Unicorn & Blockbuster Hunting, Emerging Fund Returns & Southeast Asia VC Landscape- E524
"Mayroong isang kasabihan na madalas naming ibahagi: maaari mong hiwalayan ang iyong asawa, ngunit hindi mo maaaring hiwalayan ang iyong mamumuhunan. Kapag nabili mo ang 20 porsyento ng iyong kumpanya sa isang pangkat ng mga namumuhunan, ang mga ligal at mga karapatan sa impormasyon na nakuha nila ay halos imposible na ma -undo. Vetoed ito. - Jeremy Au, host ng Brave Timog Silangang Asya Tech Podcast
"Napag -usapan namin kung paano, sa bawat taya na nagdadala ng napakataas na peligro ngunit napakataas na gantimpala, ang pinaka -lohikal na diskarte ay ang pag -bundle ng panganib na iyon sa isang portfolio. Ang diskarte na ito ay bumubuo ng isang natatanging hanay ng mga pagbabalik, isang pattern na nakikita natin nang paulit -ulit sa mga industriya. Ito ay pareho sa mga blockbusters - ang ilan sa mga pelikula ay gumagawa ng pambihirang kita, habang ang karamihan ay hindi maganda. Dinamika: Ang ilan ay nagiging mga pangalan ng sambahayan, habang ang karamihan ay kumukupas sa pagiging malalim. " - Jeremy Au, host ng Brave Timog Silangang Asya Tech Podcast
"Ang mga puro taya ay ibang diskarte. Ang kumpanya na malinaw na isang nagwagi. tilapon. " - Jeremy Au, host ng Brave Timog Silangang Asya Tech Podcast
Tinalakay ni Jeremy Au ang pinansiyal na pagbabalik ng venture capital. Una, ginalugad niya ang konsepto ng pagbabalik ng batas ng kuryente, na binibigyang diin na 4% lamang ng mga startup ang bumubuo ng 10-50x na pagbabalik, na may mga halimbawa tulad ng WhatsApp na nakamit ang 50X at Zoom na naghahatid ng 22x kahit na sa mga huling yugto. Ipinakita niya ang pagkalat ng kababalaghan na ito sa mga industriya tulad ng Hollywood (Blockbusters kumpara sa Average Films) kumpara sa Aviation (Budget Airlines). Pangalawa, ipinaliwanag niya ang three-fund trajectory para sa mga venture capitalists na maitatag, habang napansin na ang Fund 1 at Fund 2 para sa mga umuusbong na tagapamahala ay madalas na lumampas dahil sa mga beterano ng industriya na nag-iingat ng mga pananaw sa tagaloob-ang pagsulat ng crypto bilang isang halimbawa kung saan ang mga maagang nag-aampon ay umunlad noong 2010. Panghuli, binibigyang diin niya ang kahalagahan ng pamamahala, itinuro kung paano ang mga relasyon ng tagapagtatag-mamumuhunan ay nakasalalay sa pagbabalanse ng mga karapatan sa kontrol at tiwala. Gumamit siya ng mga halimbawa tulad ng Openai coup pagtatangka kumpara kay Sam Altman at ang reputasyon ng Timog Silangang Asya para sa maling pamamahala sa pananalapi upang mabigyang diin ang mga implikasyon ng pamamahala ng maling pag -aalsa at mga hamon sa regulasyon sa rehiyon.
(00:00) Jeremy AU: Legal na Pananagutan. Kaya ipinagkaloob nila ang responsibilidad sa GPS. Ang GPS ay ang mga tumatanggap na nakatuong kapital mula sa LPS. Mayroon silang ligal na pananagutan kung hindi nila ginagawa ang nararapat na kasipagan at iba pa. May pananagutan sila dito at mayroong ilang istraktura tungkol sa kapital na napag -usapan namin.
At pagkatapos ay napag -usapan din namin kung paano ang kapital na iyon sa kalaunan ay gumulong sa mga startup sa buong portfolio. At ang pangunahing bagay na nauunawaan natin ay ang mga VC ay nangangaso para sa pagbabalik sa bahay. Naghahanap sila ng mga kumpanya na may mataas na rate ng paglago. Inaasahan nila ang ilang uri ng makatuwirang pagpapahalaga. Ngunit maraming mga kumpanya na talagang umaangkop sa profile na iyon.
Kaya't ang WhatsApp ay tungkol sa 50x na pagbabalik. Ang Zoom ay isang 22x na pagbabalik, kahit na para sa medyo huli na mga pamumuhunan sa entablado. Ang mga pamumuhunan na iyon ay mas mahusay kung titingnan mo ito. For the earlier rounds, but the key thing about having is that these are great opportunities But only looking for one or two home runs per portfolio And so we talked about a power law where you know, most of life we know there are people who get A's people get F's There's a bell curve that we see here in most of life, but VCs are looking for power law returns because only a very few number of startups from Peter Thiel's (01:00) perspective, can actually get a Super normal na kita, isang kita ng monopolyo.
Muli, hindi ko sinasabing mga monopolyo sila para sa mga legal dito, ngunit kapag tiningnan natin, halimbawa, ang mga airline ng badyet at industriya ng eroplano ay perpektong kumpetisyon. Karamihan sa mga eroplano ay hindi kumita ng pera nang palagi dahil ang lahat ay maaaring gumawa ng kanilang sariling eroplano. Ito ay napaka -mapagkumpitensya.
Walang paraan upang kumita ng maraming pera. Sapagkat kung titingnan mo ang Google, titingnan mo ang Facebook, tiningnan mo ang kahanga -hangang pitong sa stock market, nagagawa nilang mag -utos ng isang premium na paraan na nakahihigit. Kaysa sa kung ano ang kanilang mga batayan. Kaya ang mga ito ay mga pagbabalik ng batas ng kapangyarihan kung saan kami talaga ay may mga trilyong dolyar na kumpanya, Bezos, na ibinahagi sa WhatsApp, sobrang cute niya noong 1997.
Napakaganda, napaka -cute. Siya ya siya, sino ka? At siya ay ha, ako si Jeff Bezos. Napakasarap. At pagkatapos ay bigla, $ 1 trilyon mamaya, ay sobrang bucked out. Siya ay nasa kanyang pangalawang asawa na siya, naghahanap ng sobrang jacked higit sa akin. Ang bagay ay isang katulad niya, ito.
Ito ay bahagi ng batas ng kapangyarihan na iyon, di ba? At ang isang bagay tulad ng Amazon ay maaaring makunan ng paraan nang higit na bumalik na ang isang kumpanya sa dulo ng sukat ng isang curve ng kampanilya ay nakakuha ng mas maraming kita kaysa sa lahat. At kaya napag -usapan namin kung paano ito nagpapakita sa iba't ibang bahagi ng industriya. Halimbawa, (02:00) mga 4 na porsyento lamang ng mga kumpanya ang bumubuo ng 10 hanggang 50 beses na bumalik.
