Bakit Nanalo o Nawala ang Mga Tagapagtatag: Sa loob ng VC Sourcing, Competition & Fund Tactics - E572

"Kaya't ang dahilan kung bakit mahirap ang pag -sourcing ay dahil libu -libong mga startup ang inilulunsad bawat taon na walang data ng publiko. Kaya kung sabihin ng sinuman dito na tama ang nais na talaga na bumuo ng isang kumpanya, kaya sabihin natin na hindi ko nais na si Jose ay hindi ko alam kung paano ito gagawa ngunit ngayon alam ko kung paano ito gagawin. Paano ko malalaman? Ang club ng negosyo Para sa mga tagapagtatag ng power law. - Jeremy Au, host ng Brave Timog Silangang Asya Tech Podcast

"Sa palagay ko ay talagang may isang tunay na pananaw sa ito, tama. Ang tesis dito ay dahil ang karamihan ng pondo ay bubuo ng ilang mga kumpanya lamang, dapat mo lamang mamuhunan nang malawak sa iyong unang pagkalat at pagkatapos ay i-double agresibo sa mga kumpanya na bumubuo ng home run ay nagbabalik sa loob ng susunod na dalawang taon. Kaya sa isang kumpanya na nagsisimula sa rocket ship up, kung ano ang mangyayari ay ang maraming mga tao na pakiramdam na, hey hindi ko masabi kaya gusto ko lang na lumawak. Nagpunta masyadong makitid at sinabing hindi sa 20 iba pang mga kumpanya, at pagkatapos ay ang kumpanya ng home run na nagsisimula upang mapabilis ay tumagal sa kumpanya na sinabi mong hindi. - Jeremy Au, host ng Brave Timog Silangang Asya Tech Podcast

"Ngunit syempre ang dahilan kung bakit ang VCS at pribadong equity ay kumita ng pera ay dahil nakikipag -usap tayo sa impormasyon ng pagmamay -ari. Sinusubukan nating maunawaan, at ang mga tao sa crypto ay gumawa ng pera dahil naintindihan nila bago pa man gawin ng iba na ang crypto ay magiging isang malaking bagay sa kalaunan, kaya't alam nila na. Up. - Jeremy Au, host ng Brave Timog Silangang Asya Tech Podcast

Sinira ni Jeremy Au Sinaliksik niya ang mga nakatagong motibasyon ng mga pondo ng yaman ng yaman, endowment, korporasyon, at mga tanggapan ng pamilya, at kung paano nila tahimik na nakakaimpluwensya sa mga desisyon sa pagpopondo. Inihayag ni Jeremy kung paano gumagalaw ang mga startup sa mga yugto ng pagpopondo, kung bakit ang mga VC ay nakikipagkumpitensya sa parehong yugto pa rin makipagtulungan sa kanila, at kung paano ang iba't ibang mga diskarte sa pondo ng VC mula sa mga portfolio ng index hanggang sa mga tagabuo ng mga tagabuo ay nagbabago ng mga resulta ng tagapagtatag. Sa wakas, sumisid siya sa lahi para sa impormasyon ng pagmamay -ari, na nagbabahagi kung paano ang mga nangungunang mga deal sa VCS bago alam ng mga kakumpitensya kahit na mayroon sila. Ang pag -uusap na ito ay mahalaga para sa mga tagapagtatag na nag -navigate sa mga maliliit na merkado at mga VC na nakikipaglaban upang manatiling matalim sa isang masikip na bukid.

00:00 LP Motives Shape VC Bets: Inihayag ni Jeremy kung paano namuhunan ang mga soberanong pondo, endowment, at mga korporasyon na may iba't ibang mga layunin na nakakaapekto sa mga paglalakbay sa pagpopondo ng mga tagapagtatag.
01:54 Nakatagong mga panggigipit sa likod ng LP Capital: Ang mga inaasahan ng LP para sa mga pagbabalik, pag-iba-iba, at pag-aaral ay lumikha ng mga hindi nakikitang mga puwersa na humuhubog sa mga dinamikong VC.
04:11 Brutal Startup Paglalakbay at Kamatayan Valleys: Mula sa FFF hanggang IPO, ipinaliwanag ni Jeremy kung bakit ang mga tagapagtatag ng maagang yugto ay nahaharap sa mga matigas na gaps at kung bakit ang mga VC ay humakbang nang napili.
08:41 Apat na VC Fund Playbook na ipinaliwanag: Si Jeremy ay naghiwalay ng mga portfolio ng index, puro taya, mga higanteng multistage, at mga tagabuo ng pakikipagsapalaran at kung ano ang ibig sabihin ng bawat isa para sa mga startup.
14:23 na nanalo sa lahi ng sourcing: Bakit ang bilis, impormasyon ng pagmamay-ari, at mga sanggunian ay nagsusuri ng magkahiwalay na mga nangungunang VC mula sa iba sa mga merkado ng mabilis na paglipat ng Timog-silangang Asya.

(00:54) At sa gayon kailangan mong maunawaan kung sino ang mga limitadong kasosyo na ito. Ang mga limitadong kasosyo ay malinaw na mayroong maraming (01:00) na mga katangian. Nag -iiba sila sa pamamagitan ng mandato at diskarte. Kaya malinaw na may mga soberanong pondo ng yaman, di ba? Mayroon kaming Temasek, mayroon kaming GIC, mayroon kaming lahat ng iba pang mga tao, ngunit kung ano ang kawili -wili tungkol sa mga pondo ng yaman ng soberanya ay kinakatawan nila ang mga bansa at epektibong mayroon silang isang walang limitasyong oras ng abot -tanaw dahil nais nilang tiyakin na maaari silang mamuhunan sa susunod na siglo, mga endowment at pundasyon.

