pakikitungo, pindutin ang isang daang k taasan sa tatlong buwan. Kung gagawin mo ang mga tamang bagay, kung na -set up mo ang tamang paraan. Nakita ko itong nangyari. Sinanay ko ang 20 sindikato sa puntong ito sa 14 na iba't ibang mga bansa upang gawin ito.

Kinukuha mo ang kumpara sa pagtataas ng pondo. Ang First Time Fund Manager ay walang pedigree, walang karanasan. Maaari silang gumastos ng dalawa at kalahati, tatlong taon na ginagawa ito. Kaya, maraming oras sa mga gilid, hindi nagagawa ang mga deal. Marahil ay nagpapatakbo ka ng isang maliit na pondo bilang isang first-time fund manager.

Ang ekonomiya ay hindi mahusay. Tila, oo, mayroon kang tuyo (14:00) na pulbos at iyon ay isang plus dahil gusto mo talagang gumawa ng mga matalinong desisyon o mabilis na pagpapasya, ngunit napipilitan ka rin ng kapital. Sa scale na iyon, ang iyong mga sukat ng tseke ay hindi mas malaki kaysa sa isang starter syndicate, na ako, ang aking ambisyon para sa lahat ng mga sindikato na sinasanay ko ay, tumingin, daang libong dolyar o higit pa.

Kung hindi man, ito ay uri ng hindi katumbas ng halaga. Pagkatapos ay mayroong pang -ekonomiyang argumento. Ang isang sindikato ay may kalamangan sa istraktura ng pang -ekonomiya sa mga pondo na kategorya, tama, na nangangahulugang kung ang isang pondo at isang sindikato ay namuhunan sa isang magkaparehong portfolio, na kung saan ay isang palagay sa pamamagitan ng paraan, ngunit ang mga mansanas sa paghahambing ng mansanas, ang sindikato ay palaging gagawa ng higit pa sa mga tuntunin ng pagdala ng interes.

Bakit? Sapagkat mayroon kang pakikitungo sa pamamagitan ng pakikitungo sa halip na dala ng portfolio, di ba? Kaya, sa kasong iyon, sa isang paraan, tulad ng klasikal na batas ng kapangyarihan na inilalapat sa pakikipagsapalaran, ay hindi nalalapat sa sindikato. Ikaw ay uri ng masira ang panuntunang iyon. Uh, at pagkatapos ay ang pangwakas na argumento ay scale. Ang aking mahusay (15:00) eksperimento ay kung gaano kalaki; Gaano kabilis maaari kang mapalago ang isang sindikato bilang isang sasakyan sa pag -deploy ng kapital?

At itinutulak namin ang estado ng sining, di ba? Dahil ang karamihan sa mga tao ay pumunta, okay, Syndicate, isang daang, 200 namumuhunan, marahil ay sumulat sila ng isang daang, 200 k mga tseke, na uri ng saklaw. Oo, sa palagay ko ito ang nakikita mo bilang median. Tingnan, nasa, ang aking network ay nasa 1400 namumuhunan. Literal na kumalat ang mga ito sa buong mundo.

Ngayon, ang aking pagkuha ng mamumuhunan ay ganap na papasok. Ang mga bagong tao ay humihiling para sa pag -access sa aming daloy ng deal. Kaya, mayroon kaming isang self-reinforcing flywheel doon. At ito ay mahusay na hyper. Ang aking ginugol sa tech sa pamamahala ng pamayanan na ito ay $ 60 sa isang buwan. At hanggang ngayon, tulad ng alam mo, wala akong koponan. At sa palagay ko makakaya ko, bibigyan ng sapat na oras, maaari kong lima o 10x ito.

Sa tingin ko hindi kami nasa headroom. Tama. Kaya, lahat ito ng mga argumento na ito ay magkasama. Ang sinasabi na iyon, okay, hindi ito isang kakila -kilabot na pakikitungo. Kaya, uri ng dobleng pag -click sa ilan sa mga pahayag na iyon. Tama. Kaya, ang isang pahayag na maaaring magkaroon ng mga tao, kaya ano ang (16:00) ang mga pakinabang ng pag -set up ng isang pondo kumpara sa sindikato? Dahil ang lahat ng iyong ibinahagi ay ang mga pakinabang ng isang pondo ng sindikato.

Ngunit alam mo, tatanungin ng PR, ano ang kontra argumento sa mula sa iyong pananaw? Oo. Isang argumento sa isang pondo. Bakit mo ito gagawin? Ang isa ay, uh, dry powder na maaari mong kontrolin, tulad ng gumawa ng mga tawag sa kapital. Sa pangkalahatan, humahawak ito, ngunit hindi palaging ang kaso, di ba? Dahil sa kapaligiran ng pagpopondo na ito, alam ko ang mga GP na may mga LP na nakagawa ng kapital.

At gumawa sila ng isang tawag sa kapital at tulad nila, nope, hindi gagawin ito. Ano ang gagawin mo? Oo. At talagang wala kang pag -urong. Yep. Ngunit iyon ay medyo pambihirang. Ngunit gayon pa man, ang punto ay may pondo, mayroon kang dry powder. Nakakakuha ka ng isang kumpanya; Maaari kang gumawa ng mga desisyon nang napakabilis. Nakakakuha ka ng bayad sa pamamahala bawat taon upang mabayaran ang iyong sarili upang mabuhay mo ito, di ba?