Sa profile, tiningnan din namin ang ibang hanay ng data na nagpakita na, muli, marahil tungkol sa 6 porsyento ng mga deal sa numero ay lumikha ng 60 porsyento ng mga pagbabalik. Ngunit ang pangunahing bagay na sinusubukan nating sabihin dito ay talagang mayroong isang napaka -lopsided dynamic na pamamahagi dito. At kaya pinag -uusapan namin kung paano ito katulad sa industriya ng whaling dahil sa istruktura, nangangaso sila para sa mga balyena, na muling napanganib, tulad ng pangangaso para sa mga unicorn ngayon.
At kaya napag -usapan namin kung paano kapag ang bawat taya ay may napakataas na halaga ng peligro, ngunit napakataas na gantimpala, ang pinaka -lohikal na kahulugan ay para sa VC na ibagsak ang panganib na iyon sa isang portfolio ng peligro, at sa gayon bilang isang resulta, bumubuo ito ng ibang hanay ng mga pagbabalik. At nakikita natin ito nang paulit -ulit sa iba't ibang mga industriya.
Nangyayari din ito para sa mga blockbuster. Para sa mga pelikula, ang ilang mga pelikula ay gumagawa ng sobrang normal na kita at pagkatapos ay karamihan sa kanila ay nakakatakot, katulad din para sa industriya ng libangan, mga aktor at aktres sa Hollywood, at mga supermodel, mayroon din silang parehong dinamikong batas sa kapangyarihan.
Ang ilan sa kanila ay magiging mga pangalan ng sambahayan at karamihan sa kanila ay magiging mga maharlika. Sa palagay ko kailangan nating isipin kung paano, bilang isang resulta, ang mga ahensya ng talento ay may isang portfolio (03:00) ng talento na kanilang pinalayas. Katulad nito, nakikita mo rin ang parehong para sa mga studio ng pelikula kung saan pinopondohan nila ang isang portfolio ng mga taya. Palagi silang mayroong 20 o 30s na laging nasa paggawa at namimili sila sa paligid na sinusubukan na gumawa ng mga taya sa tamang mga tao upang maganap ito.
At kaya napag -usapan namin kung paano nakikipagtulungan ang VCS sa mga yugto, ngunit mapagkumpitensya sa loob ng mga yugto dahil sa limitadong bilang ng mga pagkakataon. At pag -uusapan natin ang higit pa tungkol sa oras na darating. At bilang isang resulta, nagbigay ako ng kaunting mga bakuran sa Timog Silangang Asya. Dahil tinatanong ng mga tao kung ano ang isang pamumuhunan sa binhi?
Sa pangkalahatan, iyon ay tulad ng isang 1 milyong pamumuhunan. Ngunit syempre, kung ano ang ibinahagi namin sa WhatsApp sa aming grupo ay si Ilya, na siyang Teknikal na Tagapagtatag at CTO ng OpenAi, sinubukan na mag -orkestra ng isang bot ejection ni Sam Altman.
Kailangang mag -hakbang ang Microsoft. Sa kalaunan ang kudeta. Nabigo, si Sam Altman ay naibalik bilang CEO, at tulad ng inaasahan, si Ilya, na bumoto laban kay Sam Altman, sa kalaunan ay umalis, at ang kanyang pag -ikot ng binhi ay isang bilyong dolyar lamang sa limang bilyong dolyar na pagpapahalaga, di ba? Baliw na isipin ito, ito ay tulad ng, pag -ikot ng binhi.
Ang isang pre seed round ay isang bilyong dolyar. Kaya muli, ang mga kahulugan ay palaging (04:00) doon ngunit kawili -wili para sa mga tao na magkaroon ng kamalayan.
.
Kaya sa isang kahulugan na sa sandaling naibenta mo ang iyong 20 porsyento sa x bilang ng mga namumuhunan, mayroong mga ligal na karapatang ito, mga karapatan sa impormasyon, talagang napakahirap linisin. At kaya maraming mga nakakatakot na kwento sa gitna ng mga tagapagtatag. At maaari mong magtaltalan na ang mga VC o anupaman, ngunit literal, tulad ng nakaraang taon ay nakikipag -usap ako sa bagay na ito, at pagkatapos ay ito ay karaniwang tulad ng kailangan nilang ibenta ang kumpanya sabihin lamang na ito ay tulad ng 20 sentimo sa dolyar.
Kaya ang mga namumuhunan ay maaaring mawalan ng 80 porsyento ng pera. Ngunit ang isang tao ay tulad ng, hindi, hindi ko tinatanggap iyon. Kaya vetoed niya ang buong bagay. At pagkatapos ngayon, wala siyang makukuha sa dolyar, di ba? Kaya't ang lahat ay nagagalit. Kaya sa palagay ko kailangan nating mag -isip tungkol sa mga karapatan sa dalawang pangunahing paraan.
O sasabihin ko ang dalawang pangunahing axes. Ang isa ay ang mga karapatan sa paligid ng aking palayok ng pera, upang pangasiwaan ang aking palayok ng pera. At ang pangalawang hanay ng mga karapatan ay ang aking hanay ng mga karapatan upang makontrol ang direksyon ng kumpanya. Kung may katuturan iyon, di ba? Kaya dahil ito ay nagpapaalam sa lahat. At pagkatapos ang iba pang mga axes marahil ay titingnan ko ito ay positibo, na nais kong baguhin.
Ikaw ay gumawa ng isang bagay kumpara sa mga negatibong kontrol, na kung saan ay mga karapatan ng veto (05:00). Nais kong hadlangan ka sa paggawa ng isang bagay. Kaya't laging iniisip mo ang tungkol sa mga hanay ng mga karapatan at kailangan mong maging maingat na ibibigay mo sa kanila dahil tinawag ang iba pang axis, ang taong iyon ay isang taong mapagbiro o isang rando, at literal na may mga tao sa Timog Silangang Asya na alam natin na tulad natin, tao, ang kakila -kilabot na taong ito, di ba?
Dahil mayroong lahat ng mga nakakatakot na kwentong ito na naririnig natin at hindi natin alam kung totoo ito o hindi. Malinaw, ngunit naririnig namin ito, naglalaro kami ng poker sa bawat isa, at tulad namin, okay, marahil ay hindi nais na gumawa ng negosyo sa taong iyon, o ang corporate VC ay may isang tiyak na hanay ng mga insentibo sa korporasyon na maaaring hindi nakahanay, at sa gayon kailangan mong bantayan iyon.
Kaya kailangan mong bantayan ang mga piraso na ito. At sa palagay ko ay talagang mahalaga ang iyong reputasyon. Kaya sa palagay ko mula sa isang ligal na pananaw, muli, kontrolin ang iyong pera kumpara sa direksyon ng kumpanya. Ang isa pa ay positibong kontrol kumpara sa mga negatibong kontrol, mga karapatan ng veto. Ngunit sa axis na iyon, talagang mahalaga iyon.