(01:19) Nakilala ko ang Harvard University Endowment ilang linggo na ang nakalilipas. Ang kanilang pananaw ay nais nilang mamuhunan ng mga donasyon na natanggap nila at nais nilang mamuhunan ito upang mapalago nila ang palayok ng pera upang magbigay ng mga iskolar at iba pa.

(01:30) Pagkatapos ay may mga korporasyon na malinaw na namumuhunan bilang limitadong mga kasosyo. Pag -uusapan natin ito, ngunit ang ilan sa mga ito ay magkakaroon ng isang madiskarteng dahilan lalo na. Oo, gusto lang nilang mamuhunan. Kaya ang Samsung ay may pondo ng Corporate VC. Namuhunan din sila sa iba pang mga pondo ng VC, ngunit malinaw naman na sinusubukan nilang itago ang isang tainga kung sino ang cool.

(01:46) Ang mga startup ng teknolohiya ng hardware na may kaugnayan para sa kanila sa B2B o B2C. Malinaw na sila ay mga tanggapan ng pamilya. Kaya't nakikipag -usap lang ako sa isang tao ngayon at pagkatapos ay sinasabi niya iyon, hey, nais naming makalikom ng pera mula sa mga tanggapan ng pamilya. 'Sanhi ang mga tanggapan ng pamilya na ito ay kapital ng pasyente. Ang mga ito (02:00) intergenerational.

(02:00) Hindi sila kinakailangan bilang propesyonal bilang ang soberanong pondo ng yaman o pundasyon. Mayroon silang isang pag -aari at nakatuon sa pangangalaga ng kayamanan. Ngunit mayroon din silang mga madiskarteng layunin. At malinaw naman na mayroon kaming pondo ng mga pondo, kaya ito ay. Kung hindi mo alam kung aling pondo ang mamuhunan, maaari kang mamuhunan sa isang pondo ng pondo.

(02:18) 'Dahil sa pangkat na ito ay nangangako na mamuhunan sa iyong ngalan. Kaya halimbawa sa Singapore mayroong ilang pondo ng mga pondo na kumakatawan sa amin. Kaya talaga kung ikaw ay isang Singaporean o Timog Silangang Asya at hindi mo alam ang pondo ng Amerikano na mamuhunan. Maaari kang mamuhunan sa isang pondo ng mga pondo na kukuha ng iyong pera sa Singapore, at pagkatapos ay ilalagay nila ang mga ito sa mga pondo ng US VC para sa isang maliit na porsyento ng paglawak na ito.

(02:40) At malinaw naman ang huling bagay ay mayroong mataas na halaga ng net. Kaya kung ikaw ay mayaman at maayos, pagkatapos ay makakaya mong maging isang LP sa iba't ibang pondo ng mga tao. Ang nakikita natin bilang resulta ay ang mga LP ay may iba't ibang mga pagganyak tungkol sa kung bakit nais nilang gawin ito. Ang ilan sa kanila ay nakatuon. Mataas na pagbabalik sa pamumuhunan.

. Mga pagsasaalang -alang sa pananalapi, kung ano ang sinusubukan kong puntahan, malinaw na nauunawaan namin na may mataas na peligro, kaya malinaw na magkakaroon ako ng pera sa mga bono, pera ako sa mga pampublikong merkado. Gagawin ko ang ilang aktibong pangangalakal. Gagawin ko ang ilan. Ang mga pribadong pondo ng equity at marahil 1% ng aking portfolio ay iba -iba sa mga pondo ng VC upang makabuo ng isang profile ng pagbabalik.

(03:18) Iyon ang isa. Ang dalawa ay maaaring nais ng mga tao na magkaroon ng pag -iba -iba ng VC nang hindi kinakailangang mamuhunan nang direkta. Interesado sila sa mga startup bilang bahagi ng diskarte sa pag -iba. Susunod ay kung minsan ay nais mo ng mga pananaw sa heograpiya at industriya. Ang isang pulutong ng iyong mga pondo ng Corporate VC ay sinusubukan na gawin iyon.

. Dahil ang sinasabi nila ay, nais kong malaman kung sino ang lahat ng mga kumpanya ng fintech doon dahil ang lahat ng mga fintech startup na ito ay nais na sa huli ay guluhin ako isang araw, di ba? Kaya kung naglalagay ako ng kaunting pera at ikinakalat ang palayok, kung gayon lahat sila ay bahagi ng aking network sa kahulugan na iyon, di ba?

(03:51) Pagkatapos ay malinaw naman ang huli ay isang sensor network. Ang ilan sa iyo ay maaaring maging tulad, okay, namumuhunan ako sa mga pondo ng maagang yugto upang maaari mong isulat ang tseke ng binhi o ang tseke ng Series A (04:00). Ngunit kapag ako ay isang mas malaking kumpanya bilang isang soberanong pondo ng yaman o isang malaking korporasyon. Maaari akong mamuhunan sa isang Series B, Series C, Series D, Series Z.

. Kaya't malinaw na namuhunan ang Microsoft sa mga pamumuhunan sa maagang yugto ng pinakamalaking pinakamalaking yugto ng pamumuhunan na ginawa nila ay bukas na AI, di ba? Inihayag lamang nila sa linggong ito na nagbubukas sila ng isang tanggapan sa Singapore.