Ang cash economics ay mas napapanatiling, na kung saan ay mahusay, ngunit gumagana lamang ito sa sapat na sukat. Alam mo kung sa isang maliit na pondo pagkatapos mabayaran ang iyong admin na bayaran ang iyong mga gastos sa pagpapatakbo, hindi lamang ito ang cash. Kaya muli, ano ang punto? Um, (17:00) Sa palagay ko mayroong isang elemento ng prestihiyo ng prestihiyo, alam mo, walang nagsimula na nagsasabi na sila ay naka -back sindikato, ngunit sasabihin nila na sila ay nai -back, di ba?

Totoo iyon, totoo. Walang magiging katulad, wow, na -back ako ng isang sindikato. Oo, oo, patas iyon. Oo. Kaya, ang ibig kong sabihin, may mga pakinabang para sigurado. Um, at pagkatapos ay marahil ang huli ay tulad ng isang pondo, ito ay tulad ng scale. Ang mga pondo ay maaaring pumasok tulad ng daan -daang milyon, kahit na bilyun -bilyong AUM. Hindi sa palagay ko tulad ng isang sindikato ay maaaring lumabas na gusto ng higit sa siyam na mga numero marahil.

Oo. Gotcha. At sa gayon, alam mo. I -double click din natin ang ilan sa mga iyon, na kung saan, alam mo, pinili mo rin na hindi rin kinakailangan na ikaw ay isang anghel, ngunit talagang naniniwala ka sa lakas ng mga sindikato, di ba? At sa palagay ko ang pagdaragdag ng ilang mga tao ay naramdaman din na mayroong isang problema sa koordinasyon, di ba? Kaya malinaw na pamayanan.

Iyon ay isang positibong paraan ng pagtingin dito, ngunit ito ay isang malaking problema sa koordinasyon dahil mayroong, ano, 50 katao, 100 katao, ang mga tao ay nagtitiwala sa bawat isa. Alam mo, sinasabi ng mga tao na ito ay isang magandang pakikitungo. Ang ibang mga tao ay binaril ito at sinabing ito ay isang masamang pakikitungo. Kaya, ako ay uri lamang ng mausisa, paano nangyayari ang pamayanan o koordinasyon (18:00) mula sa iyong pananaw?

Uh, gumawa ako ng pagkakaiba sa pagitan ng mga network ng anghel at sindikato. Kaya, ito ay tulad ng aking sariling pananaw sa pamamagitan ng paraan, hindi isang karaniwang gaganapin tulad ng view ng industriya. Kaya, nais kong maging kwalipikado iyon. Um, nakikita ko ang mga sindikato bilang bersyon 2.0 ng Angel Network. At ang ibig kong sabihin ay na iniisip mo ang tungkol sa klasikal na angel network,

Ito ay pisikal na pamayanan na offline, ang mga naisalokal na tao ay nagtitipon sa isang silid at pagkatapos, alam mo, nagkikita sila sa bawat isa, pinag -uusapan nila ang tungkol sa mga deal. Uh, mayroon silang mga oras ng lipunan, mayroon silang mga pitch night, anuman. Um, walang mali doon. Ito ay tulad ng modality. Uh, ano ang mali doon o ano ang, hindi mali, ngunit ano ang mga potensyal na disbentaha?

Ang isa ay sa tingin ko kapag nagpunta ka sa uri ng tulad ng lipunan sa pamayanan ito ay ang mga tao na nagtitipon at tulad mo ay uri ng pagkawala ng elemento ng tulad ng paggawa ng mga deal. Ang ilang mga pangkat ng anghel, sa palagay ko ay isang pagkahulog na ginagawa nila ang sipag, o gumawa sila ng mga pagpapasya sa isang pangkat. Ang ilan, ilang anyo ng paggawa ng desisyon sa isang pangkat. Na sa palagay ko ay gumagana.

Ako (19:00) ay nag -aalinlangan laban dito hindi ako papangalanan ng mga pangalan, ngunit alam ko ang ilang mga grupo na nagpapatakbo ng lokal sa Singapore, at sinabi nila, sinabi sa akin, oh, ang paraan na mas gusto natin ang aming mga anghel na sanayin ay ang paggawa lamang ng sipag. Sinasabi ko, 'O sige, huminto ka. Um, sinusubukan kong huwag tunog tulad ng isang asno dito, ngunit sinasabi mo na makakakuha ka ng isang pangkat ng mga tao na hindi napapanahong mga namumuhunan ng anghel, walang karaniwang balangkas o paraan ng pagtatrabaho. '

At ilalagay mo ang mga ito sa ganap na panlipunang kapaligiran at sa isang pangkat, sa isang setting ng lipunan at sasabihin na gagawa kami ng pinakamahusay na mga pagpapasya. Sa palagay ko ang talagang ginagawa mo ay ang paglikha ng isang maling kahulugan ng seguridad, di ba? Dahil napakahirap sabihin ang mga negatibong salungat na bagay sa isang panlipunang kapaligiran.

Ito lamang ang likas na katangian ng dinamikong tao. Kaya, sa lahat ng mga kadahilanang iyon, sa palagay ko ito ay isang disbentaha. Para sa akin, ang kahulugan ng sindikato ay tulad ng isang tao na humantong sa singil. Ang isang tao ay kailangang magkaroon ng isang pang -ekonomiyang insentibo. Upang magawa ang mga deal doon sa matalim na pagtatapos ng paghahanap ng mga kumpanya, paggawa ng sipag, pag -iimpake ng lahat ng impormasyong ito, ginagawa ang pagsisikap sa paligid (20:00) na walang istilo ng pagmamaneho patungo sa pakikitungo.