Marahil ang iyong reputasyon o ang tiwala o kredibilidad. Sapagkat, kung pinagkakatiwalaan kita ng maraming at ikaw ang taong laging gumagawa ng tamang bagay sa pagtatapos ng araw, pagkatapos ay mabibigyan kita ng maraming karapatan sa magkabilang dulo, di ba? Ngunit kung ikaw ay tulad ng isang kabuuang asshole at alam nating lahat, susubukan ng lahat na makipag -ayos at makagambala sa iyo tungkol sa mga iyon, kung ano ang magagawa ng mga karapatang iyon.
. Karaniwan ang umuusbong na mga VC ay kukuha ng halos tatlong pondo upang maging isang itinatag na VC. Kaya ang unang VC deck na itinatayo mo ay napaka batay sa mga relasyon.
Kaya ang Fund 2 ay karaniwang nakataas batay sa momentum. Kaya karaniwang ang pangalawang pondo ay nakataas tungkol sa dalawang taon pagkatapos na itinaas ang unang pondo, dalawa hanggang tatlong taon. Ngayon, ang nakakalito na bahagi habang pinag -uusapan natin ay karaniwang tumatagal ng sampung taon.
para sa isang kumpanya na tumama sa isang yugto ng unicorn. Ang pangalawang pondo ay hindi malinaw kung ang portfolio na napili batay sa pondo ng isa ay talagang may home run o hindi. Kaya ang pondo ng dalawa ay karaniwang nakataas batay sa momentum. Marahil mayroong ilang mga pansamantalang sukatan tulad ng, oh, ang aking mga pamumuhunan ng binhi na ginawa ko ngayon ay nagtaas ng Series A at Series B sa nakaraang tatlong taon.
At sa gayon ako ay nagtataas batay sa momentum. Hindi ko alam kung magiging isang unicorn sila sa kalaunan, ngunit tiwala ako na sila. Kaya batay ito sa momentum, ngunit batay din sa tiwala ng manager. At sa wakas, siyempre, kasama ang Fund 3, normal ito tungkol sa anim na taon pagkatapos ng unang pondo. Pagkatapos nito, magiging malinaw kung may mga kumpanya na nasa (07:00) na paraan sa tilapon upang maging isang kabayong may sungay, o namatay na sila noon.
At kaya marami pang data para masuri ng LPS ang VCS. Mayroong iba't ibang mga pananaw. Mayroong ilang mga institusyonal na LP, limitadong mga kasosyo. Halimbawa, ang mga pondo ng kayamanan ng Tomastek at soberanya, na malamang na maging mas malaki sila sa average, ay mamuhunan lamang sa mga pinakabagong yugto kung may ipinakita na pagganap.
Ang Sequoia ay nasa loob ng dose -dosenang mga taon. Marami sa mga assel na ito at ang lahat ng iba pang mga pondo na ito ay nasa loob ng dose -dosenang mga taon. Marami silang data. Mayroon silang isang napatunayan na pangkat ng pamumuno, napatunayan na pagpaplano ng sunud -sunod para sa pangkat ng pamumuno. Ang mga ito ay namumuhunan batay sa pagganap ng pondo sa kasaysayan.
Ngunit gayunpaman, kung ano ang ipinakita din ng pananaliksik, ay ang pinakamahusay na mga pondo na gumaganap ay may posibilidad na maagang pondo. Ang Pondo 1, ang Pondo 2 ay may posibilidad na maging pinakamahusay na mga pondo na gumaganap, at maraming debate tungkol sa kung bakit ang Fund 1 at Fund 2 ay may posibilidad na maging pinakamataas na pagganap. Ang ilang mga tao ay nagsasabi na dahil ang Fund 1 at Fund 2 ay may posibilidad na itayo ng mga taong umalis sa industriya, at samakatuwid ay may isang malakas na pananaw tungkol sa industriya.
At madalas na ito, muli, tulad ng tinanong ni Darius, ang mga uso sa industriya na ito ay may isang limitadong (08:00) habang buhay, kung may katuturan ito. Halimbawa, nakita namin na sa crypto, mayroong isang grupo ng
Ang crypto VC ay talagang mahusay. Ngunit ngayon kung titingnan mo ang maraming mga crypto VC, pondo ng tatlo, pondo ang apat, hindi sila gumaganap nang maayos dahil ang crypto bilang isang industriya ay dumaan sa boom at bust na iyon. Kaya ang mga pondo na ito ay may posibilidad na lumampas dahil ang isang maagang crypto adopter at influencer at pinuno ay tumalon upang maging isang VC.
Mayroon silang lahat ng kilalang kaalaman, mayroon silang lahat ng pagkakaibigan sa mga tagapagtatag. Kaya nagagawa nilang monopolyo, at mayroon silang isang pananaw tungkol sa kung paano ilagay ang pusta na iyon. Kaya't hindi ito isang 1 sa 40 pusta para sa kanila, hindi ito roulette para sa kanila. Para sa kanila, gusto nila, ito ay isang 1 sa 2. Alam ko na ang Bitcoin ay pupunta sa 10x sa susunod na 10 taon.
Ito ay walang brainer. Si Jeremy mula sa UC Berkeley, na nagbahagi sa ideyang ito noong nakaraang linggo sa mga inumin, ay isang kabuuang talo. Naniniwala siya sa ginto. Ano ang isang pilay na asno. Para sigurado na manalo ito. Hindi ito isang 1 sa 40 na pagkakataon. Ito ay isang 1 sa 2 pagkakataon. Kailangan ko lang makakuha ng maraming pera, at (09:00) pinalaki mo ang pera na iyon, at nakakakuha ka ng pagkilos mula sa ibang tao upang gumawa ng mga taya sa isang bagay na alam kong baligtad, di ba?
Kaya iyon ay magiging argumento para sa Pondo 1. Mayroon ding argumento para sa iba pang pagtatapos, na ang mga pondo sa ibang pagkakataon, ang mga tagapamahala ng pondo ay maging mas propesyonal, mas itinatag, at pagkatapos ay ang argumento ay naging mas maligaya sila, marami silang mga filter, mas malayo sila sa merkado. Bilang isang resulta, nakikita mo ang mga LP, may mga LP na interesado na mamuhunan sa mga umuusbong na pangkalahatang kasosyo, o mga VC sa isang dulo, at may iba pang mga pondo na may utos na maaari lamang silang mamuhunan sa ibang yugto.
Ngunit syempre, kapag ikaw ay nasa ibang yugto ng pondo, upang makalikom ng pondo na marahil ay matagumpay ka, mayroon kang isang napakalaking pondo, maaaring mayroon ka lamang nakalaan na pag -access para sa mga taong naniniwala sa iyo sa mga unang araw. Kaya kung titingnan mo ang Sequoia o ang iba pang mga pondo sa huli na yugto. Ang minimum na laki ng tseke ay tulad ng sampung milyong dolyar tulad ng hindi ka makakapasok maliban kung ikaw ang kanilang kaibigan mula sa isang mahabang panahon.