(04:22) Kaya siguro ang ilan sa iyo ay makikipagtulungan doon sa oras na darating, di ba? At noong nakaraang taon, siyempre, kung minsan ang mga tao ay mamuhunan sa isang pondo ng VC dahil nais nilang malaman mula sa GP tungkol sa kung paano magpatakbo ng isang pondo ng VC. Kaya mayaman sila, naglalagay sila ng pera doon, pagkatapos ay natututo sila, nakakonekta sila, at pagkatapos ay ginagamit lamang ito upang pumili ng kanilang utak.

. Sa loob ng isang 20 taon na tagal ng panahon. Kaya iyon ay isang bakuran. Malinaw, kung nagse -save ka upang bumili ng isang bahay, isang HGB 20 taon, ang isang likidong pamumuhunan ay hindi.

(04:59) Ngunit (05:00) Kung ikaw ay tanggapan ng pamilya, et cetera, kung gayon mas may katuturan ito. Ang mga VC ay nakikipagtulungan, ngunit nakikipagkumpitensya din sa isa't isa. Ang dapat nating tingnan ay iyon. Kung titingnan mo ang mga startup, sa pangkalahatan ay pupunta sila mula sa kaliwa hanggang kanan? Sa mga tuntunin ng oras. At mula rito hanggang sa itaas ay ang tsart ng kita, di ba?

(05:14) Tungkol sa kung magkano ang kita na mayroon ka. Kaya ang nakikita natin ay sa kasaysayan kapag natagpuan ng mga startup na hindi nila kailangan ng kaunting pera 'sanhi nila ang pag -iisip ng ideya, at pagkatapos na magsimulang mawala ang maraming pera dahil dumaan sila sa isang kamatayan. Kaya dumadaan sila sa R ​​at D, naiisip nila ang isang stock, wala silang gaanong kita.

(05:29) At pagkatapos ay nagsisimula silang gumawa ng kaunting pera at pagkatapos ay gumawa sila ng mas maraming pera. At pagkatapos ay ang IPO sa kanang bahagi. Kaya sa pangkalahatan mula sa kaliwa hanggang kanan ay, ang mga co-founder ay nagtatagpo pagkatapos sila ay nagpapabilis, nakakakuha sila ng ilang mga anghel, nakakakuha sila ng pera mula sa FFF, na nangangahulugang.

(05:43) Mga Kaibigan, Family Fools. 'sanhi ng pamilya ang namuhunan sa iyo dahil mahal ka nila. Ang tatay ni Mark Zuckerberg ay namuhunan sa kanyang anak at mahal siya at lumiliko ito ay isang mabuting pamumuhunan. Malinaw na kaibigan dahil kilala ka nila mula sa trabaho o kung ano man, kaya pinagkakatiwalaan ka nila. Naglagay sila ng pera sa iyo, malinaw na tanga dahil, sa tingin mo lang ito ay isang magandang ideya.

(05:59) Kaya naglagay siya ng pera dito, (06:00) Ngunit napakataas na peligro, di ba? Dahil napag -usapan natin ito. Ito ay isang napakataas na rate ng utang. Ngayon pagkatapos nito, mayroon ka ng iyong maagang yugto ng kapital, ang iyong mga pondo, pagkatapos ay mayroon kang iyong mga propesyonal na VC. Mayroon kang iyong mga estratehikong alyansa sa mga pondo ng Corporate VC. Pagkatapos ay mayroon kang mga pondo ng equity equity tulad ng Tiger Global.

. Kaya pumunta kami sa pampublikong merkado ay nangangahulugan na magagamit ito sa lahat ng mga namumuhunan sa tingi. Ang sinumang estranghero ay maaaring mamuhunan sa iyong kumpanya sa yugto ng IPO, malinaw na nagbago ito sa paglipas ng panahon. Malinaw na ang halaga ng kamatayan ay naging mas malaki at mas malaki. Kaya tiningnan mo ang bukas na AI, binigyan sila ng Elon Musk, tulad ng isang daang milyong dolyar ng maraming iba pang mga tao sa mga unang yugto at isang grupo ng lahat ng pera na walang kita sa halos 10 taon nang sunud-sunod hanggang, at pagkatapos ay bigla na lamang mayroong maraming bilyong dolyar na kumpanya sa mga tuntunin ng mga kita din.

(06:44) Iyon ay magiging isang halimbawa ng isang kumpanya ng isang napakalaking halaga ng kamatayan, ngunit isang napaka -matarik na rate ng paglago na nakikita mo dito. Kaya ang mga VC ay nakikipagtulungan sa mga yugto. Kaya halimbawa ang isang anghel ay marahil ay sumangguni sa iyo sa isang maagang yugto ng pondo ng VC. Ang Maagang Yugto ng VC Fund ay mag -refer sa iyong pakikitungo (07:00) sa isang pondo sa huling yugto dahil, nauunawaan namin na mayroon kaming isang tiyak na papel na i -play dahil dalubhasa ako sa mga taya ng tagapagtatag ng mataas na peligro.

. Ano sa palagay mo ang taong ito? At sasabihin ko sa kanila, hey, sa palagay ko ang taong ito ay mabuti dahil sa mga kadahilanang ito. Sa nagdaang dalawang taon ay lumaki talaga siya at inaasahan ko siya, blah, blah, blah.

. Na sinabi. Kung ikaw ay nasa parehong yugto ng akin, kami ay mapagkumpitensya, di ba? Kaya nabanggit namin kanina, noong nakaraang oras sa nakaraang linggo, kinuha kami ng halos mas mababa sa isang araw, kalahati ng isang araw upang gumawa ng desisyon.

(07:40) Ang mga VC ay nakikipagkumpitensya sa bawat isa sa isang patayong yugto, ngunit may posibilidad na makipagtulungan sa iba pang mga yugto. Kaya't iyon ay isang bagay para maisip mo. 