Ang elemento ng komunidad, ang elemento ng lipunan ay mas mababa. Tulad ng hindi ko talaga inayos ang aktibidad sa lipunan upang magkasama. Ito ay tulad ng, hindi ito ang aking bagay. Ibig kong sabihin, nais kong, huwag kang magkamali, ngunit ito ay tulad ng buong labis na trabaho, napakaraming koordinasyon, di ba? Sinusubukan kong iwasan iyon. At sa gayon, naiiba ang modality.

Um, sa palagay ko ay kailangan nating bumuo ng ilang mga makabagong ideya sa paligid nito upang gawin itong posible. Kaya, ang ilan sa mga ito, uh, halimbawa, kung mayroon kang isang deal na klasikal bilang isang network ng anghel o kahit na ilang mga sindikato, mayroong masyadong isa hanggang isa, di ba? Ang kabalintunaan ba na ito kung saan ang mga namumuhunan sa pamamagitan ng kanilang kalikasan ay napaka -batay sa relasyon?

Upang mabuo ang tiwala, at kung mayroon kang tiwala, ito ay kung paano ka makakakuha ng pakikipag -ugnay sa isang deal. Ang pangunahing mekaniko na iyon ay hindi kailanman magbabago. Ngunit kung kailangan mong sabihin sa bawat mamumuhunan, sa tuwing may deal ka, hindi ito sukat. Kaya, kailangan nating magbago, alamin ang aming sariling mga proseso, ang aming sariling pinakamahusay na kasanayan, upang ngayon, kapag gumawa tayo ng isang pakikitungo, 95% ng oras, ito ay ganap na serbisyo sa sarili (21:00).

Sa katunayan, mas gugustuhin kong hindi makipag-usap sa mga namumuhunan nang isa-isa kapag mayroon akong deal. Dahil nagsisimula kaming pumasok, ayokong maging pushy, di ba? Ito ay tulad ng, sa palagay ko ang deal ay mahusay. Mabuti ang pananaliksik. Nasa sa iyo, di ba? Iyon ay tulad ng aking estilo. Kaya oo. Kaya't iyon ang uri ng aking, aking gawin ito. 

At sa palagay ko ito ay kagiliw -giliw na dahil mayroong isang buong pangkat ng mga tagapagkaloob na gumagawa ng mga SPV at ilan sa mga koordinasyon na ito na, sa palagay ko ay nahihirapan na magkaroon ng mga sindikato na ito sa nakaraan. Ibig kong sabihin, ang mga espesyal na sasakyan ng SPVS ay medyo mahirap na lumikha at mag -host at pamahalaan, ngunit ngayon ay tila mas awtomatiko, mas maraming mga tool.

Mas madali ba ang mga bagay na iyon para sa mga sindikato? O ito ay tulad ng, oo. Oo. Isang daang porsyento, tama. Nakikita ko ang SPV, kung ito ay isang standalone administrator o bahagi ng isang sindikato platform, o bahagi ng isang platform tulad ng, alam mo, Angellist o kamakailan lamang ay nakilala ko si Cheryl Mack na nagpapatakbo ng Aussie Angel.

Gumagawa din siya ng ilang mga kagiliw -giliw na trabaho din. Um, ang mga ito ay nagpapagana ng mga teknolohiya. Hindi namin magagawa ang nais namin, tulad ng hindi ko nais na gumastos (22:00) na pag -coordinate ng oras, alam mo, isang abogado na may isang corpsec, na may isang accountant sa buwis, di ba? At ang mga SPV, inaalagaan nila ito sa labas ng kahon. Bayaran mo sila ng bayad. At ako ay tulad ng, 'Mahusay, pumunta gawin ito.'

Alam mo? Sa palagay ko kung ano ang kagiliw -giliw na rin ay tulad ng mga SPV na ito ay madalas na uri ng tulad ng geograpikong nakatali, di ba? Kaya't ang Angellist ay naramdaman na napaka -nakatuon sa merkado ng US, ngunit hindi isang napakahusay na sasakyan para sa mga deal sa Timog Silangang Asya o para sa mga anghel ng Timog Silangang Asya na nais gumamit ng mga tool na iyon. Mayroon ka bang teorya tungkol sa kung ano ang nangyayari

Sa pamamagitan ng fragmentation na ito o sa palagay mo sa huli ito ay isang oras bago sila lahat tulad ng pagsamahin sa sobrang global na SPV app? Dahil sa pakiramdam ko ay hindi ito isang brainer sa kalaunan, ngunit parang lahat ng lahat ay nagkalat. Oo, ito ay fragment. Hindi ako sumasang -ayon sa pananaw na iyon na magkakaroon ng tagpo.

Ah, kawili -wili. Oo. Sa palagay ko talagang magkakaroon ng pagkakaiba -iba. Kaya, kunin ang halimbawa ng tulad ng Angellist, malayo at higit sa pinakamalaking, tawagan natin itong isang platform ng sindikato ngayon, na gumagawa ng pagkakaiba mula sa platform ng SPV (23:00). Bilang isang platform ng sindikato, ang Angellist ay tulad ng, numero uno, kinikilala ito ng lahat. Upang mapatakbo sa India, kinailangan nilang paikutin ang ibang nilalang.

Ang Angellist sa India ay isang ganap na hiwalay na sasakyan para sa lokal na ekosistema. Uh, bakit? Regulasyon. Um, ang lahat ng mga bagay na ito ay napaka -nuanced. Ito ay mga mahirap na problema upang malutas. Hindi sa palagay ko ang mga problema sa teknolohiya upang malutas. Kaya sa kadahilanang iyon, sa palagay ko ay magkakaroon ng mga kumpol ng mga tagapagbigay ng SPV, magkakaroon ng isa hanggang dalawang nangungunang manlalaro sa bawat merkado, tatlo sa karamihan, di ba?