May katuturan ba ito? Kaya kung paano ang laro ay nilalaro ng kaunti. Sasabihin ng isang umuusbong na VC, ako ay tulad ng isang hotshot. Alam ko kung anong nangyayari. Ngayon ang oras na pumasok. Kung hindi ka pumasok, maaaring hindi ka makarating sa hinaharap dahil napakatagumpay ko, di ba? At sa gayon ito ay nakasalalay sa relasyon at background ng VC.
. Ang unang bagay ay plano mo ang iyong pondo, nagdidisenyo ka ng isang diskarte. Kaya iyon ang magiging gastos na ito sa susunod na pito hanggang walong linggo. Plano mo at maghanda ng mga materyales sa pangangalap ng pondo.
Ihahanda mo ito. Fundraising deck, makakakuha ka ng input mula sa mga tao, at pagkatapos ay magtatayo ka ng isang target na listahan ng LP tungkol sa kung sino ang nais mong gawin ang pre marketing. Kaya nais mong ipaliwanag at sabihin sa kanila na interesado ka. Pagkatapos ang pangalawang bagay na nais mong gawin ay gagawin mo ang pangangalap ng pondo. Kaya lalabas ka, magkakaroon ka ng maraming kape, magkakaroon ka ng maraming alak, pupunta ka para sa maraming pag -jogging, makikipag -usap ka sa mga LP sa isa at pagkatapos ay may mga fundraising guys na gagawa ng nararapat na sipag sa iyo.
Mabilis nilang tatawagin ang kanilang kaibigan at hey, nasa loob ba siya, lehitimo ba siya? At pagkatapos ay ang ibang tao ay oo, sobrang legit siya. Siya ang pinakamahusay na kasama sa koponan na mayroon ako. Alam niya ang lahat ng tae tungkol sa semantiko AI, iyon ang pinakamainit na bagay at ang mahusay, positibo ng lalaki. Dahil sa tawag sa pagsusumikap.
At pagkatapos ay malinaw na bumuo ka ng isang base ng LP at isang funnel. At pagkatapos nito, isasara mo ang pondo, sinimulan mo ang pagtatakda ng (11:00) Mga Tuntunin sa Negosyo, Simulan ang pag -uusap sa limitadong kasunduan sa kasosyo, pag -uusapan natin ito mamaya, pati na rin ang ilang mga titik sa panig. Halimbawa, kung ikaw ay isang napakalaking pondo ng Saudis, sasabihin ng Saudis na isusulat ko ang isang malaking tseke, hindi sa palagay ko dapat.
Magkaroon ng maraming pera na pupunta sa iyo dahil magsusulat ako ng isang huling tseke, ngunit dapat kang kumuha ng isang mas maliit na porsyento ng huling tseke na ito. Kaya maaari kang magkaroon ng mga titik sa gilid sa mga ito. At syempre, isinasara mo ang pondo, kaya sinabi mo sa mga tao na dapat mong i -wire ang pera sa akin. At malinaw naman, mayroon kang mga relasyon sa LP, patuloy mong pinamamahalaan ang relasyon ng LP, at pagkatapos ay lagi kang naghahanda na itaas ang susunod na pondo.
Kaya ang biro tungkol sa VCS ay ang maraming mga tagapagtatag ay naging mga VC upang simulan ang pangangalap ng pondo, at pagkatapos ay sa sandaling sila ay naging isang VC, mayroon silang isang pondo tuwing dalawang taon. Kaya talagang nakakapagod, at ang mga tao ay naglalakbay sa lahat ng oras. Halimbawa, nakilala ko ang isang tao. Nasa barbecue kami. Siya ay isang tagapamahala ng pondo ng VC. Lumipad siya hanggang sa bansa ng Scandinavian, at siya ay tulad, dapat kang mamuhunan sa Timog Silangang Asya.
At pagkatapos ay ang tao ay tulad ng, oh, alam ko ang tungkol sa Timog Silangang Asya. Siya oh, paano mo malalaman ang tungkol sa Timog Silangang Asya? At pagkatapos ay siya ay tulad ng, nakinig ako sa matapang na podcast, at tumawa ang lalaki at sinabi, oh, sa totoo lang, kilala ko si Jeremy, di ba? Ang dahilan kung bakit ang isang Scandinavian LP (12:00) ay hindi siya interesado sa aking podcast per se, ngunit interesado siyang sabihin, okay, mayroon akong pera na inilalaan sa China, TBD, Global Decoupling and Trade War USA, na -tap ba tayo?
Kaya kailangan nilang galugarin ang mga bagong heograpiya, India, Timog Silangang Asya, mga bagong heograpiya upang mamuhunan, di ba? Mga bagong klase ng pag -aari upang mamuhunan. Kaya't palagi kang kinakailangang pamahalaan nang paulit -ulit. Kaya mayroong apat na pangunahing diskarte sa pondo na nakikita mo. At kaya sa tuwing makakatagpo ka ng isang pondo ng VC, maaari mong i -bucket ang mga ito sa apat na kategorya na ito ..
4 Mga pangunahing tema ng VC
(12:26) Jeremy Au: Ito ang magiging iyong portfolio ng index, ang iyong medyo pamantayan o puro taya. Pagkatapos ay mayroon kang multistage at pagkatapos ay sa wakas, mayroon kang mga tagabuo ng pakikipagsapalaran. Pinapasimple lamang namin sa unang dalawa, na ang pinaka -karaniwang uri. Siyempre, ang pinakatanyag ay may posibilidad na maging multistage, sasabihin ko,
Ang isang index portfolio ay karaniwang spray at manalangin. Kaya bilang isang resulta, ang ibig sabihin nito ay ang spray at manalangin ay isang derogatory na paraan ng pagsasabi nito, ngunit talaga ang sinasabi mo, naniniwala ako na ang industriya na ito ay naroroon, ngunit napakahirap para sa akin na sabihin kung aling tiyak na nagwagi. Gusto kong lumawak. Gusto kong pumunta para sa maraming mga taya.
Marahil ay sinakripisyo ko ang ilan sa aking alpha sa aking kakayahang mag -concentrate ng aking pusta sa mga nagwagi, ngunit iniisip ko (13:00) na dapat kong, ang aking paniniwala ay kailangan kong mag -optimize nang malawak dahil hindi ko maintindihan ang merkado, ngunit naniniwala ako na ang industriya na ito ay magkakaroon ng malaking pag -angat sa pangkalahatan, di ba? At ito ay may posibilidad na mangyari, lalo na mas maaga, kaya tiningnan mo ang iyong mga kumpanya ng yugto ng binhi, ang iyong mga maagang pre seed stage na kumpanya na ito ay may posibilidad na maging mas maagang yugto dahil mahirap sabihin kung mayroon kang mga tagapagtatag na mayroon lamang isang pitch deck, napakahirap sabihin kung alin ang dapat mong talagang tumutok.