. Malinaw na ito ay mga numero ng rookie kumpara sa Silicon Valley. Kaya kung titingnan mo ang pre-seed na ito ay 0.1 hanggang sa milyong dolyar.

(07:59) Dumating ito (08:00) mula sa mga kaibigan at pamilya at iyong sarili at mga accelerator. At karaniwang naghahanap ka upang mabuo ang minimum na mabubuhay na produkto. Ang prototype, marahil ng kaunting kita mula sa iyong mga unang customer. Pagkatapos ang iyong binhi ay itinuturing na iyong binhi na VCS, ang mga anghel. Kaya normal na mayroon kang hindi bababa sa isang daang libong milyong dolyar na kita sa mga maagang adopter.

(08:17) Pagkatapos Series A sa Timog Silangang Asya, halos halos $ 5 milyon. Sa isang 20 milyong pagpapahalaga sa paligid doon. At pagkatapos, ipinakita mo ang akma sa merkado ng produkto. Handa ka nang patuloy na lumaki ng hindi bababa sa dalawa hanggang tatlong beses sa taon. Mayroon kang halos isang milyong dolyar ng taunang paulit -ulit na kita.

(08:29) Kung gayon ang iyong Series B ay nasa paligid ng $ 10 milyon sa $ 15 milyon. Kaya upang mapalawak ang higit pang mga heograpiya, mas maraming pagpapalawak ng produkto at mas mabilis kang lumaki. At pagkatapos ay isang CVC Plus ay ilalagay mo sa isang $ 20 milyong tseke, isang $ 50 milyong tseke. At pagkatapos, oo, malinaw na ikaw ay isang pinuno ng merkado sa iyong sariling bansa o industriya ng bahay at ikaw ay pang -araw -araw na lawak at bumubuo nang higit pa kaya kung ano ang ginagawa ng mga VC bilang isang resulta.

. Hahanapin nila ang mapagkukunan, pagkatapos ay magiging (09:00) na naghahanap upang pumili, pagkatapos ay naghahanap sila upang suportahan at naghahanap sila upang lumabas. Kaya ang sourcing ay karaniwang sinasabi, alam ko ba na mayroon ka?

(09:07) Alam mo bang mayroon ako? Maaari ba akong magkaroon ng koneksyon na iyon sa unang lugar? Ang pangalawang bahagi ay maaari ba akong gumawa ng isang mahusay na paghuhusga? Kahit na nakatagpo ako ng isang milyong mga startup, pipiliin ko ba ang tamang 20 startup upang mamuhunan sa iyong pakiramdam ng paghuhusga? Pagkatapos ay susuportahan mo kahit na pagkatapos ng 20, sila ay gagawa o masira sandali. Maaari mo bang suportahan ang mga ito?

(09:23) Maaari mo ba silang coach? Maaari mo bang dalhin ang mga ito hanggang sa susunod na yugto upang makaya nila? At sa wakas, syempre maaari kang lumabas? Alam mo ba kung ano ang kailangan mong gawin upang lumabas at makuha ang gantimpalang cash upang maibalik ito sa iyong iba pang mga tao? Bilang isang resulta ay susubukan ng VCS na idisenyo ang masayang diskarte sa apat na pangunahing mga koponan ng VC na nakikita mo.

(09:41) Kaya kapag nakatagpo ka ng isang VC, karaniwang kabilang sila sa apat na kategoryang ito. Kaya ang index portfolio ay ang iyong mga accelerator. Kaya ang mga ito ay may posibilidad na maging iyo, malinaw na ang DBS accelerator.

(09:52) Y Combinator din. 500 mga startup, iterative. Ang mga ito ay itinuturing na mga portfolio ng index. Kaya ang ibig kong sabihin sa pamamagitan ng (10:00) na ang hindi gaanong magalang na bersyon na tatawagin ng mga tao ay, tinawag nila itong spray at manalangin. 'Dahil sa pag -spray ng mga pamumuhunan sa lahat ng dako ay manalangin na mag -ehersisyo sila.

(10:06) Sa palagay ko mayroong talagang isang tunay na pananaw sa ito, di ba? Kaya ang tesis dito ay dahil ang karamihan ng pondo ay bubuo ng ilang mga kumpanya lamang, dapat ka lamang mamuhunan nang malawak sa iyong unang pagkalat, at pagkatapos ay dapat mong i -double down na agresibo sa mga kumpanyang bumubuo na ang pagtakbo sa bahay ay bumalik sa loob ng susunod na dalawang taon.

(10:25) Kaya sa isang kumpanya na nagsisimula sa rocket ship up, kung ano ang mangyayari ay ang pakiramdam ng maraming tao, hey, hindi ko masabi. Kaya gusto ko lang pumunta nang napakalawak dahil ang pinakapangit na sitwasyon ng kaso ay napunta ka sa masyadong makitid at pagkatapos ay sinabi mong hindi sa 20 iba pang mga kumpanya. At pagkatapos ay ang kumpanya ng home run na nagsisimula upang mapabilis.

(10:41) Ang isang kumpanya ay nagsabi na hindi sa. Kaya dapat kang magkaroon ng isang malawak na bahagi ng funnel at pagkatapos ay makitid nang agresibo sa na. Ang mga kumpanyang ito, dahil sinusuportahan nila ang napakaraming mga kumpanya tulad ng Antler halimbawa, sa loob ng systemize, ang suporta, gagamitin nila ang paggawa ng batch, di ba?