Kaya sa US, sa palagay ko ang mga manlalaro ay lumitaw sa UK at Europa. Gayundin, mayroon kaming mga pinuno na lumilitaw sa Timog Silangang Asya. Kaya, sa palagay ko iyon ang pattern na nakikita natin, di ba? Mayroon kang mga lokal na service provider na gusto ng serbisyo sa merkado. Siyempre, alam mo, ang isang tao na sapat na malaki, kung nais nila, ay maaaring mag -scoop up ang lahat ng mga pag -aari na ito.

Um, alam mo, tulad ng Quarta ay magiging isang mabuting halimbawa, ngunit pagkatapos ay muli, alam mo, ang mga insentibo ay matalino, tulad ng gagawin nila, gawin ito? Hindi rin ako sigurado. Oo, may katuturan. . At pagkatapos ay nagpapatakbo ka rin ng isang sindikato ng iyong sariling.

Kaya, ako ay uri lamang ng mausisa, tulad ng, alam mo, paano at ano ang natutunan mo sa pagbuo ng dalawang negosyong ito sa nakaraang apat na taon? Uh, alam mo, sigurado ako na ang mga bagay na kanilang natutunan o mga bagay na binago mo ang iyong isip habang itinatayo ang dalawang negosyong ito. Oo. Kaya, upang maging kwalipikado ang dalawang negosyo ay magiging tulad ng mga paaralan ng anghel bilang isang, um, uh, isang entidad sa edukasyon at pagkatapos ay ang pagpapatakbo ng sindikato mismo,

di ba? Oo. Um, nagkaroon ng ilang ebolusyon sa Angel School. Ang paglilihi ng Angel School ay na maghahatid tayo ng mga lead ng sindikato. Bakit? Dahil sa palagay ko ito ay isang agwat sa merkado. Sa katunayan, ngayon kami lamang ang gumagawa ng tiyak na edukasyon ng sindikato, tulad ng sa mga tuntunin ng programming ng venture. Hindi ako nagsasalita ng Singapore o Timog Silangang Asya, nakikipag -usap ako kahit saan.

At laging uri ng tulad ng sinaktan ako bilang isang kakaibang bagay, di ba? Tulad ng kung bakit may mga programa para sa (25:00) anghel mamumuhunan at pagkatapos ay pondo ng VC o mga tagapamahala ng pondo ngunit hindi ang bagay na ito sa gitna? Samantala, ang pangkat na ito ng mga gumagamit sa ecosystem ng venture, marahil, daliri sa hangin, ay nagtatapon ng halos 10 bilyon sa isang taon.

Kaya, ang tanong ay nagiging, hey, nahanap ba natin ang isang underserved na segment ng merkado na kahit papaano ay gumagalaw ng 10 bilyong kapital? At parang marami, ngunit muli, ang Venture Peak, 345 bilyon na na -deploy, sa US lamang. Kaya, mayroon bang merkado dito? Alam mo, ang aking pusta ay oo at iyon ang paunang paglilihi.

Ngayon ang Angel School bilang isang negosyo sa edukasyon, lumawak kami, di ba? Ako ay uri ng katangian kung ano ang ginagawa namin bilang isang accelerator para sa mga anghel sa parehong paraan mayroong mga accelerator para sa mga tagapagtatag at mga startup. Nakikipagtulungan kami sa mga namumuhunan mula 0 hanggang 10. Kaya, mayroon kaming magkahiwalay na mga handog. Ang Zero sa isa ay alamin ang "Mga Kasanayan sa Pamumuhunan ng Bread at Butter Angel".

Ang mga kasanayan sa Venture bilang isang indibidwal, hindi bilang isang VC, dahil ang pananaw, tulad ng malalaman mo, ay tulad ng ibang -iba. Pagkatapos ang isa hanggang 10 (26:00) ay ikaw ay isang bihasang anghel o kung minsan ay umuusbong na manager ng pondo, at sa palagay mo ang isang sindikato ay ang stepping na bato upang makarating sa susunod na antas, at mayroon kaming isang programa para doon.

Ano ang, uh, ang diskarte na nag -orkestra kami dito ay mayroong isang flywheel na binuo. At kung iniisip mo ito, nagtatapos ito na maging unang flywheel ay halata. Alin ang mayroon akong sariling sindikato - 1400 namumuhunan at laging lumalaki. Um, ang panig ng edukasyon ng kung ano ang ginagawa natin ay tungkol din sa pagkuha ng mamumuhunan dahil 100 porsyento ng mga tao na nalalapat sa aming mga programa ay nagtatapos sa pagsasabi, "Hoy, maaari ko bang makita ang iyong pakikitungo?"

Kaya't nakikinabang sa panig na iyon. Kaya habang lumalaki ang network ng mamumuhunan, mayroong isang ugnayan sa aming sukat ng kapital. Tama. Um, at sa panig ng edukasyon, itinayo namin ito bilang isang ganap na negosyo ng bootstrap, di ba? Sobrang sadyang kumuha ng isang desisyon na hindi ako tatanggap ng pera mula sa mga tao. Sa palagay ko kapag ginawa mo, nagdaragdag ito ng isang tiyak na antas ng presyon.