Kaya ang mga ito ay may posibilidad na maging mas wi ay may posibilidad silang mas malawak bilang isang pondo. At sa gayon ang mga ito ay may posibilidad na i -systemize ang kanilang suporta, at marahil ay may posibilidad silang magkaroon ng pag -batch upang gawing simple ang mga operasyon. Kaya ang Y Combinator ay isang magandang halimbawa ng isang portfolio ng index. Mayroon silang, tulad ng isang daang mga startup, di ba? At lahat ng mga pitches, sa mga tuntunin ng proseso ng pakikipanayam sa pagpili.
Tatlong beses na akong nakapanayam sa YC, tatlong beses akong tinanggihan. Ngayon ay umalis na ako upang itaas ang aking upuan sa aking serye A, kaya sinabi ko, fuck it, hindi na ako babalik sa kanila. Ngunit, sa bawat oras na nakapanayam ako sa YC, ang pakikipanayam ay halos limang minuto ang haba, di ba? Nakukuha mo ang ibig kong sabihin? Hindi sila gumagawa ng isang tonelada ng nararapat na sipag, mayroon silang isang pagtatanghal na limang minuto upang suriin ako.
Kaya't gusto nila, ito ay higit pa sa isang numero ng laro at maaari mong sabihin sa ilang lawak, ngunit may iba't ibang mga paraan upang i -play ang (14:00) na mga numero ng laro. Ang pangalawang uri ay isang constitutive bets. Kaya ang mga ito ay may posibilidad na maging mas kaunting mga kumpanya. May posibilidad silang maging mas paniniwala. Kaya ang mga ito ay may posibilidad na tungkol sa 20 mga kumpanya sa average, marahil kasing mababang 15.
Ngunit normal sa ibaba 15 ay marahil masamang balita dahil masyadong mapanganib ka. Ngunit ang mga ito ay may posibilidad na maging higit na paniniwala, at pagkatapos ay ang argumento na sinabi mo ay talagang naiintindihan ko ang merkado na ito, alam kong maaari kong piliin ang mga nagwagi sa industriya na ito. Sa anumang kadahilanan. Okay? At kaya nais kong magsulat ng mas malaking mga tseke, at susuportahan ko pa sila.
At dahil mayroon akong mas maraming pera sa bawat isa sa mga kumpanyang ito, maaari akong kumuha ng mas maraming trabaho. Maaari kong gawin, tulad ng Siyu at sa amin, maaari akong nasa isang board upang makontrol ito, upang makontrol ang kapalaran ng aking pera, upang makontrol ang kapalaran ng kumpanya, dahil sumulat ako ng isang mas malaking tseke, karapat -dapat ako sa isang mas malaking site. At pagkatapos ay bilang isang resulta, magkakaroon ng higit na mga karapatan sa kontrol, mas maraming suporta.
Kaya isipin kung ikaw ay isang kombinator ng Y at ginagawa mo ang libu -libong mga kumpanya na epektibo sa limang taon, kung gayon wala kang kakayahang suportahan. Kaya sumandal ka sa pamayanan na sumusuporta sa bawat isa. May katuturan ba ito? Sapagkat kung ikaw ay Sequoia lightspeed, kasosyo o ang iyong softbank, pagkatapos ay dapat na umupo sa iyo at gawin itong malaking pusta, di ba?
At pag -usapan ka, tungkol sa (15:00) na diskarte, at bibigyan ka ng oras na iyon. Kaya puro taya. Kaya may iba't ibang mga kumpanya tulad ng Monk's Hill, NextView Ventures, Haystack Alpha JWC sa Indonesia. Halimbawa, ito ang lahat ng mga kumpanya na magiging mas puro. Malinaw na ang multistage na dati nang mas mainit sa ilang taon na ang nakalilipas.
Ngunit ang multistage ay karaniwang isang magandang paraan ng pagsasabi na nais kong mamuhunan sa parehong kumpanya sa maraming yugto. Kaya kung ano ang may posibilidad nilang makita ay sinasabi nila, tandaan na ang curve na ipinakita namin tungkol sa mga pananaw ay nakikita ko na ang bawat yugto ay isang limitadong puwang.
Kaya kung nakakita ako ng isang nagwagi, nais kong tiyakin na mayroon akong pinakamalaking pusta sa bawat yugto ng kumpanyang iyon. Kaya ang portfolio ng index ng binhi ay gumagawa ng 40 kumpanya sa yugto ng binhi. Ang Series A na gumagawa ng 20 pamumuhunan ay gagawin lahat sa Series A, sa paligid ng 3 milyong laki ng tseke. Maaaring sabihin ng multi stage guy, gagawa ako ng isang 10 milyong tseke, gagawin ko ang 50 milyong tseke, at gagawin ko ang 100 milyong tseke, di ba?
Kaya ito ay magiging maraming yugto. At sa gayon nakikita nila na ang mga ito ay may hangganan na mga piraso ng pagmamay -ari at malamang na naniniwala sila na magagawa nila ang lahat. Naiintindihan ko ang Series A, Series B, Series C, Series D, halimbawa, di ba? At ito ay mas totoo sa panahon ng zero (16:00) na rate ng interes. Maraming mga kumpanya ang naging maraming yugto.
At pagkatapos ngayon na may mataas na rate ng interes at ang katotohanan na napagtanto ng mga tao na talagang mas mahirap na gawin ang mga pagbabalik na iyon, ang mga tao ay umatras sa kanilang zone ng kakayahan, na, napakahusay ko sa 10 milyong laki ng tseke, napakahusay ko sa 50 milyong laki ng tseke. At pagkatapos ang mga tao ay, bilang isang resulta, na nakikipagtulungan nang higit sa bawat isa sa iba't ibang yugto.
Kaya tatlong taon na ang nakalilipas, gumawa ako ng isang pamumuhunan ng anghel sa isang kumpanya. At pagkatapos ay ang susunod na bagay, tinawag ako ng tagapagtatag at sinabi, Jeremy, natanggap ko ang aking tseke ng binhi, at ako ay tulad ng, pagbati, sino ang nakuha mo? At, Tiger Global.
At ako ay tulad ng, Tiger, para sa mga hindi nakakaalam, ang Tiger Global ay naging isang pondo ng pampublikong merkado, at pagkatapos ay gumagawa sila ng IPO, pre IPO na pondo, kaya ang pinakabagong yugto, Series D, Series E, at ngayon gumagawa sila ng isang tseke ng binhi sa aking kumpanya, at ako ay tulad ng, ah, shit. Hindi ko alam kung ano ang nararamdaman ko tungkol doon, di ba?
Gumagawa ako ng tunog na matalino, ngunit pagkatapos ay tulad ko, hindi ko alam kung talagang naiintindihan ng Tiger Global kung paano sumulat ng 5, 000, 000 suriin dahil normal silang sumulat, dapat na sumulat ng 50, 000, 000 hanggang 100, 000, 000 mga tseke. Ngunit sa oras na iyon, ginawa nila. Kaya't gayon pa man, ngunit ngayon nakikita mo ang mga tao na umatras ngayon, di ba?