(10:55) Kaya lahat ay nagsisimula sa Abril. Nagtapos ang lahat sa Hunyo. Kaya mayroong (11:00) uri ng tempo kung saan sinubukan nilang magkaroon ng isang batch. Ang pangalawang bahagi ay ang tinatawag nating puro taya. Kaya ito ang iyong pamantayang diskarte na makikita natin.

(11:07) Karaniwan ito ay tungkol sa 20 mga kumpanya na kanilang namuhunan. Kaya ang sinasabi nila ay talagang, maganda kami sa pagpili, iyon ang sinasabi nila. Hindi namin kailangang magkaroon ng malawak na tuktok ng funnel at mag -double down. Kami ay talagang maganda sa pagpili kahit sa unang pagkakataon sa paligid. Kaya dahil doon, kukuha tayo ng mas maraming trabaho.

(11:24) Handa kaming magsulat ng mas malaking mga tseke sa bawat kumpanya, ngunit handa din kaming mamuno sa pag -ikot. Handa kaming hanapin ang mga co-investors. Handa kaming umupo sa board. Dahil hindi natin kailangang gawin ang 40 mga kumpanya, di ba? Mayroon lamang kaming 20 mga kumpanya upang makitungo. Kaya mayroong halaga ng, isinapersonal na suporta na nangyayari. Kaya sa susunod na ilang mga pakikipagsapalaran, ang Haystack, Monks Ventures ay magiging magagandang halimbawa ng mga kumpanya kung saan isinusulat nila ang tungkol sa 20 pamumuhunan bawat pondo. Pagkatapos ay mayroon kaming mga pondo ng multistage. Kaya ang multistage ay magiging aming mga sikat tulad ng Sequoia sa ilang bilis ng ilaw. Tiger Global malinaw naman ay isang malaki.

(11:56) Ngunit talaga ang sinasabi nila ay tandaan ang tsart na sinasabi nila, hey. Hindi ko na kailangang dalubhasa (12:00) lamang sa unang yugto, sa maagang yugto ng index. Hindi ko na kailangang maging isa lamang ang dapat gumawa ng puro taya. Maaari kong gawin pareho. Maaari akong gumawa ng maraming mga puwang. Maaari kong gawin ang maagang yugto, magagawa ko ang gitnang yugto, magagawa ko ang huli na yugto.

(12:11) Dahil ang sinasabi nila ay, kung makakagawa ako ng tamang pamumuhunan dito, dapat akong mag -double down dito. Hindi ko dapat ibigay ang puwang na iyon sa ibang tao. Dapat akong magpatuloy sa pamumuhunan dito. Kaya patuloy silang namumuhunan. Nakikita nila ito bilang limitadong real estate. At iyon ay medyo patas dahil kung iniisip mo ito sa bawat VC round na mayroon ka doon ay hindi gaanong puwang para sa paglalaan, di ba?

. Kaya dapat kong pagmamay -ari ang bawat yugto ng chain ng halaga na ito. Ang huling kategorya na nakikita mo dito ay ang mga tagabuo ng venture. Kaya't may posibilidad silang sabihin hey, 

(12:43) Mayroon kaming mga ideya. Sa palagay namin ang mga tagapagtatag na mabuti ng organikong ekosistema ay mahirap makuha. Kaya handa kaming mag -upa ng binhi at makipagtulungan upang matulungan silang bumuo ng isang pagsisimula. At sa gayon bilang isang resulta, kami ay nagmamay -ari ng 50% ng equity. Kami ay kukuha ng isang malaking tipak ng equity upfront. At pagkatapos ay ang mga halimbawa ay magiging B, C, G, (13:00) Digital Internet, malinaw na isang rocket internet na nagmamay -ari ng solar.

(13:03) Ginagamit nila ang kanilang sariling Lazada, halimbawa. Oo. At pagkatapos ay si Manela ay isang Temasek venture studio din. Kaya kukuha sila ng mga tao upang magtrabaho para sa kanila upang mabuo ang mga kumpanya na naisip nila. Kaya ito ang apat na pangunahing kategorya na nakikita mo para sa mga pondo ng VC. At ang totoo, kung titingnan mo ang ilang mga pondo ng VC ay talagang mas mahusay sa pag -sourcing, pagpili at pag -aalaga ng mga yunit.

(13:25) Ang iba pang mga kumpanya, kaya halimbawa kung titingnan mo ang listahang ito, kaya ang nakikita mo dito ay ang Union Square Ventures, Sequoia Capital. At ang lahat ng mga paraan hanggang sa ilalim ay Just Anderson Horowitz at Y Combinator. Kaya mayroong isang listahan ng lahat ng mga pondo ng VC na mayroon sila. Pagkatapos ang bar chart ay nagpapakita kung ano ang bilang ng mga startup na mayroon sila, di ba?

(13:43) Na namuhunan sila bilang bahagi ng portfolio. At pagkatapos ay sa kabilang banda, ano ang porsyento ng mga unicorn? Kaya ano ang porsyento ng kanilang portfolio ay naging aktwal na mga unicorn? Okay, kaya simulan natin ang pinakasikat na isa, na kung saan ang kumpanya, ang karamihan sa iyo ay nakita ito. Kaya ito ay isang klasikong portfolio ng index.

(13:58) Namuhunan sila sa (14:00) 632 mga startup, di ba? Sa pamamagitan ng malayo sa lahat ng iba pa, di ba? At ang 1% ng kanilang mga kumpanya ay unicorn, 1% lamang. 