Tulad ng nakita mo, ikaw ay naging isang (27:00) operator, nagtayo ka ng pondo. Kapag kumuha ka ng isang dolyar ng pera, mayroon kang isang responsibilidad na katiyakan. At hindi ko nais na maging isang kaguluhan, kaya pinili ko na hindi. Alam mo, sa aking pag -aaral sa paligid ng piraso na iyon ay tulad ng kung gaano kahirap ang pagbuo ng isang samahan ng bootstrap.

Ngunit kung iniisip mo ito, alam mo, 'Uy, nasa posisyon kami kung saan pagkatapos ng halos tatlong taon ng paggiling palayo, nagtayo kami ng isang anim na pigura na P&L. Kumikita tayo. Alam mo, at mayroon kaming zero badyet sa marketing. Ito ang pamayanan na nakakaalam tungkol sa amin at mahal nila ito. Mayroon silang mahusay na karanasan sa mga programa na sinasabi nila sa kanilang mga kaibigan tungkol dito.

Iyon ay literal kung paano tayo lumalaki. At pagkatapos ay tulad ng mga bagay na ito ay tulad ng sobrang rewarding, di ba? Alin sa palagay ko ay isang aralin din sa paggamit ng pamayanan bilang isang flywheel, di ba? At lampas lamang sa isang nasusukat na epektibong paraan, hindi lamang, 'O, ito ay isang pamayanan'. Ngunit ano talaga ang ginagawa natin dito? Paano ka makakatulong sa pag -level up?

Oo. Ginagamit mo ang salitang pamayanan bilang isang flywheel nang dalawang beses ngayon. Kaya, ano ang ibig sabihin nito para sa iyo? Paano ang isang pamayanan (28:00) flywheel? Sapagkat ang karamihan sa mga pamayanan ay tulad ng, 'Uy, nag -hang out kami, tulad ng sinabi mo, sosyal, uh, gusto namin ang bawat isa. Uh, nagtitiwala kami sa bawat isa. ' Kaya, ano ang ibig sabihin para sa iyo na maging isang flywheel? Kaya, tama ka. Klasikal, iniisip namin ang tungkol sa mga pamayanan tulad ng, oh, alam mo, mayroong isang karaniwang bono, mayroong tiwala, mayroong pampakay o karaniwang interes na ito. Ngunit sa kabila nito, tulad ng, paano ito makakatulong, di ba? At, um, ito ay tulad ng uri ng misyon na ako, o ang palaisipan na lagi nating sinusubukan na malaman - paano natin ito gagawin? 

Kaya bumalik sa punto, mayroong dalawang bahagi ng Angel School, ang sindikato at mamumuhunan na komunidad. At pagkatapos ay mayroon kaming edukasyon sa mga programa. Ang isang flywheel ay nagtuturo ako ng mga programa na ito ay nagiging acquisition ng mamumuhunan, kaya't pinapakain iyon. Ang iba pang bagay na ginagawa namin sa aming mga programa sa edukasyon ay sinasabi namin sa mga namumuhunan, "Hoy, matapos mong tapusin ang mga programa, inaanyayahan kita na sumali sa aking komite sa pamumuhunan.":

Bakit? Ito ay talagang simple. Ang mga namumuhunan ay hindi natututo at magbayad para sa mga programa para sa kapakanan ng pag -aaral. Natuto silang makakuha ng mga kasanayan. Kaya, kailangan nating, upang malutas ang halagang iyon. (29:00) Kailangan nating lumikha ng isang panukala sa paligid nito. Kaya, sinasabi namin na natapos mo ang mga programa, sumali ka sa aking komite sa pamumuhunan, at lahat ng ito, ginagawa ba namin ang mga tawag sa zoom

Minsan bawat dalawang linggo. Tinitingnan namin ang totoong pipeline. Kailangan mong magdala ng mga deal sa mesa. Kung sa palagay mo ay karapat -dapat ang pamumuhunan, ikaw ay bahagi ng paggawa ng desisyon, di ba? Mayroong lahat ng mga halagang ito na nakukuha nila.

At sa aming mga programa sa puntong ito, naapektuhan namin ang 300 namumuhunan mula sa 40 iba't ibang mga bansa. Dahil ang komunidad ay napaka -pandaigdigan at sa online, talagang ginagawa ko ang napakaliit na mga bagay na offline na inayos namin ang mga ito sa tatlong mga komite ng pamumuhunan. Kaya ngayon, linggong-linggo, nagpapatakbo ako ng isang koponan ng US, isang koponan sa Europa, at isang koponan sa Asya, di ba?

Ang bawat koponan ay may utos upang tumingin sa daloy ng deal sa partikular na rehiyon. Kaya't ang iba pang flywheel na kung saan nagtuturo kami ng isang tao at pagkatapos ay dalhin sila sa aming panloob na bilog, hindi tulad ng, 'Hoy, tingnan ang aking daloy ng pakikitungo', ngunit sa aming panloob na bilog para malaman nila ay talagang isang paglalaro ng imprastraktura. Mayroon kaming isang aktibong pagiging kasapi ngayon, si Jeremy, ng 30 hanggang 40 na namumuhunan na sumali sa mga (30:00) na komite ng pamumuhunan.

Nagpapakita sila, nagdadala sila ng mga deal sa talahanayan, tumutulong sila sa sipag. Kaya nakakakuha tayo ng napakalaking pagtaas sa ito, di ba? Mayroong sapat na pananalapi. Trabaho ko ito. Sila lang, mahal ko ito. Pupunta ako sa nerd kasama ito. At kaya nagtatayo kami ng isang pamayanan, bigyan sila ng forum na ito upang gawin ito.