Kaya dahil kapag kinuha ng Tiger Global ang pakikitungo, inalis nila ang deal (17:00) mula sa mga kumpanyang nagawa ang Series A, Series B, Series C. Dahil dapat na sila ay nasa kanilang linya, quote Unquote, sa Series D, Series E, bilang isang zone ng kakayahan. At sa palagay ko ibabahagi namin ang ilan sa mga piraso doon ngunit pag -uusapan natin iyon.
At malinaw naman ang huling kategorya na mayroon tayo ay mga tagabuo ng venture. Kaya ang mga ito ay isang bagong uri, ngunit talaga sila ay may posibilidad na maging, kung ano ang may posibilidad na sabihin ay, sa palagay namin na ang merkado na ito ay hindi talagang may mahusay na mga tagapagtatag, ngunit nais namin ang merkado o industriya. Sa madaling salita, iniisip ng VC na mas matalino sila kaysa sa kung ano ang maaaring mabuo ng ekosistema sa mga tuntunin ng talento.
Halimbawa upang ang isang VC ay maaaring pumasok, nakita ko sila, sasabihin nila ang isang bagay tulad ng naniniwala akong naiintindihan ko na nakita namin na sa crypto sigurado. Nakita na natin iyon para sa AI. Okay,. Dalawang linggo na lamang ang nakalilipas, nakakita ako ng isang kumpanya ng AI at sila ay tulad ng, talagang nasa ilalim kami na hindi, talaga sila ay tulad ng mga tagabuo ng venture, di ba?
Ngunit sila ay tulad ng, naiintindihan namin talaga ang AI at ilulunsad namin ang limang kumpanya sa AI at lahat tayo ay magiging bahagi ng hawak na kumpanya na ito, na kung saan ay karaniwang isang tagabuo ng pakikipagsapalaran, di ba? At pagkatapos ay tulad ko kung nalaman nila ito, kung napakahusay nila sa isa sa kanila, (18:00) Bakit magtatayo ng lima, di ba? Tumutok lamang sa isa, halimbawa.
Iyon ang magiging argumento na mayroon ka. Ngunit, sa palagay ko ang mga tagabuo ng venture, marami kang nakikita sa kanila. Nakikita mo sila sa Pilipinas, malamang na makita mo sila. Sa palagay ko nakikita mo rin sila sa Amerika. America Kung titingnan mo siya at sa kanya, ito ay talagang na -set up ng isang tagabuo ng pakikipagsapalaran na gumagawa ng consumer venture studio sa pamamagitan ng karaniwang sinasabi, mayroon kaming mga pananaw tungkol sa merkado ng consumer, kami bilang isang koponan, pupunta kami, medyo pribadong equity tulad ng, pupunta kami sa pag -upa ng mga tamang tagapamahala.
At kukuha kami ng isang mas malaking hiwa ng equity para doon, ngunit nais kong bigyan sila ng ilang equity. Pupunta sila sa mga empleyado upang ilunsad ang ideyang ito dahil mayroon kaming pananaw, mayroon kaming suporta. Kaya halimbawa, makikita mo na sa Rocket Internet para sa mga malalaking araw. Maaari mong tandaan na maraming mga tao ang, ang kanilang mga tagapagtatag ay mga tagapayo sa pamamahala.
Kaya talaga, sinasabi ng Rocket Internet, naiintindihan namin ang merkado. Naniniwala kami na gumagana ang e commerce sa Amerika. Samakatuwid, naniniwala kami na ang e commerce ay dapat magtrabaho sa Timog Silangang Asya. Kaya ilunsad natin ang Zalora. At kaya ang karamihan sa equity ay napunta sa rocket internet, ngunit ang ilang maliit na hiwa ng equity at pangunahing cash ay napunta sa founding team sa maraming henerasyon ng Zalora.
Kaya iyon ang isa. Nakita din namin iyon para sa Groupon din. Ang mga tao ay tulad ng, okay, kopyahin natin (19:00) Groupon. Kaya inilunsad nila, Groupon sa Singapore. Groupon, kaya talaga kung titingnan mo ang kwento ng Groupon sa mga site ng deal sa Singapore, mayroong isang hanay ng mga clon ng Groupon na pinondohan ng mga tagabuo ng venture, i.
e. Rocket Internet. Ngunit mayroon ding mga tagapagtatag na, lumitaw nang natural at pinondohan ng mga VC na na -index na portfolio na puro taya, di ba? Upang makipagkumpetensya. At kaya nakita mo ang dalawang uri ng mga tao na sumunod din sa iba't ibang mga diskarte sa kapital.
Ngayon, ang aking sundin sa diskarte ay maaaring magsulat ako ng 10, 000, 000 mga tseke. Sa labas ng 50, 000, 000 sa palayok na ito, magsusulat ako ng 10, 000, 000 mga tseke upang i -double down ang mga nagwagi. Ngunit lima lang ako sa kanila. May katuturan ba iyon? Kaya talaga, kung ano ang perpektong mundo, gumawa ako ng 20 pamumuhunan, at sa pamamagitan ng paraan, lahat ng 20 pamumuhunan, noong una kong ginawa ang pamumuhunan na iyon, naisip kong magiging isang kabayong may sungay.
May katuturan ba ito? Kaya dapat mong maunawaan na kapag ang mga VC ay gumawa ng pusta, hindi nila sinasabi na ito ay isang shittier bet, ito ay isang mas mahusay na mapagpipilian. Naniniwala ka na ang lahat ng 20 sa mga pamumuhunan na ito ay may pantay na pagkakataon ng isang unicorn. At dami bilang isang VC, alam mo na mayroong 1 (20:00) na pagkakataon. Ngunit syempre, iniisip ng bawat VC na mas matalino sila kaysa sa bawat iba pang VC.
Kaya marahil ay naiisip nila sa kanilang sarili okay, nakakuha ako ng isa sa dalawang pagkakataon, alam mo kung ano ang ibig kong sabihin? Kaya ikaw ay tulad ng, oh, nakakuha ako ng sampung unicorn sa basket na ito ng dalawampu't, di ba? Dahil kung hindi man, kaya iyon ang piraso. Ngunit sa paglipas ng dalawang taon, ang ilan ay mag -overperform dahil mas mahusay sila, at ang ilan sa kanila ay hindi mababago.
Marahil mayroong isang katunggali o teknolohiya, o hindi mo ginawa ang iyong araling -bahay at ang katunggali ng ibang tao ay mas mahusay, o naisip mo na naniniwala ka sa kanila, anuman ito, kung minsan ang CEO ay nakakakuha ng cancer, di ba? At kaya may mga talagang kumpanya na nabigo dahil ang cancer ng CEO ay may cancer.