(14:09) Ngunit dapat mong tandaan na nagtatakda sila ng maraming tao? At pagkatapos ay 1% lamang ng unicorn, ang 1% ay isa sa 100. May katuturan ba iyon? Kaya ang rate ng pagsasala ay, natutuwa akong magtakda ng isang daang mga startup at magkaroon lamang ng 1% sa kanila ay naging mga unicorn. Ngunit pagkatapos kapag ang kumpanyang iyon ay isang unicorn, doble ako at maglalagay ng mas maraming pera sa na.

(14:26) Sa kabilang dulo ng scale, mayroon kang Union Square Ventures at Sakara Capital. Kaya ang Union Square Ventures ay mayroon lamang 62 pamumuhunan. Gumawa sila ng napaka -puro taya. At 8% ng kanilang portfolio ay unicorn. Kaya ang 8% ay talaga tungkol sa isa sa bawat 12 startup. Kaya nangangahulugan ito, sa isang karaniwang portfolio ng 20, talaga tungkol sa dalawang kumpanya ay mga unicorn.

(14:47) Ang Sequoia Capital ay higit pa sa multi-stage capital, di ba?

(14:51) Kaya gumawa sila ng maraming pamumuhunan. At sa gayon mayroon silang ibang playbook mula sa Union Square na kung saan ay isang puro pusta. Ang Benchmark Capital ay isang puro na pusta din, kaya sila (15:00) ay hindi gumawa ng multi-stage. At malinaw naman mayroon kaming isang buong grupo ng iba't ibang mga tao na mayroon ka rin dito.

(15:04) Kaya hindi ito ang iyong mukha, hindi ito kung sino ka. Ito ay karaniwang ang aktwal na mga profile ng LinkedIn ng mga tao.

(15:12) Ngunit kailangan mong makita ang kwentong iyon at gawin itong hitsura. Kaakit -akit. Kaya ang pagdadala dito ay kung ano ang ginagawa ng mga VC sa lahat ng oras na mayroon silang mga deal sa mapagkukunan, di ba? Kaya hindi mo masuportahan ang mga ito, hindi ka maaaring lumabas sa pakikitungo kung hindi mo na nakita ang anumang mga deal. Kaya ang kakayahang mapagkukunan ng mga deal ay napakahalaga upang aktwal na makita ang pakikitungo, di ba?

. Pagkatapos ay kwalipikado sila tungkol sa 1,500 sa isang taon, kaya nangangahulugan ito tungkol sa 3,500 sa kanila ay literal na hindi kwalipikado dahil hindi talaga sila totoo.

(15:52) Talagang kakila -kilabot sila. Masama lang sila. Pagkatapos ay sa 500 mga startup na may shot nito. Marahil tungkol sa 300 tungkol sa 20%, (16:00) o isang ikalima sa kanila ay unahin. Kaya maaari mo itong tawagan ang grade A, B, C marahil 'sanhi ng mayroon silang isang malakas na tagapagtatag, mahusay na produkto, akma sa merkado, magandang ideya, magandang tiyempo, anuman ito.

(16:09) Marahil isang malakas na naunang mamumuhunan, ngunit may nagbibigay sa kanila ng ilang uri ng signal sa na. Pagkatapos sa pangkalahatan ang koponan ng VC ay karaniwang mag -iimbestiga tungkol sa isang katlo sa kanila. Halos isang daang sa kanila ay magkakaroon ng malalim na pagsisid. Kaya gagawa sila ng lampas sa unang tawag sa kape, et cetera. Sumisid ka sa mga numero, naghahanap ka at sinusubukan mong maunawaan ang ideya ng negosyo.

. Kaya ipinakita mo ang 50 sa mga startup na halos isang beses sa isang linggo sa komite ng pamumuhunan, at pagkatapos ay magpapasya ang komite ng pamumuhunan na mamuhunan sa 10. Kaya tungkol sa 20% ng pangwakas na pangkat na ito.

. Mayroon kang isang tingga, mayroong ilang uri ng artikulo ng pahayagan o isang accelerator na dumating sa iterative, tulad ng lahat ng mga iyon. I -log mo ang lahat ng mga ito sa CRM at gumawa ng halos 5,000, pagkatapos ay kwalipikado ka. .

. Kaya sa labas ng libong limang mga startup na doon, marahil ay nakatagpo ka ng lahat ng mga ito. Para sa isang 30 minuto na chat sa kape, ang isang oras na chat sa kape. Kaya't isipin kong makilala ang 1,500 katao sa isang taon, di ba? Kaya karaniwang nakakatugon sa lahat ng mga ito para sa kape.

(17:24) Pagkatapos ay unahin mo ang 300. Nangangahulugan ito na mayroon kang pangalawang kape sa kanila. Mayroon kang isang pangatlong kape sa kanila. Pagkatapos ng isang malalim na pagsisid sa labas ng 300 na iyong inuuna at mayroon kang maraming chat sa kape, isang malalim na pagsisid sa isang daang, marahil ay katulad mo, nagsisimula kang tumingin sa silid ng data, nagsisimula kang tumingin sa iba't ibang mga bagay.

(17:39) Nagsisimula kang gumawa ng mga tawag sa sanggunian, sinusubukan mong makakuha ng isang pag -unawa. Nagawa mo na, tulad ng sinabi ko, ay iugnay. Nagawa mo na ang pagmomolde, nagawa mo na ang data room, nakagawa ka ng isang buy-in, at pagkatapos ay gumawa ng isang desisyon na mamuhunan sa 10. Kaya talaga, ang nangungunang pondo ng VC ay karaniwang mamuhunan nang mas mababa sa 1%.

. Kaya nakilala ko ang aking mga kaibigan sa New York. Nakakahuli kami. Gumagawa sila ng dami ng engineering, kaya ang mga bot ay nag -scrape sa internet.