At oo, ito rin ay nagiging nakakaganyak na kadahilanan sa mga tuntunin kung paano namin pinagmulan ang mga deal, kung paano namin masukat ang pag -access. Paano natin masusukat ang kadalubhasaan, oras, na kung saan, kung iniisip mo ito, lahat ng ito ay mga hadlang sa kapital ng tao, di ba? Parehong tulad ng isang pondo ng VC. Napakarami nito ay ang mga relasyon at lahat ng bagay na ito, na kung saan ay isang problema sa tao.

Hindi ito isang problema sa teknolohiya. Kaya, ito ay uri ng tulad ng aming sagot dito, di ba? At kung paano ang isang komunidad ay gumaganap ng isang bahagi. At ang nakakainteres na ito ay hindi lamang malinaw na isang propesyonal na pagbabago tungkol sa natutunan mo tungkol sa negosyo, ngunit din, naging isang personal na pagbabago din dahil ngayon lumipat ka mula sa isang buhay sa korporasyon.

Sa isang tao na nagtatrabaho para sa iyong sarili. Kaya, maaari mo bang ibahagi ang kaunti pa tungkol doon? Oo, mahirap. Oh. Dapat ba nating i -double click iyon? . Dapat itong maging mas madali, di ba?

Kaya, kita n'yo, bakit mahirap? Oo, um, isa sa aking mga paboritong libro sa labas ay mayroong imbentura, mga libro ng pag -imbento, tulad ng maaari mong isipin, mananatili lamang kami sa mga bilog na ito. Isinulat ni Mark Andreessen ang librong ito, um, "Ang mahirap na bagay tungkol sa mga mahirap na bagay". Karaniwan, tulad ng kung ikaw ay isang tagapagtatag at nagtatayo ng isang bagay at wala kang nagtatrabaho laban sa iyo, wala kang koponan, walang tatak, walang nakakaalam sa iyo.

Ang mayroon ka ay tulad ng isang pangitain at pagmamadali at pagdaan doon, at nag -iisa ito. Marami kang sumuko. Ito ay walang tigil. Hindi mo nais na gumawa ng mga benta at marketing, masyadong masama. Alam mo, tulad ng matapat akong personal na galit sa marketing na may isang simbuyo ng damdamin, di ba? Ito ay tulad ng, pakiramdam tulad ng higanteng oras na pagsuso, ngunit kailangan mo pa ring gawin ito.

Um, at sa gayon ang pananaw na ito ay talagang uri ng kaalaman ng aming karanasan. Sa palagay ko (32:00) Gayundin, hinamon mo ito bilang isang indibidwal na gusto, itulak ang iyong mga hangganan, di ba? At gusto, hey, harapin ang mga mahirap na bagay, na talagang gusto ay isang kalamnan, di ba? Walang mga araw dito. Sa palagay ko bilang isang mamumuhunan upang pag -uri -uriin ang tulad ng paglilipat ng pananaw nang kaunti, nakuha ko ito, di ba?

Ibig kong sabihin, ibabangon, bumuo ng isang kumpanya na walang pondo. Ito ay tulad ng aking unang purong pag -play dito. Um, at ngayon ay uri ako ng internalize na pananaw na iyon bilang isang mamumuhunan din, dahil alam mo, mayroon, ito ay isa sa mga tropes na ito sa pakikipagsapalaran sabihin, 'O, ang tagapagtatag ay ang pinakamahalagang bagay.' Lahat ito ay tungkol sa koponan. Oo, ngunit muli, ano ang ibig sabihin na sinasabi namin, alam mo, lahat ito ay tungkol sa koponan? At hindi ko alam, di ba? Ito ay pa rin isang napaka -subjective na bagay, ngunit sa palagay ko ang mga subjective na bagay, di ba? Ang mga ito, tulad ng, malambot na kasanayan, tulad ng, mga katangian tulad ng, ay isang tao, tulad ng, mahirap sapat na nais na bumuo ng isang kumpanya? Isang kumpanya ng avenger-scale sa na?

Kailangan ng isang tiyak na uri. At sa palagay ko hindi naputol ang lahat para dito. Sa palagay ko ay nabubuhay tayo nang kaunti sa isang mundo kung saan ang pakikipagsapalaran ay romantiko sa ilang uri ng hindi malusog na paraan. Ang isa (33:00) ng mga ito ay tulad ng, 'O, kailangan naming tulungan ang lahat ng mga tagapagtatag o lahat ay may shot.' Rah, Rah, Rah. At ako ay tulad ng, hindi, ang ilang mga tao ay hindi pinutol para dito.

Hindi ito isang paghuhusga sa halaga sa indibidwal. Ibig kong sabihin, hindi sila masamang tao. Hindi sila mas maliit na tao. Sinasabi ko lang tulad ng tumatagal ng isang tiyak na uri. Kaya, sa palagay ko ay kagiliw -giliw na ang dalawang bahagi nito, di ba? Ang isa ay tungkol sa iyong personal na buhay at iba pang bahagi ay ang iyong pananaw at tagapagtatag. Kaya, pag-usapan natin ang tungkol sa panig ng Tagapagtatag, na iyon, alam mo, ang iyong pananaw ngayon ay, alam mo, ito ay talagang tungkol sa mga tagapagtatag ng mataas na pagganap, di ba?