At sa gayon ang CTO ay kailangang maging pansamantalang CEO, di ba? May isang kumpanya na tinatawag na Jibo. Ginawa nito ang mga robotics sa lipunan. Ito ay karaniwang Siri bago si Siri. Ito ay karaniwang tulad ng paniniwala ng mga digital na kasama.
At inilunsad nila ito nang maaga. At pinatay sila ni Alexa. Kaya kung inilunsad nila ang tatlong taon bago o ang tao ay walang cancer, marahil ay maaaring ilunsad nila bago si Alexa at maaaring makuha nila ang potensyal ng isa sa mga kumpanya. Ngunit huli silang inilunsad, pinatay nila si Alexa, na nagpapakita rin ng ibang sitwasyon sa merkado ng produkto.
Pag -uusapan natin ito mamaya. Ngunit talaga. (21:00) Kaya't ang pusta ay masama sa kahulugan na iyon, di ba? Kaya kung iniisip mo ang tungkol dito mula sa isang pananaw sa VC, dalawa hanggang tatlong taon ay epektibong lumipas. At ngayon tulad ko, ah shit, dalawang taon na ang nakakaraan akala ko talaga ako ay matalino. Gumawa ako ng 20 taya. Isipin na may 10 sa kanila na, ay malinaw na wala.
Hindi sila, hindi nila ito ginawa, hindi nila napapabago kumpara sa aking inaasahan. Ngunit 10 sa kanila ay nasa balde. Siguro tatlo sa kanila ay medyo halata na nagwagi. May katuturan ba ito? Kaya ang tatlong halata na nagwagi, tulad ng pagdurog nito, lahat ay nagmamahal sa kanila, lahat ng gusto mo, okay, mahusay, narito ang 10 milyon.
Ngunit marahil ang natitirang pitong, tulad ng pagpindot at pagpunta, maaari mong gawin, mayroon kang kakayahang gawin ang dalawang taya. Kaya't iyon ang iyong pangalawang pusta. At ito ay kung saan ang mga taong naglalaro ng poker o pagsusugal ay talagang nasasabik. Dahil talaga ang sinasabi mo ay, sa simula, mayroon kang isang tiyak na halaga ng impormasyon, naisip mo na lahat sila ay may katuturan, ngunit pagkatapos ng dalawang taon, ang bawat kumpanya ay nagsiwalat ng impormasyon habang nagbibigay ka, nagsiwalat sila ng impormasyon tungkol sa bawat isa sa kanila.
Ang mga tagapagtatag ay hindi nababago, overperformed, koponan, blah, blah, blah. At ngayon kaya ko, may mga kumpanya na may katuturan para sa akin na gumawa ng isang siguradong doble o lahat, ngunit ang ilan sa kanila, hawakan at pumunta, di ba? (22:00) Ngunit syempre, ang problema ay kahit na sa puntong ito sa oras, hindi mo alam. Kaya mabilis kang sumulong ng isa pang walong higit pang mga taon, maaaring hindi mo sigurado ang iyong mga panalo ay maaaring hindi maging siguradong panalo, di ba?
Kaya kamakailan lamang, nagbahagi kami ng isang kumpanya na tinatawag na Bolt. Ibabahagi ko ulit ito. Ito ay isang bilyong dolyar na pagpapahalaga, isang pag -click sa pag -checkout, bilyong dolyar na kumpanya, sigurado na manalo, at pagkatapos ay nahulog ito, di ba? At ngayon, dapat itong bumaba sa zero. Kaya maaari itong maging isa sa mga kumpanyang ito na hawakan at pupunta ngayon, at iyon ay batay sa ilang antas ng paghuhusga.
Sabihin lang natin na ako, maaari ko, mayroon akong 20 porsyento na pamumuhunan.
May upuan ako sa isang board. Tiger, halika. Ito ay isang mahusay na kumpanya. Ngunit sa pamamagitan ng paraan nais kong ibenta ang kalahati ng aking stake. At si Tiger ay magiging katulad, ano ang pinag -uusapan mo? Kung sa palagay mo ay talagang mabuti ang kumpanya, at sa palagay mo ito ay isang panalo ng palabas, kung gayon bakit ka nagbebenta? Hindi isang magandang dahilan sa mga araw na ito sapagkat ang karamihan sa mga LP ay nagpapalawak ng buhay sa pamamagitan ng isa pang dalawa hanggang apat na taon, na medyo pangkaraniwan. Kaya ito ay, sa totoo lang, kaya ginagawa ng mga tao ang dahilan at ako, paumanhin okay, kaya mayroong dalawang hanay ng mga diskarte. Ang isa ay, kung ikaw ay nasa Taon 10, at ang iyong kumpanya ay medyo huli na yugto, ito ay tulad ng isang bilyong dolyar na pagpapahalaga, ngunit walang paglabas sa landas, sa palagay ko ay katanggap -tanggap ito.
Ngunit ang problema ay ang pangalawang (23:00) na merkado ay karaniwang naka -presyo na sa. Kaya sa merkado ngayon ngayon, kung ikaw, sa pangkalahatan, kung sinusubukan mong magbenta ng pangalawang, ang gupit sa pribadong pagpapahalaga sa merkado ay hindi bababa sa 50%, kung hindi. 80 porsyento na diskwento. Kaya isipin na ikaw ay tulad ng, wow, namuhunan ako ng X, at sa gayon ang aking stake, ang aking papel na stake ngayon ay 10 milyon, sabihin lang natin, dahil gumawa ka ng napakaliit na pamumuhunan, ngunit nais mong magbenta ng mga pangalawang.
Masasabi ko sa iyo ngayon na dahil ito ay isang hindi magandang merkado, at ito ay anuman ito, ang ibang tao ay magiging katulad, oo nais mong ibenta, ito ay isang masamang signal, ngunit naniniwala ako, ngunit ang paraan na maaari kong gawin para dito ay ibebenta mo ako ng 20 porsyento ng halaga ng mukha. Ibenta ito sa akin, ibenta sa akin ang isang 10 maraming mga pondo ng VC ay nakakakuha ng screwed ngayon sa Timog Silangang Asya dahil hindi sila maaaring lumabas, katapusan nila ng buhay, mayroon na silang dahilan upang lumabas, ngunit mayroong isang malaking gupit.
At kung ibebenta nila ang halaga, ang pagkawala ng halaga ng papel na iyon ay kaagad at pipigilan ang kanilang kakayahang mag -fundraise kaagad.
Ang pangunahing isyu ay, sa totoo lang, marami sa mga kumpanyang ito ay mahusay na ginagawa.
Sa katunayan ang aking kumpanya ay nagtatrabaho din ako nang napakahusay, ngunit pinatay ito ng aksyon ng gobyerno, di ba? Sa kahulugan na iyon, regulasyon.