. Mag -log ka sa CRM, di ba? 'Sanhi ang taong ito ay may isang pandaigdigang mandato, pagkatapos pagkatapos lamang silang mag -disqualify.

. Kaya kung sabihin kahit sino dito, di ba? Nais na karaniwang bumuo ng isang kumpanya. Kaya sabihin natin na sinabi ni Jose, nais kong bumuo ng isang startup ng fashion tech, at ngayon oras na upang mapunta ito.

(18:42) Masyadong masama. Hindi alam ni Slingo kung paano ito gagawa, ngunit ngayon alam ko kung paano ito gawin. Paano ko malalaman? Hindi ko malalaman dahil nag -uumpisa siya, nakikipag -usap siya sa kanyang mga kaibigan ng tagapagtatag sa US Enterprise Club, o kung ano man ito, Entrepreneurship Club. Walang impormasyon na nagsasabi sa akin na ginagawa mo ang iyong binuo, kung ano ang iniisip mo, kung gaano ka kagaling.

(18:58) Kaya walang data sa publiko (19:00), walang anunsyo na inilunsad mo, di ba? Pangalawa, ang mga tagapagtatag na talagang mahusay ay may posibilidad na mapabilis nang napakabilis, di ba? Kaya binibigyan kita ng isang halimbawa na ang isang tagapagtatag ay maaaring, sa loob ng isang araw ay may maraming mga piraso, di ba? Nangyayari iyon. Kaya't mas malakas ka, mas mabilis kang pumunta.

(19:13) Kaya muli, naghahanap kami ng mga tagapagtatag ng power law, di ba? Upang ang 1% ay may posibilidad na mapabilis nang napakabilis. At halimbawa ang pamantayang panuntunan ay ang karaniwang mga tao ay nagtataas ng pagpopondo ng VC sa taong ito, at pagkatapos ay sa dalawang taon na oras na magtataas sila ng isang bagong pag -ikot ng pagpopondo ng VC. Ngunit iyon ay para sa average na pagsisimula. Ang isang malakas na tagapagtatag ay karaniwang itataas bawat taon, di ba?

. Mabilis silang lumaki, umarkila sila, mayroon silang isa pang pagpopondo ng VC kaagad. At syempre ang bagay ay ang mga tagapagtatag na ito ay pumili ng pinakamahusay na mga VC sa mga tuntunin ng pagiging mapagkumpitensya. Ngunit din, maging totoo tayo, ang bawat iba pang matalinong koponan ng VC ay nakikipagkumpitensya laban sa iyo, di ba?

(19:47) Kaya kung ikaw ay isang VC Associate at nagtatrabaho ka sa, Sequoia, hulaan kung ano? Ang Peak 15 ay nakikipagkumpitensya laban sa iyo. Marami sa mga kasama na ito at mga kasamahan sa koponan na lahat ay nakikipagkumpitensya sa iyo pantay na matalino, pantay na masipag, pantay na incentivized. (20:00) 

(20:00) At ang kanilang trabaho ay upang hanapin ito. Diamond sa magaspang bago mo gawin at bumuo ng isang relasyon. Kaya ito ay talagang isang mapagkumpitensyang espasyo. Kung ikaw ay, maraming mga tagapagtatag tulad ng, Hoy Jeremy, nag -aalala ako na lumabas ako doon at hindi ako mahal ng mga tao, blah, blah, blah. At hindi ko alam kung paano makuha ang kanilang pansin.

(20:14) Palagi kong sinasabi sa mga tao, tingnan, kung mabuti ka, ang bawat VC ay lalaban upang makakuha ng iyong oras. Kung ikaw ay masama, pagkatapos ay kailangan mong makipagpunyagi at labanan at subukang makuha ang pansin ng mga tao. Kaya't iyon ay isang nakakalito na bahagi para dito. Gaano ka kagaling ang isang tagapagtatag?

. 'Sanhi ang impormasyong pagmamay -ari na sinusubukan nilang maunawaan ay. Legit ka ba? Mabuti ka ba? Mapapabayaan ka ba? Ikaw ba ay magiging isang home run sa oras na darating na maging isang unicorn sa loob ng 10 taon?

(20:39) Ano ang mga pahiwatig ngayon na, sabihin mo sa akin iyon. Kaya malinaw naman na iniisip natin ito sa dalawang pangunahing sukat. papasok kumpara sa papalabas. Kaya sinasabi ng papasok, paano kita maaakit na mag -aplay sa akin? Marami sa iyo ay hindi kahit na mga tagapagtatag ng startup, ngunit narinig mo ang Y Combinator. Bakit?

. Sinasabi ng mga tao na ako ay isang kombinator. Ang mga tao ay nagpapatuloy sa LinkedIn at sinasabi, kabilang ako sa Mental Health (21:00) Buksan ang Bracket, YC S 22, ngunit ipinakita nila na sila ay mula sa Y Combinator dahil ginagamit nila ito bilang isang senyas. Sa parehong paraan ng sasabihin ng isang tao, nagpunta ako sa Harvard bilang isang senyas, nagpunta ako sa Stanford bilang isang senyas.

(21:10) Tulad ng ipinapakita ko sila. Kaya sa kahulugan na iyon, ang mga newsletter sa marketing ng papasok, ay maraming mga podcast sa crypto at biotech at kalusugan. Kamakailan lamang ay naglabas ang LightSpeed ​​ng isang ulat. Kaya mayroong maraming pag -iisip na pamumuno na naroroon at lumabas doon upang basahin ito ng mga tagapagtatag at naalala nila ang tatak ng iyong.