Ito ay tungkol sa pagtuon sa na kaysa sa lahat ng mga tagapagtatag. Maaari mo bang ibahagi ang kaunti pa tungkol doon? Sapagkat, alam mo, kung pupunta ka sa anumang website ng VC, tulad nito, sinabi ng lahat na sila ay tagapagtatag ng friendly. Tama. Kaya, alam mo, sinasabi ko lang, alam mo, ang katotohanan na sinasabi mo na "ilang" tagapagtatag sa halip na "lahat" na tagapagtatag ay mayroon na, alam mo na, kontrobersyal na pagtingin na, di ba?

Kaya, kaya ano ang nangyayari dito mula sa iyong pananaw? Mas friendly ako ng tagapagtatag. Ako ang pinaka -kaibigan, eksakto. Ngayon ikaw ay tulad, oh, hindi ako palakaibigan sa ilan sa iyo. Ngunit, kaya, kaya, oo, kaya pag -usapan natin iyon. Okay, kaya babalik ako sa aking punto kanina, di ba?

Sa paligid ng (34:00) romantikong pakikipagsapalaran. Para sa mabuti o masama? Kung iniisip mo ito, ang pakikipagsapalaran na ito ay tumatakbo na pinag -uusapan natin mula noong 2011, ang sektor na ito ay sumabog lamang. At may mga tagapagtatag na mga tagapagtatag para sa mga maling kadahilanan. Nais nilang maglagay ng isang bagay sa LinkedIn, alam mo, tinawag ko ito tulad ng CEO ng LinkedIn, di ba?

Ang paggawa nito para sa matapat, tulad ng mga maling dahilan. At din, sa palagay ko ang pagtataas ng pera para sa mga maling kadahilanan at pagkatapos kapag ang mga bagay ay nahihirapan, tulad ng, 'O, wala na ako.' Tama. Wala talaga silang ilang mga tagapagtatag ay wala lamang kung ano ang kinakailangan upang manatili dito. At ang ilang mga problema ay mahirap at masakit lamang.

At kung maaari mong gilingin ito. At kung, maling akala mo na bilang isang mamumuhunan, naiwan kang may hawak na bag. Karaniwang gusto mo ang pag -subscribe ng isang tao, Misadventure. KAYA. Ito ay sa huli ay lubos na subjective. Hindi ako naniniwala sa alinman sa mga pamamaraan o tagapagpahiwatig na ito. Walang sapat na signal sa ratio ng ingay para sa akin kung saan maaari mong sabihin tulad, oh kung gagawin mo ang mga bagay na ito maaari kang puntos ang mga tagapagtatag tulad ng oh ang pedigree sa ugnayan sa kanilang posibilidad na maging matagumpay, o ang kanilang kasaysayan ng trabaho o mayroong ilang tulad ng (35:00) na pagsusulit o kung ano man, alam mo, tulad ng isang website ng pakikipag -date at puntos nila ang mga ito at makikita mo na maaari kang maging matagumpay. Hindi ako naniniwala sa lahat ng mga bagay na ito, di ba?

Ngunit ano ang hinahanap natin sa mga tagapagtatag? Ang isa ay tulad ng natagpuan na akma sa merkado. Alam mo ba ang sektor na itinatayo mo dahil nagbibigay ito sa iyo ng isang pagkakataon sa pakikipaglaban na talagang maging matagumpay sa pagkakaroon ng isang 10x na mas mahusay na serbisyo ng produkto. Pangalawa, ay kabigatan at pangako na ngayon ay napasok natin ito tulad ng napakababang gas cloud.

Tulad ng ibig sabihin ng isang seryosong nakatuon na tagapagtatag. Mayroong mga bagay na napapansin, tulad ng kung gaano karaming oras at enerhiya o equity ng pawis ang inilagay mo upang mabuo ang iyong kumpanya bago ka itaas ang kapital? Alin ang dahilan kung bakit hindi ako nakataas sa isang pitch deck. Ako lang kategoryang, Nope. Ito ay nakakaramdam ng matapat na medyo walang paggalang.

Pumunta buuin, ipakita sa akin na gusto mo ito, pagkatapos ay hilingin sa akin ang aking pera. Pagkatapos ay mayroong elementong subjective na ito, "Manatili ba sila sa kurso?" Tulad ng, mayroon ba sila sa kanila? Hindi ko alam kung paano malulutas ang piraso na iyon, ngunit inilalagay namin ang lahat ng mga tagapagtatag na pinagtatrabahuhan namin sa pamamagitan ng sipag. At pilosopiko, nais naming makita ang mga tagapagtatag na mayroong (36:00) sapat na paggalang sa mga namumuhunan sa kapital na gusto nila, oo.

Alam mo kung ano? Dadaan ako sa iyong proseso. Nirerespeto ko yan. At iyon ang pinakamahusay, mga pamamaraan o paraan na maaari nating isipin, di ba? Iyon ang uri ng aking pananaw, ngunit sa huli hindi ko alam kung ginagawa natin ito sa tamang paraan. At sa pamamagitan ng parehong token, hindi ko alam kung may sinuman na may ilang magic bullet upang malaman kung paano mo malulutas ang tanong na ito?

Oo, sa palagay ko maraming katotohanan doon. At, alam mo, sa palagay ko, alam mo, ang mga tagapagtatag, ang awkward reality ay, alam mo, mas mababa sa 10% ang gagawin ito sa tuktok na pinnacle. Tawagin lang natin ito ng ilang uri ng pagkuha o pampublikong exit, di ba? At sa gayon, alam mo, at kung pinag -uusapan mo, alam mo, nagbabalik ang Unicorn, marahil ay malapit na rin ito ng 2% ng kabuuan.