Ang pagkilos ng regulasyon ay nangyayari sa lahat ng oras. Alin ang dahilan kung bakit napakahalaga kapag nagsulat ka ng isang memo ng deal, kailangan mong maging maingat (24:00). Dahil muli, hindi, ang Google ay gumagawa ng isang shitload ng pera, at ang EU ay susundan sila para sa lakas ng monopolyo, di ba? May katuturan ba ito? Kaya sa ilang sukat kapag ikaw ay isang VC 10 taon sa nakaraan, ginagawa mo ang desisyon na iyon, gusto mo, kailangan mong maunawaan.
Ang pagkilos ng regulasyon ay ang pinakamalaking paraan ng mga huling yugto ng mga unicorn, ang mga pribadong unicorn ay hindi nakamit ang bagay na iyon. Kaya nakita namin iyon para sa crypto din, di ba? Kaya ang crypto pati na rin ay makakatanggap ng pagkilos ng regulasyon sa maraming mga bansa nang sabay -sabay.
Kaya maraming mga tao na gumawa ng maraming kahulugan ay nahulog, di ba? Kaya kailangang isipin ng mga tao ang tungkol sa pagkilos na regulasyon. Malinaw, bago ito mangyari, mayroon kang isang diskarte sa pasibo at mayroon kang isang aktibong diskarte. Ang diskarte sa pasibo ay, isusulat mo ang iyong memo at sinabi mo na ang panganib nito ay ang gobyerno ay masisira dito, di ba?
Kaya't huwag tayong mamuhunan. Iyon ang iyong pinakamahusay na diskarte sa pasibo, di ba? Ang iyong aktibong diskarte, at mayroong talagang mga VC na mayroong bilang bahagi ng karagdagan karagdagan, gagawin nila ang lobbying. Kaya sa US mayroong isang bagay na tinatawag na Task VC. Ang kanilang pag -angkin sa katanyagan ay na -legal nila si Uber, ligal silang nag -draft, sila ang mga abogado at regulators at pulitiko na nagawang mag -lobby at lumaban sa mga opisyal ng lungsod (25:00) na estado ayon sa estado.
Ngunit ang kanilang halaga ay idinagdag, at nakilala ko ang koponan, dahil lumapit sila sa akin at sinabi, Jeremy, tutulungan ka naming gawing ligal ang iyong kasanayan sa merkado. At ako ay tulad ng, ito ay isang malakas na idagdag na halaga. Alam mo kung ano ang ibig kong sabihin? Dahil iyon lang ang maaari nilang patayin, di ba? At kung titingnan mo ang mga VC ngayon, ang lahat ng mga VC sa buong mundo ay may sponsor ng gobyerno o estado.
Karamihan sa kanila ay ginagawa kung iniisip mo ito. Kaya pumunta ka sa anumang umuusbong na merkado ng VC, lahat ng mga ito ay may mga koneksyon sa politiko na ito, ang pulitiko na iyon, anuman ito, okay? Kaya kilala ito, di ba? Kahit na pumunta ka sa mga binuo na merkado, lahat ito ay ligal, pormal. Mayroon kaming sina Mark Andresen at Peter Thiel at Ben Hurwitz na nagsabi na sila ay sumusuporta sa Trump at Elon Musk, di ba?
Sinasabi ko lang, ano ang mangyayari kung ang Kamala ay dumating sa kapangyarihan ay, kaya mas mahusay nilang umaasa na sila ay lobby nang tama sa kahulugan na iyon, di ba? Kaya sasabihin ko na ang mga VC ay may malakas, dahil tulad ng sinabi ko, ang kauna -unahan na VC sa mundo ay isang programa ng gobyerno. Ang Silicon Valley ay isang nexus ng unibersidad, subsidyo ng estado sa (26:00) pagmamanupaktura, paggawa ng silikon, pati na rin ang patakaran sa industriya ng gobyerno, di ba?
Binibigyan lang kita ng isang halimbawa, di ba? Kaya sa palagay ko kung ano ang sinusubukan kong sabihin dito ay tulad ng passive patakaran ay huwag gawin ang pakikitungo kung sa palagay mo ay papatayin ito. Huwag gawin ang pakikitungo sa isang heograpiya na sa palagay mo ay hindi ka makakakuha ng pera batay sa pagkilos ng regulasyon o pamantayan sa lipunan o pangkultura, di ba?
Alin ang dahilan kung bakit sa palagay ko nakikita mo ang nalulumbay. Ang paggawa ng deal sa VC sa EU, di ba? May katuturan ba ito? Dahil alam nila ang mga rate ng buwis at alam nila na ang EU ay napakalakas sa paghiwalay ng mga malalaking kumpanya ay hindi sila komportable. Kaya pinili mong huwag gumawa ng mga deal sa EU, di ba? Kung gayon ang aktibong diskarte ay mayroon kang kakayahang humubog ng patakaran dahil bilang mga abogado ay tukuyin mo ang patakaran sa pamamagitan ng kalikasan para sa teknolohiya ay muling isusulat mo ang patakaran, dahil ang teknolohiya ay hindi umiiral limang taon na ang nakalilipas, at ngayon dapat malaman ito ng mga tao.
Kaya ang isang naibigay na halimbawa ay ang mga tao ay nagsisikap na magpakasal sa kanilang mga asawa ng AI. Legal o hindi ligal? Hindi alam. Walang sinuman ang nagsulat nito. Nakasulat kaming lahat ng kasal ay kasama ng isang tao, kung gayon malinaw naman na mayroong kilusang reporma sa LGBTQ, (27:00) anuman ang nais mong tawagan ito, ngunit malinaw na mayroong isang malaking lobbying.
at socio pampulitika dinamikong kung saan ang batas ay muling isinulat o na -update o pinananatiling pareho depende sa heograpiya kaya kung na -upload ni Dani ang kanyang sarili sa isang virtual na bersyon ng AI at binigyan ng kanyang sarili ang lahat ng kanyang mga pag -aari sa pamamagitan ng entidad ng Cayman Islands na ganap na nag -uulat kay Dani.
Ang character na AI na ito sa aking telepono ay nagsasabi na siya ay si Denny. At sinabi niya na gusto niya talaga si Jeremy at nais niyang mamuhunan kay Jeremy. Nirerespeto ba ng korte? Ang susunod na kamag -anak ni Denny para sa kanyang mga ari -arian o ang katotohanan na siya ay likas na matalino na mga ari -arian sa Delaware C Corp na ito, na sumasang -ayon na gawin ang anuman na ito.
sabi. Sinasabi ko lang na isang tunay na ligal na kaso. Iyon ay nagsisimula na mangyari ngayon, alin ang mga digital avatar, mayroon ba silang ligal na karapatan? Dahil ang mga korporasyon sa Amerika ay may mga ligal na karapatan. Ngayon, wala silang buong karapatan. Sa palagay ko hindi ko pa nakita si Wendy na magpakasal sa isang tao. Ngunit sinasabi ko lang na mayroon silang mga ligal na karapatan, di ba?
Kaya sa palagay ko kailangan lang nating malaman na ang bahagi ng isyu ay kailangan mong mag -isip sa kung ano ang magiging mga regulator at kung ano ang lipunan (28:00).