(21:26) VC Fund at pagkatapos ay lumapit sa iyo sa paglipas ng panahon. Kaya papasok na. Ngayon, malinaw naman na may papalabas. Nabanggit ko kanina na may mga bots doon. Kaya sinabi mo na tagapagtatag, pagkatapos ay hilahin nila ang iyong email, magsusulat sila ng email. Magkakaroon ng ilang mga VC Associates na sasabihin na gumawa ng mga email sa pagtawag.

(21:39) Malinaw na mayroong LinkedIn, mayroong mga araw ng demo. Pagkatapos ang mga tao ay nag -ping sa iyo sa araw ng demo. Mayroon ding dalawang uri ng impormasyon. Mayroong impormasyon sa publiko kumpara sa impormasyon ng pagmamay -ari. Kaya halimbawa, nagtatayo ka ng isang bagay sa kasama ng AI.

(21:49) Mayroon kaming mga ulat sa pampublikong merkado, mayroon kaming impormasyon sa merkado. Naiintindihan namin ang ilang mga bagay tungkol sa iyong mga kapantay at kakumpitensya, ngunit. Ang pagsasama ng AI ay isang bagong patlang kumpara kung sinabi mo sa akin, Jeremy, nagtatayo ako ng isang kumpanya, langis at gas, mayroong (22:00) ng maraming impormasyon, mayroong maraming pampublikong impormasyon tungkol sa langis at gas shell, BP, et cetera.

(22:05) Maraming impormasyon ang naroroon, kaya susi ang pampublikong impormasyon. Ngunit syempre ang dahilan kung bakit ang mga VC at pribadong equity ay kumita ng pera 'sanhi ng pakikitungo natin sa impormasyon ng pagmamay -ari. Kami mga bagay na hindi alam ng ibang tao. At hindi maunawaan, hindi ito magagamit sa publiko. Kaya sinusubukan naming maunawaan, at ang mga tao sa crypto ay gumawa ng pera dahil naintindihan nila bago ginawa ng ibang tao na ang crypto ay magiging isang malaking bagay sa kalaunan.

(22:26) Kaya alam nila iyon. Kaya parehong bagay para sa AI. Hindi lahat ay nauunawaan kung gaano kalaki ang AI, ngunit hindi rin alam kung saan ito lalabas. Kaya ang mga lihim na impormasyon ng mga lihim ay talagang mahalaga upang gawin kang isang mas malakas na VC o hindi. Kaya halimbawa, kung nakilala ko ang isang tulad ng isang tao. Gin Yang.

(22:42) Kaya gin y. Kung nakilala ko si Gin Young at may ibang tao na hindi nakilala si Jin Zhang, iyon ang impormasyon ng pagmamay -ari, di ba? Dahil alam ko kung sino si Jin Zhang, ngunit hindi alam ng tao, di ba? Kaya mayroon kaming mga tseke ng sanggunian. Kaya halimbawa, nagawa ko ang mga tseke ng sanggunian. Kailangan kong pumunta, naghahanap kami ng pamumuhunan.

(22:56) Nais kong gumawa ng isang deal. Kaya ang Singapore, isang maliit na lugar. Tumingin ako sa mga koneksyon sa isa't isa (23:00). Tumawag ako. At nagtanong sa isang kapwa kaibigan at, hey, maaari ko bang sabihin sa akin ang tungkol sa taong ito? Mabuti ba o masama ang taong ito. At syempre, sinabi ng tao, hey, ang taong ito ay isang mabuting kasamahan, ginawa ang lahat ng mga bagay na ito. Kaya ako, ito ay isang positibong tseke ng sanggunian.

(23:11) Pagkatapos sa pagtatapos ng tawag sa sanggunian, tulad ko, kahit ano pa ang nais mong idagdag? At ang tao ay tulad ng ngunit hindi ako sigurado kung ito ay may kaugnayan o hindi. Ngunit, bumalik sa junior college, itinapon niya ang kanyang kasintahan na talagang mahirap at talagang masama. At ako ay tulad ng, wow, kung ano ang isang piraso ng impormasyon na malalaman ngayon.

. Kaya tulad ko, okay, ngayon alam ko ang impormasyong iyon. Ngunit maaari mong isipin na mayroong lahat ng mga uri ng iba pang mga piraso ng impormasyon. Alam ko. Kaya kung ikaw ay isang masamang tagapalabas sa trabaho, napakadali para sa akin na tawagan ang iyong kasamahan at maging tulad ng, hey, ang taong ito.

(23:40) Isang mahusay na tagapalabas. Lumabas ka doon at sasabihin, hey, ginawa ko ito at iyon, at pagkatapos ay napakadali para sa amin na i -double check. Napakahalaga para sa amin. At nakita namin ito sa Timog Silangang Asya, maraming mga kaso ng pandaraya. Sinasabi ng mga tao na mayroon silang isang tiyak na degree at ang mga tao ay hindi nagmamalasakit, hindi nasuri.

(23:55) Kaya't namuhunan sila sa kanila at pagkatapos ay lumiliko na wala silang degree na iyon mula sa isang unibersidad, (24:00) na iniisip mo. Ito ay medyo mabaliw 'sanhi ng tulad ng isang madaling bagay upang suriin. Ngunit pagkatapos ay walang nag -check at nagtaas sila ng milyun -milyong dolyar ng kapital at ito ay hindi totoo. Kaya pupunta lamang ito upang ipakita na ang mga taong nag -check at sinabi, ayaw ko nang mamuhunan pagkatapos ng pagsuri.

(24:13) Nai -save din nila ang kanilang sarili ng pera, di ba? Kaya kailangan mong mag -isip tungkol sa piraso ng impormasyon na iyon.