Kaya ito ay tulad ng isang posisyon sa antas ng Olympic kaysa sa, uh, pass fail o paaralan kung saan dapat ipasa ang lahat, alam mo, halimbawa. Mayroon ka bang anumang payo sa, uri ng tulad ng, mga anghel o mga tao na tulad ng mga tagapagtatag ng screening upang mag -screen para sa grit?

(37:00) Um, well, paano mo ito gagawin? Dahil sa palagay ko ang Founder Market Fit ay medyo mas malinaw, di ba? At dahil sa sipag, malinaw naman na ginagawa lamang ng lahat ang gawain, ngunit paano mo napansin o hahanapin ang oo. Um, mahalaga ang proseso ng sipag. Sa palagay ko ang isang sukat sa sipag na hindi talaga sinasalita sa pakikipagsapalaran at hindi ako sigurado kung paano ito lubos na i -frame, ngunit ito ay isang talagang kagiliw -giliw na paksa ay ang sukat ng oras, di ba?

Ang mas maraming oras na kailangan mong i -play, mas mabuti, di ba? Dahil ito ay tulad ng mas maraming oras para sa pagpapanatili ng opsyonalidad upang mangalap ng impormasyon, lahat ng mga bagay na ito. Marami rin ito ay may tulad ng pag -agaw, na ang dahilan kung bakit nais nating bumuo ng isang malaking network, sumulat ng malalaking tseke dahil pagkatapos, maaari nating i -play ang oras, di ba?

Ang perpektong pakikitungo para sa akin ay tulad ng, maayos na nakabalangkas na lupa. Ayokong maging katulad ng huling pera sa, alam mo, alam ko kung ano ang nais mong itaas. Alam ko kung ano ang gusto mong gawin dito. At magiging katulad ako ng huling 250 o 500 gauge sa, di ba? At pagkatapos ay papasok ako, magpatuloy. Ang isa pang paraan na ginagamit namin ang sindikato ay talagang, upang i -double down,

di ba? Ang parehong paraan ng isang pondo ng VC ay, (38:00) 'Hoy, namuhunan ako ng isang grupo ng mga kumpanya, makikita ko kung paano sila sumusulong, at pagkatapos ay magpasya ako kung ano ang doble.' Maaari naming i -deploy ang parehong mekaniko, di ba? Tulad ng maagang pag -deal ng Maagang Preso para sa aking mga namumuhunan, ngunit mayroon akong paniniwala. Magsusulat ako ng tseke. Makikita natin kung paano ito gumaganap at kung ito

Materialize, pagkatapos ay maaari naming i -double down sa Syndicate. Kaya iyon ay tulad ng isa pang paraan upang gusto gamitin ang oras. Ngunit sa mas maraming oras na mayroon ka sa anumang pakikipag -ugnay sa tagapagtatag, mas mahusay. Kaya, ang isa pang kahanay ay alam kong mayroon kang isang mahusay na relasyon kay Xian at ang koponan sa Hustle Fund. Mayroon silang isang katulad na uri ng paraan, tama, sa paraang inilalagay nila ang kapital, tulad ng pagsulat ng mga undersized na mga tseke nang maaga sa labas ng pondo, tingnan kung paano sila gumanap, sa pamamagitan ng isang tatlo, apat na buwang programa upang makita kung mayroong isang tilapon bago ka sumulat ng mas malaking mga tseke.

Kaya, oo, ang ibig kong sabihin ay magiging isa pang paraan upang i -play ang laro. Oo. Sa tala na iyon, maraming salamat sa pagbabahagi ng lahat ng mga buod at taksil na mga takeaway. Una sa lahat, maraming salamat sa pagbabahagi tungkol sa, eh, alam mo, sa palagay ko ang iyong diskarte sa kung paano mo nakikita, eh, kapwa ang Anghel (39:00) na paaralan pati na rin ang sindikato. At sa palagay ko ay kamangha -manghang marinig ang tungkol sa kung paano mo nakikita ang pamayanan bilang isang flywheel, uh, at ilan sa modelo ng negosyo, UM, at mga mekanika ng operating at daloy sa pagitan nila.

Pangalawa, maraming salamat sa pagbabahagi tungkol sa iyong sariling personal na karanasan sa paglipat mula sa karera ng korporasyon hanggang sa iyong sariling boss at ang awkward reality na mahirap, uh, alam mo, uh, sa mga tuntunin ng paglikha ng iyong sariling istraktura at, uh, pag -aalaga ng gawain na kailangang gawin at pag -bootstrapping sa buong paraan.

Panghuli, maraming salamat sa pagbabahagi tungkol sa, sa palagay ko, ang iyong payo, uh, sa mga anghel. Sa palagay ko maraming payo sa iba't ibang mga sukat, mula sa UH, ang mga anghel ay dapat na mag -isip tungkol sa kung mag -set up ng isang pondo o kung ang anghel ay namumuhunan, uh, bakit naniniwala ka na dapat mong bilhin ang paglubog, kahit na hindi ito payo sa pamumuhunan.

At sa wakas, siyempre, tungkol sa kung paano dapat gawin ang mga anghel tungkol sa pagsusuri at pag -iisip tungkol sa kung paano kailangang ipakita ng mga tagapagtatag ang grit pati na rin ang Founder Market Fit, pati na rin ang magagawa, uh, ipasa ang nararapat na pagsisikap na kinakailangan, eh, upang ipakita na ito ay mahusay na pakikitungo. Sa tala na iyon, maraming salamat sa pagbabahagi.

(40:00) Salamat sa pagkakaroon ko, Jeremy. Makikita ka namin sa loob ng dalawang taon.